Uber busca US$ 10 bilhões no maior IPO do ano e um dos maiores da história

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Os investidores puderam dar uma olhada pela primeira vez em centenas de páginas de informações detalhadas sobre a Uber Technologies Inc., na quinta-feira, quando a gigantesca montadora se prepara para fazer uma oferta pública inicial (IPO).

A empresa global lançará um road show para comercializar ações para potenciais investidores este mês e começará a negociar publicamente em maio, disseram pessoas a par do assunto, que pediram para não serem identificadas porque a informação é privada. A Uber está buscando levantar cerca de US $ 10 bilhões.

Espera-se que a oferta seja o maior IPO dos EUA este ano e entre os 10 maiores de todos os tempos.
Embora o Uber tenha divulgado resultados financeiros parciais durante anos, seu pedido de IPO junto à Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos fornecerá a primeira análise completa de seus números e operações. Investidores em potencial estão ansiosos pelas minúcias, e agora estão armados com o anúncio de março da rival Lyft Inc. como ponto de referência para separar os negócios e o valor da Uber.

“O principal é a métrica de compartilhamento de carona versus a Lyft”, disse Dan Ives, analista da Wedbush Securities. “Acho que na opinião de muitos investidores Lyft é o irmão mais novo do Uber.”

A Uber disse em fevereiro que gerou US $ 50 bilhões em reservas brutas no ano passado, um aumento de cerca de 45% em relação a 2017. Mas os números mostram um crescimento mais lento. Dos US $ 11,4 bilhões de receita líquida em 2018, apenas US $ 3 bilhões ocorreram nos últimos três meses do ano, um aumento de apenas 2% em relação ao trimestre anterior. Embora esse número tenha dado à companhia de São Francisco uma taxa de crescimento trimestral de 25% – alta segundo a maioria dos padrões -, ficou bem aquém da taxa de 38% do terceiro trimestre.

As ações do SoftBank Group Corp., um dos principais acionistas da Uber, reverteram perdas e valorizaram 1,9% no pregão de Tóquio na quarta-feira.

Perto do IPO?

Uber diz que está preparada para um dos maiores IPO’s da história

MaioresIPOdahistoria

Os investidores vão querer uma explicação para a trajetória de achatamento da Uber, um possível sinal de que seu principal negócio de carona pode estar estagnado. Eles também querem saber de onde o dinheiro está vindo à medida que a empresa se expande para a distribuição de alimentos e frete, além de scooters e bicicletas, pois ele também observa veículos sem motorista e até veículos voadores.

Romper o negócio de viagens de empresas norte-americanas da Uber a partir de suas operações globais será um foco particular para aqueles que analisarem seu IPO para compará-lo à Lyft, que opera nos EUA e no Canadá. Um ponto-chave de investigação será se o Uber já saturou o mercado dos EUA.

“Eu não sei se eles vão nos dar o suficiente para chegar a esse nível de especificidade, mas os EUA são o mercado mais antigo e mais maduro”, disse Tom White, analista sênior da D.A. Davidson & Co. “Eu acho que alguns investidores acham que diminuiu significativamente.”

O negócio de carona está anos à frente da entrega de alimentos, de modo que os investidores em potencial provavelmente perdoarão menos as perdas no primeiro que no segundo.

Comparando com Lyft

As margens de contribuição, uma medida destinada a mostrar quais empresas podem operar com lucratividade, serão uma ferramenta fornecida para analisar suas planilhas. O Uber calcula sua margem de contribuição acrescentando mais custos do que o Lyft, de acordo com pessoas com conhecimento do assunto. A métrica mais conservadora da Uber pode dar aos investidores uma melhor noção de seus negócios, mesmo que isso torne as comparações diretas com o Lyft mais difíceis.

Como a empresa define usuários ativos será fundamental. O Lyft conta cada pessoa que fez “pelo menos um passeio em nossa plataforma multimodal através do aplicativo Lyft durante um trimestre”, totalizando 18,6 milhões de passageiros ativos no quarto trimestre. Com seus negócios mais globais e diversificados, o cálculo do usuário ativo do Uber poderia ser mais complicado.

A Uber submeteu seu pedido de IPO à SEC confidencialmente em 6 de dezembro, o mesmo dia em que a Lyft Inc. anunciou que havia feito sua apresentação confidencial.

IPO Hopefuls

Uma onda de aspirantes a IPO se seguiu, com a empresa de álbuns digitais Pinterest Inc. e a empresa de entrega de alimentos Postmates Inc. indo em direção a ofertas. Outras empresas em breve a serem públicas incluem a startup de mensagens Slack Technologies Inc., que está planejando uma listagem direta, e a Zoom Video Communications Inc.

Lyft disse a investidores em potencial, no início de sua feira, que seu IPO estava com excesso de assinaturas. Suas ações saltaram em sua estréia, mas caíram abaixo do preço de oferta de US $ 72 por ação e fecharam em US $ 67,44 na terça-feira(09).

O IPO da Lyft foi o maior em termos de tecnologia desde que a Snap Inc. abriu seu capital há dois anos, e a maior cotação nos EUA desde que a paralisação parcial do governo diminuiu o ímpeto das listagens do primeiro trimestre. Doze empresas levantaram mais de US $ 5 bilhões em IPOs nas bolsas norte-americanas nas últimas três semanas, mais de três vezes o total levantado por 22 empresas nas primeiras 11 semanas do ano, segundo dados compilados pela Bloomberg.

As ações de tecnologia de alto crescimento costumam ter as primeiras semanas difíceis nos mercados públicos – a Facebook Inc. caiu abaixo de seu preço de IPO em seu segundo dia de negociações antes de decolar.

Avaliação Uber

A Uber foi avaliada em US $ 76 bilhões nos mercados privados quando a Toyota Motor Corp. investiu em 2018. No ano passado, os banqueiros responsáveis para liderar a oferta disseram à Uber que ela poderia ser avaliada em até US $ 120 bilhões em um IPO.

Detalhes sobre o número de ações a serem oferecidas e a faixa de preço pretendida provavelmente não virão até um arquivamento posterior.

Como muitas empresas iniciantes de alto crescimento, o Uber impulsionou o crescimento em detrimento do lucro. Suas perdas para 2018 foram de US $ 1,8 bilhão, uma queda de 15% em relação a 2017. O aumento da participação do Racing Lyft no IPO pode ter aumentado as despesas da Uber, com os dois saldos de negociação em uma guerra de preços.

Os potenciais investidores podem não se deixar intimidar pelas perdas do Uber. A Lyft perdeu US $ 911 milhões no ano passado e os investidores avaliaram a empresa em bilhões de dólares acima de sua última avaliação de mercado privado. Como a Lyft, a Uber fará o melhor para criar uma narrativa convincente de uma mudança que mudará o mundo.

A oferta, planejada para a Bolsa de Valores de Nova York, será liderada pelo Morgan Stanley e por bancos, incluindo o Goldman Sachs Group Inc. e o Bank of America Corp.

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