Segundo o analista Stephen Trent, os ajustes do custo do capital (de 14% para 13,3%) respondem por 50% do preço-alvo e as mudanças operacionais explicam o restante.

“Com os resultados do 4º T16 dívida líquida/ EBITDA de 4,3x, o frete ferroviário brasileiro deve se beneficiar do declínio da taxa de juros de longo prazo no Brasil”, avalia Trent.

O banco reitera que vê a empresa como um caso em construção. “A gestão tem dado ênfase nos contratos take-or-pay, versus os embarques no mercado spot, deve ajudar a Rumo a atingir um EBITDA estimado para 2020, entre R$ 4,4 bilhões a R$ 4,6 bilhões. A Rumo espera que seu contrato de concessão paulista seja alterado até meados deste ano”, afirma o banco.