A Gafisa teve lucro líquido de R$ 48,992 milhões no quarto trimestre de 2021, aumento de 69% ante o ganho de R$ 28,979 milhões em igual período de 2020.

A receita líquida somou R$ 222,1 milhões entre outubro e dezembro do ano passado, retração de 62% na comparação com igual etapa de 2020.

O ebitda – lucro antes de juros, impostos, amortização e depreciação – ajustado cresceu 51% no último trimestre do ano passado, totalizando R$ 193 milhões.

O resultado financeiro líquido foi uma despesa de R$ 12,5 milhões no quarto trimestre de 2021, um recuo de 63% sobre as perdas financeiras registradas no quarto trimestre de 2020.

O lucro bruto totalizou R$ 27,6 milhões no 4T21, uma redução de 76% em relação ao mesmo trimestre de 2020.

A margem bruta atingiu 12,4% no último trimestre de 2021, baixa de 7,1 p.p. na comparação anual.

As despesas com vendas, gerais e administrativas somaram R$ 45,6 milhões no último trimestre do ano passado, uma diminuição de 6% em relação ao mesmo trimestre de 2020.

O estoque da Gafisa, atingiu R$ 2,02 bilhões, com os empreendimentos de médio alto e alto padrão correspondendo a 80%, e 97% concentrado em São Paulo e Rio de Janeiro. O banco de terrenos (landbank) é de atualmente R$ 12 bilhões em valor geral de vendas (VGV) potencial, desses, 94% estão concentrados no Rio de Janeiro e São Paulo.

A dívida líquida da companhia ficou em R$ 709,3 milhões no final de dezembro de 2021, crescimento de 123% em relação ao mesmo período de 2020.

O indicador de alavancagem financeira, medido pela dívida líquida/Patrimônio líquido, ficou em 39,1% em dezembro/21, aumento de 18,6 pontos porcentuais em relação ao mesmo período de 2020.

Os resultados da Gafisa (BOV:GFSA3) referente suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 21/03/2022. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

Em teleconferência com analistas para apresentação de resultados, o CEO da Gafisa (GFSA3), Ian de Andrade, afirmou que a assinatura do acordo de compra da incorporadora Bait, no Rio de Janeiro, é “transformacional”. Segundo ele, a proposta foi aceita, mas que a transação ainda precisa ser concluída.

Adicionalmente, ele afirmou que, ao fim, a operação deve fortalecer a empresa em termo de ativos e com a adição de uma equipe jovem e bem posicionada, afirmando que “capital humano é a grande escassez que há no mundo”.

O executivo ressaltou que cerca de 1/4 do VGV (valor geral de vendas) da Gafisa tem vindo do Rio de Janeiro nos últimos trimestres, e o resto, de São Paulo. Mas que isso pode mudar com a aquisição.

Segundo o CEO, a Bait adiciona à Gafisa quase R$ 500 milhões em projetos em processo de aprovação em áreas da Zona Sul do Rio, como Ipanema. Somando com os empreendimentos da Bait que estão em obra, o VGV líquido é de R$ 800 milhões.

Fundos Imobiliários

Na teleconferência, o CEO da Gafisa afirmou que o mercado de fundos imobiliários é muito sensível a custos de capital, e que o processo de alta de Selic trouxe uma aversão a novas emissões de fundos nos últimos 6 meses.

Conforme ele, a Gafisa vem buscando atrair investidores que já atuam neste mercado para garantir capitais para seus projetos. E avaliou que não é um bom momento para lançar novos fundos.

Questionados sobre o impacto da alta da taxa de juros, os executivos destacaram que o movimento afeta principalmente o consumidor de baixa renda.

Mas que, como a Gafisa atua no mercado de altíssimo padrão, e busca a compra de imóveis em momentos de altas de juros, isso “ajuda demais” a companhia.

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

O Bradesco BBI destacou em relatório que a Gafisa continua apresentando um processo de recuperação em suas operações, com desempenho positivo nas vendas em 2021 (alta de 32,8% na base anual).

No entanto, a margem bruta da empresa foi prejudicada pelo reconhecimento tardio de projetos legados – pior do que os analistas esperavam –, mas sua carga de legado pode chegar ao fim em breve, pois os analistas não veem mais que 3 projetos anteriores ainda a serem entregues.

Além disso, a manchete positiva sobre o sólido lucro por ação do 4T21 deve ser encarada com cautela, pois não pode ser considerado recorrente.

“Dito isso, embora vejamos uma evolução positiva em relação ao plano de recuperação da Gafisa e os múltiplos da empresa apareçam excessivamente descontados, ainda é uma história de ‘turnaround’ entre vários outros players consolidados – alguns deles igualmente descontados – o que pesa negativamente na atratividade geral da tese da Gafisa em um momento turbulento para o setor”, avaliam os analistas do BBI.

Bradesco BBI tem recomendação neutra com preço-alvo de R$ 5,50.