Boletim Focus do Banco Central do Brasil - 04/04/14

Inflação

Os economistas consultados semanalmente pelo Banco Central (Bacen) subiram suas projeções de inflação pela quinta semana consecutiva, de acordo com o Boletim Focus, divulgado nesta segunda-feira (04 de abril de 2014).

A aposta na alta dos preços medida pelo IPCA (Índice de Preços ao Consumidor - Amplo) subiu de 6,30% na semana passada, para 6,35% nesta semana.

Com o novo aumento na previsão para o IPCA deste ano, a estimativa do mercado financeiro para a inflação de 2014 se aproxima mais ainda do teto de 6,50% vigente no sistema de metas inflacionárias. Nos últimos quatro anos, a inflação tem oscilado ao redor de 6,00%. Em 2010, somou 5,91%, passando para 6,50% em 2011, para 5,84% em 2012 e para 5,91% no último ano.

Para 2015, a expectativa dos analistas para o IPCA avançou de 5,80% para 5,84%

Sobre os demais índices inflacionários avaliados pelo Boletim Focus, a opinião dos analistas foi bastante variada.

Segundo o relatório, o IGP-M crescerá neste ano 7,18%, ante 7,17% estimado anterioriormente.

Sobre o IPC-Fipe, a diferença entre uma semana e outra foi bem maior (0,24%): de 5,95% aferido no relatório do dia 28 de Março para 6,19% apurado na última semana.

Já a inflação medida pelo IGP-DI crescerá 7,03% em 2014, a mesma projeção dos dois últimos relatórios.

Taxa de Juros

O relatório de mercado do Banco Central divulgado nesta segunda-feira mostra que a expectativa sobre a variação da taxa básica de juros brasileira em 2014 manteve-se estável em 11,25% ao ano. Para o final de 2015, os analistas mantiveram estável, pela oitava semana consecutiva, a projeção de crescimento dos juros para 12,00% ao ano.

Pelo sistema de metas que vigora no Brasil, o Bacen tem que calibrar a taxa sellic (taxa básica de juros) para atingir as metas de inflação estabelecidas previamente, tendo por base o IPCA. Para 2013 e 2014, a inflação tem de ficar em 4,5%, com um intervalo de tolerância de dois pontos percentuais para cima ou para baixo. Desse modo, o IPCA pode ficar entre 2,5% e 6,5%, sem que a meta seja formalmente descumprida.

Taxa de Câmbio

Na edição atual do Boletim Focus, a projeção do mercado financeiro para a cotação do dólar no fim de 2014 caiu de R$ 2,46 para R$ 2,45 — projeção bastante condizente com a queda recente da cotação da moeda norte-americana nos últimos dois meses. Para o fechamento de 2015, a estimativa dos economistas para a taxa de câmbio entre dólar americano e real brasileiro permaneceu estável em R$ 2,55.

Produto Interno Bruto

Para o crescimento do Produto Interno Bruto (PIB) de 2014, a previsão dos economistas voltou a piorar: de 1,69% estimado na última semana para 1,63% no relatório atual. O crescimento previsto para 2014 segue abaixo do estimado no orçamento federal – de 2,5%.

Para 2015, a perspectiva de expansão da economia brasileira, feita pelos analistas do mercado financeiro, ficou inalterada em 2,00% de alta.

Produção Industrial

A grande surpresa desta edição do Boletim Focus ficou por conta da melhora sobre a projeção de crescimento da Produção Industrial em 2014. Depois seis estimativas consecutivas de piora no crescimento do indicador, os analistas reavaliaram suas posições e agora apostam que a indústria brasileira crescerá 1,50% até o fim deste ano. A estimativa anterior era de crescimento de 1,38%.

Para o final de 2015, os economistas mantiveram estável a projeção de crescimento da indústria em 3,00%.

Balança Comercial

A projeção para o superávit da balança comercial (exportações menos importações) em 2014 caiu de US$ 4,25 bilhões para US$ 4,00 bilhões. Para 2015, a previsão de superávit comercial permaneceu em US$ 10 bilhões. Foi a sexta projeção depreciada seguida deste indicador. 

Investimento Estrangeiro

Para 2014, a projeção de entrada de investimentos estrangeiros diretos no Brasil subiu de US$ 59,00 bilhões para US$ 60,00 bilhões. Para 2015, a estimativa dos analistas para o aporte de investimentos estrangeiros ficou inalterada em US$ 55 bilhões.