A Fir Tree Capital Management, um fundo de hedge de US$ 4 bilhões, está vendendo a descoberto o Tether (BINA:USDTBRL) como a maior stablecoin em criptomoedas que enfrenta o escrutínio dos reguladores.

De acordo com clientes da empresa e relatados pela Bloomberg, a Fir Tree construiu uma maneira de vender Tether em uma “negociação assimétrica”. Em outras palavras, o risco é minimizado e o potencial para gerar lucro – dizem os clientes da empresa – permanece alto.

O fundo de hedge também está apostando que sua decisão pode gerar lucro dentro de 12 meses. As preocupações da empresa giram em torno dos US$ 24 bilhões em papéis comerciais de alto rendimento da fornecedora de stablecoins, que a empresa também acredita estar ligada a incorporadoras imobiliárias chinesas.

O setor imobiliário chinês enfrenta uma dívida própria, liderada pelo China Evergrande Group, cujo passivo ultrapassou US$ 300 bilhões em dezembro de 2021, quando perdeu o prazo de pagamento da dívida.

Enquanto o Tether – a empresa – diz que não possui nenhum papel comercial vinculado ao Evergrande, a Bloomberg informa que a Fir Tree espera que alguns dos papéis comerciais que o Tether possui percam valor.

Os investidores disseram que isso poderia causar uma queda potencialmente grande nas reservas detidas pelo Tether.

Reservas do Tether

O último parecer de garantia trimestral do Tether – publicado no mês passado – mostrou uma redução de 21% nas participações de papel comercial em relação ao último trimestre financeiro.

Em maio do ano passado, a Tether divulgou um detalhamento de suas reservas pela primeira vez desde 2014. Em março de 2021, a empresa disse que quase 76% das reservas da stablecoin eram mantidas em dinheiro ou equivalentes.

Nesta categoria, o papel comercial detinha a quota maioritária de 65%.

Apesar de afirmar anteriormente que o Tether era 100% garantido em dinheiro, a divisão das reservas da empresa na época mostrou que menos de 3% das reservas do Tether eram realmente mantidas em dinheiro.

Em agosto de 2021, outro relatório de garantia descobriu que a Tether tinha um apoio total de US$ 62,7 milhões. Um total de US$ 30,8 milhões foi composto de papel comercial.

Em outubro do ano passado, a Comissão de Negociação de Futuros de Commodities dos Estados Unidos atingiu o Tether – a empresa – com uma multa de US$ 41 milhões por mentir sobre suas reservas em dólares.

_{Com informações de Decrypt}