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Sequoia Logística (SEQL3): lucro líquido de R$ 21,5 milhões no 4T21, redução de 30%

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Sequoia Logística, uma das maiores empresas operadoras logísticas de e-commerce e tecnologia do país, apresentou um lucro líquido ajustado de R$ 21,5 milhões no quarto trimestre de 2021, o que representa uma redução de 30% em relação ao mesmo trimestre de 2020.

A redução do lucro líquido ajustado, observada no 4T21, é explicada por efeito positivo pontual ocorrido no 4T20. O resultado do 4T20 foi impactado por efeito contábil positivo na linha de IR/CSLL que totalizou R$ 9,5 milhões, decorrente do reconhecimento das despesas do IPO para o cálculo do imposto de renda. Excluindo este efeito, a variação do lucro líquido teria sido -0,5%.

Em 2021, o lucro líquido ajustado alcançou R$ 51,7 milhões, apresentando crescimento de 21,1%.

receita líquida atingiu R$ 450,9 milhões no quarto trimestre, apresentando alta de 31,0% na comparação com o 4t20.

Ebitda – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização – atingiu R$ 67,7 milhões no 4t21, apresentando crescimento de 34,1% na comparação com o 4t20. A margem Ebitda da Sequoia totalizou 15,0% no 4t21, apresentando crescimento de 0,3 ponto percentual na comparação com o 4t20.

A margem bruta da Sequoia atingiu 19,0% no quarto trimestre, apresentando retração de -3,6 ponto percentual na comparação com o 4t20.

O segmento B2B foco da Sequoia, tem grande sinergia com o posicionamento que temos no mercado B2C, uma vez que praticamente todo o processo entre coleta, processamento, transferências e estações de last mile tem complementaridade entre os negócios, como por exemplo: compartilhamento do mesmo espaço físico dos centros de distribuição, hubs e estações de last mile; compartilhamento de equipamentos (sorters e etc); utilização de mesmos veículos de coleta e transferências; e utilização das mesmas soluções tecnológicas.

O segmento B2B, que representou 30% da receita bruta total da companhia, apresenta uma grande oportunidade de crescimento para os próximos anos. Atualmente o mercado endereçável para a Sequoia neste segmento é estimado em R$ 28 bilhões, portanto três vezes maior que o mercado endereçável B2C que equivale a R$ 8 bilhões. Nossa participação neste mercado ainda é tímida, aproximadamente 2% de market share (vs. 13% no segmento B2C).

Os indicadores de endividamento da Sequoia estão dentro da normalidade, apresentando uma dívida bruta / patrimônio líquido de 111,2%, abaixo da sua média dos últimos 3 anos.

A dívida líquida da Sequóia em dezembro de 2021, totalizou R$ 500,7 milhões, apresentando retração de -0,6% na comparação com setembro de 2021.

Além do endividamento, lembre-se sempre de analisar os outros indicadores de estrutura de capital da empresa, como o endividamento geral, terceiros, composição e imobilização de recursos e não recorrentes.

Faça uma comparação do endividamento dos concorrentes da empresa, que estão inseridas no mesmo setor.

Por fim, avalie também os indicadores de liquidez que fazem parte do conjunto de índices financeiros, para medir a capacidade financeira da empresa em satisfazer seus deveres junto a terceiros.

O crescimento observado é explicado, principalmente, pelo desenvolvimento de novos produtos; e automação das operações através da compra de 22 sorters, dos quais 8 já foram instalados em Salvador, Porto Alegre, Blumenau, Extrema, Betim, Vitória, Campinas e São Paulo.

Nos últimos 12 meses findos no 4T21, o ROIC atingiu 33,6%, 1 ponto porcentual acima do apresentado no mesmo período do ano anterior.

O resultado reflete a capacidade da companhia equilibrar o forte crescimento da operação, com o aumento da demanda por capital de giro, com o benefício do modelo asset light e o aumento em patamar superior do lucro operacional.

Para o cálculo do ROIC, a companhia utilizou a taxa estatutária de 34% – e não a taxa efetiva – por entender que está temporariamente beneficiada pelo prejuízo fiscal e ágio das aquisições. A partir do 1T21, a companhia optou por retirar os parcelamentos tributários do cálculo por ser um passivo não operacional.

Os investimentos da Companhia são, em sua maioria, direcionados: à expansão e automação dos Centros de Distribuição, Hubs e Filiais, com a ampliação da capilaridade e reflexo positivo na eficiência operacional da Companhia; e à capacitação tecnológica de armazenagem e processamento de dados, desenvolvimento de softwares e processos de integração com novos clientes.

O Capex totalizou R$ 11,6 milhões no quarto trimestre, uma queda de 24,3% quando comparado ao 4T20. O 4T21 representa o pico de volume realizado no ano, portanto a Companhia busca antecipar os investimentos nos trimestres anteriores para preparar as operações para o atendimento da forte demanda esperada.

Em 2021, o CAPEX atingiu R$ 52,3 milhões, expansão de 47,1% em relação a 2020, representando 2,9% da receita bruta.

Os resultados da Sequoia Logística (BOV:SEQL3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 10/03/2021. Confira o Press release na íntegra!

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters

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