Hoje o IBGE anunciou o comportamento das vendas do comércio varejista de fevereiro e o dado surpreendeu para cima. As vendas subiram 1,2% no mês, com recuperação em quase todos os setores.
A tabela abaixo mostra o comportamento pelos grandes setores pesquisados:
Note que mesmo os automóveis e materiais de construção tiveram uma recuperação. Caíram apenas “tecidos, vestuário e calçados”, “livros, jornais, revistas e papelaria” e “equipamentos e materiais para escritório, informática e comunicação”.
A pergunta que fica, no entanto, é se essa alta pode ser vista como uma recuperação de uma tendência de queda, dada pela enorme recessão, pelo desemprego e pela contração da oferta de crédito. No ano a queda do comércio varejista ainda tem variação negativa e o acumulado em doze meses é de queda de 7,20%. Veja oi gráfico com o comportamento do comércio:
Após a longa trajetória de alta, o comércio vem caindo consistentemente desde o final de 2014. Como o comércio é um bom indicador do item “Consumo das Famílias”, que representa mais de 60% do PIB, ele dá uma boa mostra de como a recessão atual é influenciada pelo enorme sacrifício ao qual as famílias brasileiras estão submetidas. O que mais chama a atenção é a queda das vendas de supermercados e hipermercados. Como esse segmento representa a aquisição dos bens mais essenciais às pessoas (que têm a menor sensibilidade à queda da renda), a sua queda dá uma ideia precisa de como a recessão está profunda: as famílias estão cortando o que é mais essencial para sua sobrevivência. Veja o gráfico das vendas supermercados:
Se o comércio como um todo caiu cerca de 9,5% desde seu pico, as vendas de supermercado caíram 7%. Essa pode ser uma medida da queda real do consumo, desde que essa super-crise engoliu o país.
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Para tirar a “prova dos nove” acerca desse evento, considere os resultados da maior rede de supermercados do país, o Pão de Açúcar (BOV:PCAR3) e (BOV:PCAR4). Veja o gráfico:
A empresa apresentou seu primeiro prejuízo desde 2001, depois de ter um lucro de R$ 1,7 bilhões em 2014. A queda dos lucros impulsionou uma enorme venda de suas ações, que passaram a perder valor, veja o gráfico:
De um patamar de preços da ordem de R$ 100, as ações caíram 55%, chegando aos atuais R$ 47. Essa oscilação marcou a evaporação de cerca de R$ 42 bilhões do valor de mercado da empresa.
Esse comportamento da ação é revelador dos mecanismos da crise: o desemprego leva as famílias a consumirem menos; as receitas e os lucros das empresas caem; o valor de mercado das empresas cai; com o valor das empresas caindo, os investimentos em novos negócios recuam; com a queda dos investimentos o desemprego aumenta e o ciclo recomeça.
Ainda que o mercado acionário possa fica um pouco mais otimista em relação às perspectivas, não há como considerar esse dado das vendas de fevereiro como um PONTO FORA DA CURVA.
