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Profarma (PFRM3)

Profarma Distribuidora De Medicamentos

ruymg
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  • 05/09/2006

Moderador: ruymg

Gráfico Intraday: Profarma ONGráfico Longo-Prazo: Profarma ON
Gráfico IntradayGráfico Longo-Prazo

 

 

 

Ate alguns anos atras Profarma tinha...


"lucros constantes e com distribuição de dividendos. Porém a Profarma não estava no varejo e tinha uma perspectiva de crescimento que não empolgava. A decisão de partir para o varejo de uma empresa que graças a deus é tocada pela família desde sua fundação foi uma decisão de longo prazo no qual a empresa teria que pagar o preço no curto prazo. Foram compradas duas redes: Tamoio e Drogasmil/Farmalife. A primeira é um relógio suiço, marca característica do setor. Já a Drogasmil / Farmalife foi comprada a preços muito baixos por ser uma operação muito depreciada e mal gerida pelo grupo mexicano Casa Saba que optou por sair do país. A virada da Drogasmil / Farmalife tomou mais tempo que o imaginado, foram necessários fechar mais lojas do que o planejado fazendo com que a combinação de fechamento de lojas mais abertura de lojas fizesse com que o perfil de lojas em maturação da Drogasmil atingisse o pico de praticamente 70%. Lojas em maturação rodam com margem de contribuição negativa estamos em pleno processo de maturação das farmácias e a notícia boa e linda é que as lojas maduras da Drogasmil já rodam praticamente com a mesma margem de distribuição das da Tamoio porém vendendo muito menos, cerca de 25%, o que mostra claramente o potencial da rede. A Drogasmil / Farmalife vai chegar lá, desde que pegou a rede a venda média por loja era de chocantes 100mil reais mês e já esta em 400mil reais mês, mostrando a capacidade e conhecimento da Profarma em literalmente chutar a rede pra cima.

A alavancagem da empresa engana, e hoje é alta e incomoda pois justamente a rede Drogasmil / Farmalife não gera ebtida positivo ainda, e sim negativo. Com a virada da rede os níveis de alavancagem da Profarma vão cair rapidamente e a geração de valor vai surgir. O peso da Drogasmil no balanço era muito grande por consequência de termos 100% da rede e na ótima Tamoio apenas 50%. Isso mudou, agora que compramos a Tamoio no final do ano virá um ganho de 10 milhões anual em sinergias de integração além da consolidação do balanço da tamoio com suas margens excelentes jogando o consolidado da Profarma pra cima além de contribuir para o processo de desalavancagem da mesma. Não são só essas notícias as positivas e que vão mostrar o turnaround da Profarma.

Neste ano a maior distribuidora de medicamentos do país comprou a segunda maior beneficiando com força a Profarma. Primeiro porque a Panpharma era agressiva em descontos para manter o market share. Sangrava dinheiro. Quem comprou naturalmente vai eliminar os descontos para recuperar o balanço da empresa. Segundo e também extremamente relevante é que uma distribuidora de medicamentos é um banco: recebe o dinheiro e entrega a mercadoria. Portanto o setor não quer se concentrar em um único player, pois há a concentração de risco. É esperado quase um trimestre a mais de vendas no ano para a Profarma na distribuição por conta deste movimento. Para mim, tudo se alinhou para uma virada brusca dos números, muito acima do que eu esperava para 2016. E sabendo que o setor roda a múltiplos elevados, por ser defensivo, previsível e ter crescimento (PL setor 30,00) vejo potencial realmente muito forte de Profarma caminhar de novo para patamares de 2006, 2007 acima de R$35.00 que mesmo nestes valores estaria com um valuation significantemente mais barato que seu principal par da bolsa a Dimed / Panvel: PNVL3. 

Profarma bateu 37.65 em 2007 sendo uma empresa muito menos completa do que é hoje. Hoje somos uma empresa mista atuando em três setores: Distribuição, Especialidades e Varejo com escala de cobertura de praticamente todo o país e um potencial de crescimento que faltava que era o varejo agora presente e pulsante no qual se o varejo cresce ele puxa a distribuição pois este compra da distribuição. Todas as engrenagens estão postas e lubrificadas; prontas para gerar valor nos próximos anos. É nisso que aposto, acredito e vou pagar para ver com absoluta tranquilidade. Pouco me interessa movimentos de 1.00 no papel diante da assimetria que vejo mas muito me interessa os próximos balanços saírem confirmando o início da virada. Estou a 1 ano no papel sem preocupações, vejo o minúsculo float do papel como um fator que atrapalha em momentos de incerteza mas que vai ajudar quando a maré virar independente das cagadas generalizadas deste péssimo governo."

 

Opinião de Edmundo Ortiz em 14/02/2016 (acionista de Profarma, comentarista neste forum e especialista em bolsa) da uma amostragem do atual momento da cia Profarma.


