Stuhlberger: calmaria no dólar é temporária e momento é de comprar

A calmaria do dólar diante do real, que fez a moeda americana voltar a custar menos de R$ 4,00, é temporária e o momento é de aumentar exposição em câmbio, afirma Luís Stuhlberger, gestor do Fundo Verde, o maior fundo multimercado do Brasil e um dos maiores do mundo. Para o gestor, o dólar deverá voltar a subir pois a inflação brasileira está sistematicamente acima da dos demais países, e o fundo tem aproveitado a volatilidade da moeda para aumentar a exposição em dólar. Hoje, o dólar comercial é vendido a R$ 3,94 e, no mercado turismo, a R$ 4,03.

Stuhlberger se diz surpreso com o fato de a moeda brasileira ter se valorizado em meio ao cenário global instável, apresentando uma das melhores performances no mundo neste início de ano, que começou turbulento. O fundo Verde se beneficiou da queda do juro real, mas perdeu com ações no exterior, terminando o mês com rentabilidade de 1,09%, bem perto do CDI, de 1,05%.

Sobre a turbulência externa, o gestor diz que ela pode ser resumida na seguinte questão: o mundo caminha para uma recessão ou é apenas um soluço de crescimento? Ele nota que existe um círculo vicioso que começa com o colapso dos preços das commodities, aperto nas condições globais de crédito, deflação e recessão industrial, que ameaça jogar os países desenvolvidos em uma nova recessão.

Já a queda forte do petróleo provoca o que Stuhlberger chama de “a maior transferência de renda da  história”, dos países produtores de petróleo para os consumidores de todo o mundo. Esse processo deveria sustentar o crescimento do consumo, e se isso ficar claro nos próximos seis meses, estará provado que o mundo passa apenas por um soluço de crescimento temporário, amplificado pelo mercado. Mas, até que esse debate esteja concluído nos próximos meses, diz o gestor, a volatilidade e a incerteza continuarão.