A M. Dias Branco, líder nos mercados de biscoitos e massas do Brasil, registrou um lucro líquido de R$ 196,6 milhões no terceiro trimestre de 2021, queda de 25,9% na comparação com igual período de 2020, quanto lucrou R$ 265,4 milhões.
Segundo a fabricante de alimentos, a queda no lucro líquido ocorreu com os “efeitos não recorrentes de receitas de créditos extemporâneos reconhecidos no 3T20 de R$ 151,1 milhões (R$ 3,2 milhões no 3T21).”
A receita líquida da companhia entre os meses de julho e setembro alcançou R$ 2,179 bilhões, crescimento de 7,4% na comparação ano a ano, impulsionada pelo aumento do preço médio em 31,7%, que por sua vez, compensou a retração dos volumes de 18,3%.
Segundo o executivo, a companhia perdeu market share em função do ajuste nos preços, mas a liderança em biscoitos e massas permaneceu.
“Foi uma decisão nossa de proteger as margens, recompor as margens, e em algum momento deve retomar o consumo”, disse ele.
O Ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – foi de R$ 286,6 milhões no trimestre, baixa de 12,6% frente os R$ 328 milhões registrados no terceiro trimestre do ano passado. A margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) se recuperou muito mais rápido do que esperado pelo banco, como resultado de aumentos de preços e cortes de despesas, chegando em 4,4 pontos percentuais acima da projeção do BBI e 2,2 pontos acima do consenso.
A receita de massas cresceu 0,3%, para R$ 459,1 milhões, com redução dos volumes de 21% e aumento do preço médio de 26,9%. Para esse segmento, a companhia destacou o crescimento dos volumes na região norte e, na visão por subcategorias, para o crescimento de massas instantâneas.
As receitas de farinha e farelo de trigo foram de R$ 386,7 milhões ao final de setembro, caindo 2,5% na comparação anualizada. Já a receita de margarinas e gorduras saltaram 39,9%, na mesma base comparativa, para R$ 161,7 milhões.
Os resultados da M.Dias Branco (BOV:MDIA3) referentes às suas operações do terceiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 05/11//2021. Confira o Press release na íntegra!
VISÃO DO MERCADO
Bradesco BBI
O Bradesco BBI destacou os dados do Ebitda ajustado, que ficaram 24% acima do consenso de mercado e 57% acima da estimativa do banco.
Além disso, a margem Ebitda (Ebitda sobre receita líquida) se recuperou muito mais rápido do que esperado pelo banco, como resultado de aumentos de preços e cortes de despesas, chegando em 4,4 pontos percentuais acima da projeção do BBI e 2,2 pontos acima do consenso.
Os destaques, apontam os analistas, ficam para os preços consolidados acima do esperado (7% acima do projetado pelo BBI) uma vez que a M. Dias continua a aumentar os preços para compensar os maiores custos de insumos, mais do que compensando os volumes um pouco abaixo do esperado.
“Também nos chamou a atenção o lançamento de 25 novos produtos de valor agregado para as marcas Piraquê, Vitarella e Richester, enquanto as despesas gerais e administrativas como porcentagem da receita total ficaram em cerca de 1,30 p.p. abaixo da nossa estimativa, pois os programas de melhoria de eficiência resultaram em resultados acima do esperado e a geração de fluxo de caixa mais forte do que o esperado resultou na M. Dias com dívida líquida/Ebitda negativo no trimestre”, apontam, dando à empresa mais poder de fogo para fusões e aquisições, que agora estimam em cerca de R$ 1,7 bilhão.
Para os analistas, os efeitos negativos da depreciação recente do Real (cerca de 60% dos custos estão em dólares) e preços do trigo acima do esperado (aproximadamente 45% dos custos) foram compensados pelos benefícios do resultado do trimestre mais fortes do que o esperado. “Vemos a negociação das ações a um atraente múltiplo P/L [preço sobre lucro] estimado para 2022 de 12 vezes (abaixo da média histórica de 17 vezes), apoiando, assim, a recomendação”, avaliam.
Bradesco BBI mantêm recomendação de compra com preço-alvo de R$ 40,00.
Itaú BBA
O Itaú BBA também avalia como positivo os número reportados, com destaque para forte recuperação de margens no período. Segundo o Itaú BBA, o resultado foi impulsionado principalmente pela estratégia de preços da empresa, que desencadeou uma expansão de margem à medida que os preços subiram mais rápido do que os custos.
Itaú BBA mantém recomendação marketperform com preço-alvo de R$ 30,00.
* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters
