O BTG Pactual teve lucro ajustado de R$ 1,782 bilhão no quarto trimestre de 2021, com queda de 0,7% no trimestre e alta de 41,6% em 12 meses.

O lucro líquido contábil foi de R$ 1.744,1 milhão no 4T 2021 nosso recorde, 41,9% acima do 4T 2020. No ano de 2021, nosso lucro líquido contábil aumentou 59,5%, passando de R$3.976,4 milhões em 2020 para R$6.342,0 milhões em 2021.

A receita total foi de R$ 3,489 bilhões, com queda de 9,3% e avanço de 23,5%, na mesma base de comparação.

O retorno sobre o patrimônio (ROAE) cresceu 0,3 ponto porcentual no quarto trimestre de 2021 para R$ 19,4% na comparação com o mesmo período de 2020. Em 2021, o ROAE subiu 3,4 pontos porcentuais para 20,3% frente a 2020.

O Investment Banking do BTG Pactual registrou aumento de 74,1% nas receitas em relação ao ano anterior, para R$ 2,31 bilhões em 2021.

“Mesmo em um ano desafiador, diante das incertezas econômicas e mercados voláteis devido a pandemia do covid-19, apresentamos um desempenho impressionante, com o maior nível de receitas da nossa história e aumento da participação de mercado em todos os segmentos de clientes”, informou o banco em relatório.

“Durante o ano focamos na expansão das franquias de clientes e, mesmo com o aumento natural dos custos devido aos maiores investimentos em novos produtos e serviços, nosso índice de eficiência reduziu significativamente no trimestre e se manteve estável durante o ano, corroborando a eficiência do nosso modelo de negócios“, completou.

As receitas totais subiram 23,5% no quarto trimestre de 2021 para R$ 3,49 bilhões e avançaram 49% em 2021 na comparação com o ano anterior, para R$ 13,9 bilhões. Os ativos sob custódia chegaram a R$ 980,5 bilhões em 2021, alta de 54% frente a 2020.

“Encerramos 2021 com níveis recordes de receita e lucro líquido, e com crescimento expressivo das franquias de clientes. Investimos ainda mais em nosso crescimento ao longo do ano e, apesar disso, mantivemos nosso índice de eficiência estável, o que comprova a nossa forte alavancagem operacional. Continuaremos focados em garantir excelência e inovação no atendimento e serviços prestados aos nossos clientes, e estamos confiantes com a perspectiva de crescimento para 2022”, disse o presidente do banco, Roberto Sallouti.

O patrimônio líquido aumentou de R$ 36,3 bilhões no fim do 3T 2021 para R$ 37,4 bilhões no fim do 4T 2021, impactado principalmente pelo lucro líquido de R$ 1.744,1 milhão no trimestre e, pelo aumento de capital de R$ 250 milhões, parcialmente compensado pelas distribuições de juros sobre capital próprio (JCP) no valor de R$ 825,0 milhões.

As despesas operacionais foram de R$ 1,339.8 milhão no 4T 2021 (uma redução de 18,2% em relação ao 3T 2021) e de R$ 5,719.4 milhões no ano (um aumento de 50,4% em relação a 2020). O aumento das despesas no ano deveu-se, principalmente, a um maior bônus em função do forte desempenho operacional e a maiores despesas com salários e benefícios, uma vez que aumentamos nosso quadro de colaboradores em 48,3%. Ainda assim, o índice de eficiência ficou abaixo da nossa média histórica durante o trimestre e permaneceu estável em comparação a 2020, atingindo 38,4% no 4T 2021 e 41,1% para o ano de 2021. O índice de remuneração foi de 17,5% e 23,4% no 4T 2021 e para o ano de 2021, respectivamente.

Os resultados do Banco BTG Pactual (BOV:BPAC11) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 16/02/2022.

Teleconferência

O CEO do BTG Pactual, Roberto Sallouti, afirmou o banco está satisfeitos de ter André Esteves de volta ao conselho de administração. Mais cedo, o banco havia anunciado que vai submeter o nome dele à assembleia geral ordinária, para que ele possa ser também presidente do conselho.

“Isso é o fim de uma infelicidade, de uma das maiores injustiças na história empresarial brasileira. Temos orgulho de ter o Esteves de volta no conselho e aproveitamos para aprimorar a nossa governança, criando dois novos comitês, estratégico e financeiro. A volta do Esteves não muda nada, mas bota uma pedra nesse injustiça”.

O BTG Pactual espera ter algumas mudanças no mix de receitas com o cenário macroeconômico de aumento de taxa
de juros, mas ainda prevê forte crescimento em receitas e lucro líquido em 2022, com aumento de captações em Asset e Wealth Management e expansão das margens de crédito e de intermediação financeira. A companhia estima um ROAE
(retorno médio antes de imposto sobre o patrimônio líquido, em inglês) de cerca de 20%, próximo aos 20,3% em 2021, com manutenção do balanço capitalizado e elevada liquidez.

“Olhamos para 2022 como desafiador para investment bank, mas nosso desempenho nessas áreas está muito forte, com a atração de novas empresas para esse mercado e nossa base impulsiona os resultados nessa área, apesar do cenário adverso”, disse o Roberto Sallouti, CEO do BTG Pactual, na teleconferência de resultados da companhia.

Para o diretor executivo da companhia, João Marcello Dantas Leite, a migração dos investimentos para renda fixa não deve trazer impacto negativo para a companhia. “Há uma mudança do investidor para renda fixa, mas temos muita inércia em nossos números, por isso seguimos com perspectivas bastante otimistas. Fizemos muitos investimentos e alavancagem operacional, vamos mudar a comunicação, então, apesar de uma redução no nosso desempenho operacional, mas seguimos com visão positiva”, disse.

A perspectiva da companhia é baseada em crescimento orgânico, sem considerar a consolidação de aquisições ou novas compras.

O banco também espera avançar no exterior e destacou que recebeu autorização para operar na Colômbia, que se soma à sua atuação no Chile.

Em relação à proposta de mudança do conselho, os executivos disseram que estão satisfeitos com o resultado do que consideram “uma das maiores injustiças da justiça brasileira”.

O banco informou que André Esteves será indicado para presidir o seu conselho de administração, em substituição de Nelson Jobim. O maior acionista do BTG foi absolvido das acusações da Operação Lava-Jato, que resultaram no seu afastamento do banco e prisão no fim de 2015.

VISÃO DO MERCADO

Ágora Investimentos

O BTG Pactual apresentou um sólido conjunto de resultados, dado o cenário macro desafiador. O desempenho do banco foi robusto nos diferentes segmentos de negócio, exceto no banco de investimento, que se esperava, em geral, uma desaceleração.

É importante ressaltar que as vendas e negociações (tesouraria) do BTG estavam amplamente alinhadas com a orientação suave fornecida pelo banco de cerca de R$ 1 bilhão (+/- 20%) por trimestre, apesar da decepção, enquanto o novo dinheiro líquido da gestão de ativos foi impactado por um ambiente macro mais desafiador.

No geral, acreditamos que a tendência de receita do BTG reflete os benefícios de ter receitas diversificadas, que devem compensar os efeitos negativos do ambiente macro mais fraco, enquanto as despesas operacionais também permaneceram sob controle.

Por fim, a remuneração menor indica controles de custos disciplinados, pois as despesas ficaram em linha com a geração de receita do banco. Mantemos nossa recomendação de Compra.

BB Investimentos

Em nossa visão, ao mesmo tempo que o resultado do 4T evidencia a sensibilidade do resultado do BTG ao nível de atividade do mercado de capitais, a continuidade do crescimento robusto nas áreas menos relacionadas, e com isso um avanço rumo a uma estrutura de receitas cada vez mais diversificada e resiliente, traz um conforto de que o BTG continua acelerando e ganhando espaço, o que consideramos positivo.

O grande destaque estratégico, e que deve continuar ganhando relevância para amenizar o complexo ano de 2022 – ano em que o mercado de capitais deve apresentar desafios e volatilidade únicos devido ao ambiente macroeconômico mais duro, além da incerteza eleitoral – fica por conta da expansão nas frentes varejo digital alta renda e crédito a pequenas e médias empresas.

Essas iniciativas se unem às consagradas frentes de AuM e WuM para formar um núcleo de atividades “à prova de qualquer terreno”.

Mesmo em face do cenário desafiador, o BTG divulgou projeções próprias otimistas para 2022, incluindo um ROE na casa dos 20%, calcado na escala de negócios atingida por meio dos investimentos nos últimos 3 anos e expansão de receitas nas áreas de AuM e WuM, além de margens de crédito e intermediação financeira.

Em nossa opinião, embora factível, a meta é ousada diante das incertezas já mencionadas e o atual mix de receitas. Ainda assim, acreditamos que mesmo operando a um nível de rentabilidade aquém do proposto, o desconto atribuído pelo mercado às ações nos últimos meses parece exagerado frente ao futuro sugerido pelo resultado do 4T.

BB Investimentos tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 37,00…

Itaú BBA

O BTG divulgou resultados acima de nossas expectativas no quarto trimestre. O lucro líquido, por exemplo, atingiu R$ 1,7 bilhão, contra R$ 1,4 bilhão de nossa estimativa, e acima também dos R$ 1,5 bilhão recorrentes registrados no terceiro trimestre.

O retorno sobre o patrimônio (ROE) – um indicador que relaciona o lucro de uma empresa com seu patrimônio líquido – foi de 19%.

Conforme esperado, as receitas de banco de investimento caíram substancialmente, fato que foi mais do que compensado pelo crescimento nas outras linhas de negócio, com destaque para as áreas de crédito corporativo, gestão de recursos e de riqueza. A área de vendas e negociações também apresentou bons resultados e em linha com o esperado.

Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 32,00…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters