A compra agradou os investidores. Por volta das 11h, as ações da Arezzo subiam 9,59%, a R$ 57,60.

Fundada em 2004 pelos amigos de infância Ronny Meisler e Fernando Sigal, a Reserva é uma empresa que desenvolveu linhas de roupas com estilo despojado, produzindo e vendendo desde camisetas até shorts e calçados, conseguindo ao longo dos anos imprimir seu estilo e se tornar referência de lifestyle.

Ela conta atualmente com 78 lojas próprias nas principais capitais do Brasil, 32 franquias e tem presença em mais de 1.400 lojas multimarcas pelo país, além de realizar quase um quarto das vendas pela internet.

Pelos termos acertados entre as partes, os acionistas da Reserva receberão parte do valor em dinheiro e outra em participação na Arezzo, equivalente a 8,7% de seu capital social.

Meisler e Sigal, outros sócios minoritários e os atuais executivos permanecerão na administração da empresa, mas também se envolverão no desenvolvimento de vestuário e produtos de lifestyle para a Arezzo.

A incorporação ainda precisa passar por uma série de aprovações, inclusive do Conselho Administrativo de Defesa Econômica (Cade).

O que acontece agora?

Com a aquisição, a Arezzo estima que vai ampliar em 3,5 vezes seu mercado de atuação, ao passar a comercializar roupas. O portfólio atual da companhia é concentrado em sapatos e acessórios, com marcas como Schutz e Vans.

“A operação insere-se na estratégia da companhia de complementar seus negócios no setor de moda e varejo, ampliar sua oferta de produtos e expandir seu portfólio de marcas buscando consolidar-se como uma house of brands [dona de marcas próprias], com a inclusão no portfólio do grupo Arezzo&Co (mediante a efetivação da operação) das marcas Reserva, Reserva Mini, Oficina Reserva, Reserva Go, INK e EVA”, diz trecho do comunicado.

A transação fortalece a posição da Arezzo no mercado de moda do país, três meses após o Grupo Soma, dono das grifes Farm, Animale e Maria Filó levantar R$ 1,8 bilhão em sua oferta pública inicial de ações (IPO, na sigla em inglês). Ter a Reserva em seu portfólio representa uma grande vantagem, uma vez que é uma empresa bastante conhecida e admirada pelos consumidores.

A compra ocorre num momento de transformação do varejo de roupas, bastante prejudicado pela crise da covid-19, que reduziu as compras dos chamados itens discricionários, aqueles produtos que os consumidores podem postergar compras, como é o caso de itens de moda.

Em 2019, a Reserva registrou faturamento de R$ 400 milhões, enquanto a Arezzo registrou uma receita líquida de R$ 1,7 bilhão. No segundo trimestre, por conta da pandemia, a receita operacional líquida da Arezzo caiu 61%, a R$ 154,4 milhões.

VISÃO DO MERCADO

BTG Pactual

Na visão do BTG Pactual, a compra da marca de vestuário Reserve pela Arezzo ajudará a marca em sua estratégia de ampliar sua plataforma de marcas.

De acordo com o relatório, a maior parte das sinergias da transação virá do segmento de calçados, que representa mais de 12% da receita da Reserva, que se beneficiará da experiência da marca no setor e se sua cadeia de suprimentos no Vale dos Sinos.

Na visão dos analistas, o negócio será uma oportunidade de aumentar as vias de crescimento da Arezzo no mercado doméstico em um segmento que ainda não era muito explorado pela marca, como o de vestuário.

“Apesar de uma perspectiva de curto prazo desafiadora, com efeitos negativos de menores intenções de compra das famílias e maior desemprego, atingindo principalmente os segmentos de vestuário e calçados, mantemos uma visão de longo prazo positiva na Arezzo”, informou o BTG.

Segundo o documento, essa opinião se baseia na sua expansão resiliente nos mercados locais, oportunidades com novas marcas, como Vans e agora Reserva, e melhores perspectivas para as operações nos Estados Unidos.

BTG Pactual sugere recomendação de compra para as ações da Arezzo, com preço-alvo de R$ 50,00.