ANÁLISE: Otimismo do vírus cresce e atenção segue em Jerome Powell

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Parece que o apetite pelo risco chegou para ficar, à medida que cresce o otimismo de que o coronavírus, o COVID-19, está mostrando sinais de desaceleração e que o Fed fará outro corte nas taxas neste verão. Embora os cientistas argumentem claramente, é muito cedo para dizer com confiança que o vírus está chegando ao seu auge; aumentam as expectativas de que a disseminação do vírus está diminuindo e que a China poderá cumprir sua meta de dobrar o PIB e a renda na década para 2020. Cai Fang, vice-diretor da Academia Chinesa de Ciências Sociais (CASS), observou que uma taxa de crescimento de 5,7% seria suficiente para Pequim cumprir suas promessas.

Wall Street está apostando em uma forte recuperação na China e isso será apoiado pelo uso pelo governo de todas as ferramentas políticas possíveis. A história de recuperação do crescimento global será liderada pelo estímulo chinês e esse manual provavelmente se manterá se o impacto do coronavírus na China contiver a maior parte do primeiro trimestre.

Bernie

Wall Street parece convencido de que, se Bernie Sanders vencer a indicação democrata, o presidente Trump terá um caminho fácil para ser reeleito. Sim, é muito cedo para chamá-lo de Bernie, já que Iowa e New Hampshire representam uma parte minúscula da América, mas esses primeiros resultados revelam o quão fraco o ex-vice-presidente Joe Biden está se saindo. O argumento de que os Estados Unidos não serão socialistas e apoiarão Bernie pode ser falho, já que a geração millenials se tornou a maior geração viva e a maior faixa etária da força de trabalho. Se Bernie conseguir a indicação, Wall Street pode precisar começar a precificar com uma pequena probabilidade de que ele acabe na Casa Branca. As previsões otimistas da maioria dos analistas de Wall Street provavelmente não serão ajustadas, mas podem desencadear uma postura defensiva à medida que nos aproximamos da eleição.

Após a Super Terça-feira, os democratas terão uma imagem mais clara de quem será o candidato, mas, como está, Sanders e Buttigieg estão começando bem. Nesta corrida de cavalos que é a nomeação democrata, Amy Klobuchar está ganhando força, enquanto Biden e Warren parecem estar “fora do ritmo”. As próximas primárias se tornarão muito interessantes com a participação do ex-prefeito de Nova York Michael Bloomberg. Bloomberg é um curinga e pode ganhar rápido interesse como solução para os democratas que temem que uma indicação de Sanders esteja se aproximando.

Powell

O segundo dia da cadeira presidencial do Fed Powell provavelmente não apresentará novas bombas. Ontem, Powell reiterou que é otimista na economia dos EUA e que o Fed está em alerta máximo com relação ao impacto econômico que o coronavírus pode ter sobre as perspectivas econômicas dos EUA. Wall Street está convencido de que o Fed estará lá para eles. Se as perspectivas se deteriorarem ou emergirem pressões deflacionárias, o Fed cortará rápida e agressivamente. Os futuros de fundos do Fed estão mostrando pouco mais de uma chance de troca de moedas que o Fed cortará em julho, com as cotações totalmente cotadas até o final do ano.

Powell sabe que precisará de apoio à política fiscal durante a próxima crise e está garantindo que o Congresso seja avisado. O Fed fará o que for necessário para evitar se tornar o Japão e sofrer uma deflação de longa data, e é por isso que grande parte de Wall Street espera que o próximo passo do Fed seja mais cortes nas taxas.

Petróleo

Os preços do petróleo estão subindo à medida que o número diário de casos do coronavírus parece estar diminuindo. O petróleo recuperou sua força à medida que crescem as expectativas de que o impacto econômico será um pouco contido no primeiro trimestre do ano. A confiança em pedir a volta das viagens e do comércio normal na China levará mais algumas semanas, mas os mercados de energia podem não esperar tanto para chegar ao preço. As expectativas são bastante altas, pois o coronavírus será apenas um golpe temporário no crescimento global, mas provavelmente levará muito mais tempo para o retorno de viagens e remessas normais dentro e fora da China.

O excesso de suprimentos globais pode não atrapalhar essa recuperação bruta. Os traders de energia ignoraram o relatório de API da noite passada, que mostrou outra forte construção. As expectativas são de que os estoques semanais de petróleo bruto da EIA registrem outra construção de 3 milhões de barris. Se os preços do petróleo permanecerem resistentes, apesar de outra construção, o petróleo poderá continuar subindo mais.

A crise do coronavírus provocou uma pressão à baixa que levou os preços do petróleo para o território do mercado em baixa. Se o otimismo continuar de que o pico de coronavírus está próximo, o WTI poderá eventualmente se estabelecer entre US$ 55,00 e US$ 60,00.

Ouro

Os preços do ouro parecem estar em uma faixa muito apertada, à medida que os investidores correm para as ações em meio ao otimismo de que o ritmo do número de casos diários de coronavírus está caindo. Normalmente, durante uma forte movimentação de risco, os preços do ouro cairiam, mas também são altas as expectativas de que o estímulo do banco central global permaneça em vigor este ano. O PBOC está preparado para “jogar a pia da cozinha” e todas as medidas de estímulo possíveis para garantir que eles mantenham o crescimento do PIB em pelo menos 5,7% este ano. Pequim está determinada a cumprir sua meta de dobrar o PIB e a renda na década para 2020 e todos logo aprenderão que você “não luta contra o PBOC”. Também se espera que mais estímulos venham da maior economia do mundo, já que os futuros de fundos do Fed também estão precificando outro corte de taxa este ano.

O outro catalisador-chave do ouro pode vir se virmos a história da recuperação global retornar e uma perspectiva mais forte para a Europa abrir caminho para um euro mais forte. A recuperação da Europa é fundamental para a demanda por um dólar enfraquecido e isso só deve ajudar a elevar os preços do ouro.

*Edward Moya é analista de mercado financeiro da OANDA em Nova York

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