 

 

 

 

A COMPANHIA

A Profarma (“Companhia”) é um dos principais distribuidores atacadistas de produtos farmacêuticos e higiene pessoal e cosméticos  do Brasil, atuando também no mercado Hospitalar e de Especialidades, através da Profarma Specialty Group (Joint Venture 50% de participação Profarma, 50% AmerisourceBergen) e no varejo farmacêutico com as redes de Farmácia Drogasmil/Farmalife e Tamoio.

Há mais de 50 anos, a atividade da Companhia consiste na distribuição de produtos farmacêuticos, higiene pessoal e cosméticos com acuracidade, pontualidade e segurança para drogarias e hospitais, otimizando custos e oferecendo serviços de valor agregado para a cadeia de distribuição do setor.

A Profarma comercializa aproximadamente 18.0 milhões de unidades por mês, atendendo cerca de 30 mil pontos de venda, de um total de aproximadamente 55.500 existentes no Brasil. As equipes de vendas e call center da Companhia contam com 305 e 220 colaboradores, respectivamente. A Profarma atende a mais de 20 mil pedidos por dia, entregando os produtos entre 4 e 24 horas após o recebimento do pedido, para cerca de 3.800 cidades brasileiras.

A Companhia administra onze centros de distribuição, que atendem a vinte e um dos mais populosos estados brasileiros e também ao Distrito Federal e que juntos representaram 96% do mercado consumidor de produtos farmacêuticos no Brasil em 2014. 

O mapa abaixo mostra a área de atuação da Companhia e a localização de cada um dos seus centros de distribuição, que ao todo contam com 60.000 m² de área de armazenagem.

 

A Cia_mapa

 

A Profarma agrega às suas atividades de distribuição, em toda a área de atuação, uma grande variedade de serviços que lhe auxiliam a aprimorar e sustentar a qualidade de suas relações com clientes e fornecedores. Dentre esses serviços destacam-se: ferramenta de EDI, permitindo o envio dos pedidos de compras por meio eletrônico, campanhas promocionais, programas de relacionamento envolvendo a produção de materiais promocionais customizados para pontos de venda e programas de fidelização de clientes.

Vendas

Atualmente a Profarma está dividida em três divisões de negócios:

- Distribuição Farma: compreende as operações comerciais de atacado para o varejo farmacêutico, com a comercialização de medicamentos e produtos de higiene pessoal e cosméticos, sendo o principal negócio da Companhia;

- Especialidades: centraliza os negócios hospitalar, vacinas, dermatológicos  e produtos especiais através da Profarma Specialty, Joint Venture com 50% de participação da Profarma e  50% AmerisourceBergen;

- Varejo: reúne as redes de varejos adquiridas Drogasmil e Tamoio, formando uma plataforma de 129 lojas, com complementaridade geográfica no estado do Rio de Janeiro, e posicionando a Profarma entre os 10 maiores players de varejo farmacêutico do Brasil.

No terceiro trimestre de 2015, os resultados da rede de varejo Tamoio e divisão Especialidades não foram apresentados de forma consolidada nas demonstrações financeiras da Profarma.

A composição de vendas Proforma* da Companhia no 3T15, por divisão, é apresentada no gráfico abaixo.

 

A Cia_Vendas

*Receita Bruta Proforma Consolidada: 100% da receita da Tamoio, Drogasmil/Farmalife e Profarma Specialty

 

Histórico

A Profarma foi constituída em 1961 pelo Sr. Manoel Birmarcker. A Companhia iniciou suas operações no Estado do Rio de Janeiro, onde atuava por meio de um pequeno escritório localizado no centro da cidade do Rio de Janeiro, com fácil acesso às regiões norte e sul da cidade, onde se encontravam as principais redes de drogarias naquele período.

Os anos que se seguiram à sua constituição foram marcados por um alto crescimento de seu número de clientes. Na década de 70, a Profarma deu início a um processo de expansão de suas atividades e ampliação de sua sede. Posteriormente, firmou parcerias e iniciativas conjuntas com importantes fabricantes de produtos farmacêuticos, tais como Bristol-Myers Squibb, Roche e Aché.

Ainda na década de 90, iniciou seu processo de expansão de atividades para outras regiões do País, acompanhado de rígidas diretrizes de crescimento sustentável de longo prazo. Para tanto, a Companhia passou por um processo de reestruturação de todas as suas áreas.

Em 1996, iniciou suas operações no Estado de Minas Gerais com a abertura de um centro de distribuição na cidade de Belo Horizonte. Em 1997, completou o processo de automatização para separação dos produtos (picking) no centro de distribuição do Estado do Rio de Janeiro. No ano de 1998, abriu um novo centro de distribuição na cidade de Serra, no Estado do Espírito Santo. No ano seguinte, realizou a aquisição estratégica de um distribuidor atacadista de produtos farmacêuticos no Estado de São Paulo, a KF Distribuidora, que contava com um centro de distribuição na capital e outro no interior do estado, na Cidade de São Carlos.

