Após a aprovação da Medida Provisória 764 que permite que o comércio cobre preços diferentes em pagamentos realizados com cartão, o Itaú BBA reduziu a perspectiva de preço da ação da Cielo (BOV:CIEL3) cortando o preço-alvo de R$ 40,50 para R$ 34 por ação, entretanto, manteve a recomendação em market perform (desempenho de acordo com a média do mercado). Isso ocorreu, pois o banco avalia que as transações com cartão de crédito podem ser “canibalizadas” pelas operações com débito ou dinheiro, prejudicando as receitas da Cielo.

Segundo os analistas Alexandre Spada, Thiago Bovolenta Batista e Vitor Corona, que assinam o relatório, a expectativa é de que o momento de lucros da Cielo seja moderado nos próximos trimestres, sendo parcialmente compensado por uma melhora na dinâmica de custos. O Itaú BBA projeta Ebitda de um dígito e crescimento do ganho por ação (EPS, na sigla em inglês) em 2017.

Outra mudança esperada pelo setor é de diminuição dos dias de pagamento ao lojista, hoje de 30. Segundo o Itaú BBA, as consequências para Cielo são diversas, incluindo um declínio no volume de pré-pagamento, entre outras.

Além disso, a reforma do ISS foi aprovada pelo Congresso, permitindo que a cobrança do ISS não seja mais baseada na cidade de origem da empresa, mas sim no município onde ocorrer a transação. Desta forma, o Itaú BBA analisa implicações para a Cielo a partir de 2018, já que a taxa hoje paga pela empresa é bastante baixa.