Traders de derivativos podem ter manipulado rali do token COMP

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Vários analistas sugeriram que o desempenho dos preços meteóricos do Compound Governance Token (COMP) pode ter sido orquestrado usando derivativos.

Depois de trocar inicialmente de mãos por aproximadamente US$ 80 cada um na sua listagem de 18 de junho na Poloniex, o COMP rapidamente subiu 500% para registrar altas acima de US$ 380 em 21 de junho, quando as notícias de uma listagem da Coinbase pareciam atrair compradores.

COMP/USDT on Poloniex, 1hr chart

COMP / USDT na Poloniex, gráfico de 1 hora: TradingView

Desde a alta, o COMP perdeu 34% de seu valor e está sendo negociado atualmente por US$ 253.

A alta do COMP foi impulsionada pela demanda orgânica?

Em um artigo de 25 de junho, o blogueiro de criptomoeda independente e líder de produto da Decentraland, Tony Sheng, observou que muitos comerciantes durante a semana passada acreditavam que o COMP de preço triplo era extremamente supervalorizado, resultando em ursos pagando de 5% a 10% em taxas diárias para ‘shorts’ do ativo usando derivativos.

Apesar desse sentimento de baixa e do fato de que os tokens COMP podem ser obtidos com a produção agrícola, os preços do COMP continuaram subindo de forma agressiva, com Sheng sugerindo que o volume desproporcional dos derivativos da FTX alimentou amplamente o comício.

Enquanto as listagens spot na FTX e na Poloniex geraram US$ 1,5 milhão em volume de 24 horas que antecederam a listagem na Coinbase do COMP, mais de US$ 6 milhões em contratos de swap perpétuo foram negociados na FTX no mesmo período.

Com o COMP compreendendo um mercado altamente ilíquido após o lançamento, o artigo sugere que os traders podem ter conseguido aumentar os preços spot com pedidos de compra relativamente pequenos para garantir lucros em posições longas muito maiores realizadas com os contratos da FTX:

“O longo e curto disso (haha) é que, devido ao tamanho relativamente grande do mercado de swap perpétuo do COMP, seria rentável comprar o Perp e depois comprar spot em tamanho significativo o suficiente para mover o preço, ampliando os ganhos no mercado perpétuo e apertando o short.

Em 24 de junho, o fundador do fundo de ativos de criptomoedas Carbono, Raul Marcos, twittou:

“A negociação de futuros de $COMP no momento é uma masterclass de manipulação de mercado.”

Derivativos incentivam a manipulação de mercados ilíquidos

Enquanto Sheng observa que “nem sequer está claro se alguém realmente manipulou o mercado”, ele afirma que a ação de preço do COMP oferece “um aviso muito claro do que está por vir se as equipes continuarem a lançar o ‘Compound style’ dos tokens com uma lista AMM ilíquida [. ..] combinado com a produção agrícola.”

“Em seguida, outras equipes têm um incentivo para liberar produtos para capturar parte dessa atenção”, acrescentou.

O .Balancer acaba de lançar seu token de governança BAL, que seguiu o modelo usado pelo COMP e viu ações de preços igualmente violentas impulsionadas por um momento de alta e de baixa.

Governança centralizada?

A Compound também foi criticada pela distribuição atual altamente centralizada de seus tokens de governança, que favorece fortemente os fundadores do projeto e as empresas de capital de risco que investiram na série A de US$ 25 milhões da Compound em novembro de 2019.

Os votos de apenas três entidades – Polychain Capital, A16Z e o CEO da Compound, Robert Leshner – são iguais a aproximadamente 130% dos votos combinados de todos os outros detentores de COMP.

Por Samuel Haig

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