Após a consolidação de suas atividades nos cinco centros de distribuição acima, a Profarma ampliou, em 2001, suas operações para outras regiões do Brasil, com a abertura de um centro de distribuição na região sul do país, na cidade de Curitiba, Estado do Paraná, e de outro centro de distribuição na região centro-oeste, em Brasília, Distrito Federal.

Devido ao seu rápido processo de expansão, a Companhia passou por uma renovação tecnológica e uma completa atualização de seus processos gerenciais internos, realizando importantes investimentos em tecnologia da informação, tais como a implantação dos sistemas SAP R/3 e BIS (Business Inteligence System).

Nos anos de 2002 e 2003, iniciou o fornecimento de produtos farmacêuticos e hospitalares a clínicas e hospitais privados localizados nos Estados do Rio de Janeiro e São Paulo, respectivamente. Em 2004, passou a operar na região Nordeste do País, com a abertura de um centro de distribuição na cidade de Salvador, no Estado da Bahia.

Em 2005 a Profarma iniciou suas atividades de distribuição de vacinas no Rio de Janeiro, São Paulo, Minas Gerais e alguns Estados do Nordeste, por meio da subsidiária Promovac, a fim de aumentar seu mix de produtos e obter sinergias com a sua estrutura de negócios. No ano seguinte suas operações no Rio de Janeiro foram transferidas para um novo centro de distribuição com maior capacidade operacional.

No ano de 2007 a Profarma conquistou novas áreas de atuação: em janeiro inaugurou o centro de distribuição de Pernambuco, e em maio o do Ceará. Em julho adquiriu os ativos operacionais da Dimper no Rio Grande do Sul, totalizando 11 centros de distribuição. Com isso, posicionou-se como uma distribuidora de abrangência nacional.

Em 2008, nos associamos a 180 BPM Participações Ltda., empresa do mesmo grupo econômico da Prodoctor RX Marketing Farmacêutico Ltda., formando a Interagille Propaganda e Promoções Ltda, cujo objeto consiste nas atividades (a) prestação de serviços de consultoria e assessoria especializada em marketing, promoção e intermediação de vendas de produtos farmacêuticos, veterinários, médicos e hospitalares, produtos de perfumaria, cuidados pessoais, higiene e beleza, cuidados com a saúde, produtos alimentícios, bebidas, cosméticos e dermocosméticos; e (b) prestação de serviços de representação comercial de produtos nacionais ou estrangeiros por conta própria ou de terceiros, dentre estes os acima mencionados.

No ano de 2009, a Profarma inaugurou o seu décimo segundo Centro de Distribuição no país, localizado em Goiânia. O novo CD é o segundo no Centro Oeste, consolidando a presença da Companhia na região. Atualmente, os Centros de Distribuição da companhia cobrem cerca de 93,5% do mercado nacional consumidor de produtos farmacêuticos.

Tendo como principal foco a diversificação das linhas de produtos e canal, buscando de setores com melhores margens e com potenciais de crescimentos maiores, A Profarma concluiu duas aquisições, Prodiet, em 2011, no segmento da distribuição hospitalar (público e privado) e ArpMed, em 2012, no segmento de venda de medicamentos especiais, de alto valor agregado.

O ano de 2013 marca o início da outra etapa estratégica da companhia: a entrada no varejo farmacêutico com as aquisições das redes Drogasmil/Farmalife e Tamoio, ambas no Rio de Janeiro. Estas duas redes combinadas, totalizam cerca de 128 lojas, no Rio de Janeiro e em Minas Gerais, e colocam a Profarma como o maior distribuidor misto do país. Tal realidade já está presente no mercado Europeu e também na América Latina.

Em 2014, fizemos uma associação estratégica com a AmerisourceBergen Corporation que adquiriu 19,9% do Capital Social da Profarma a partir da subscrição de novas ações em decorrência de aumento de capital. 

Juntas, a Profarma e AmerisourceBergen também formaram a Profarma Specialty, Joint Venture com 50% de participação de cada empresa, objetivando a atuação no mercado de especialidades farmacêuticas. A associação permitirá à Companhia dar continuidade ao movimento iniciado com as recentes aquisições da Prodiet e da Arpmed para consolidar sua posição no mercado de especialidades farmacêuticas aproveitando-se da tecnologia eknow-how para gerenciamento de vendas e distribuição de especialidades da AmerisourceBergen, uma das maiores companhias fornecedoras de serviços e produtos farmacêuticos do mundo.

 

 

 



Clique aqui e entre no RI da Profarma
















  • 04 Mai 2012, 07:14
  • 14 Fev 2016, 22:18
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Ativos Discutidos
PFRM3 7.87 2.1%
Profarma ON
Profarma ON
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Índices Mundiais
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