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O cofundador da Figma e alguns funcionários devem ganhar bilhões a mais em um pacote histórico de retenção após sua aquisição pela gigante do software.
A Adobe (NASDAQ:ADBE) causou alvoroço em Wall Street e no Vale do Silício quando anunciou na quinta-feira que estava comprando a startup de software de design Figma por US$ 20 bilhões. Mas o acordo é muito mais caro para a Adobe, devido a um histórico pacote de retenção para o CEO Dylan Field e funcionários no valor de US$ 2,3 bilhões no momento do anúncio – mais de US$ 1 bilhão apenas para Field.
A compensação adicional vem na forma de seis milhões de unidades de ações restritas, ou RSUs, que são adquiridas ao longo de quatro anos, divulgou a Adobe em seu anúncio de acordo. Mas metade disso é destinado especificamente apenas para Field, segundo a Forbes. E a Adobe inicialmente ofereceu a Field mais, acrescentam as fontes, antes que o CEO decidisse uma divisão mais ou menos uniforme com a equipe.
A Adobe também é negociada na B3 através do ticker (BOV:ADBE34).
A Adobe não respondeu a uma solicitação de comentário sobre o pacote de retenção de Field. Um porta-voz da Figma se recusou a comentar em nome de Field e Figma.
Ao preço de aquisição anunciado da Adobe de US$ 20 bilhões em dinheiro e ações, o pacote geral de retenção valeria cerca de US$ 2,3 bilhões. Com as ações da Adobe sendo negociadas abaixo em mais de 20% desde a notícia, o acordo estaria hoje em US$ 18 bilhões, com US$ 1,7 bilhão em retenção adicional.
Nem todos os funcionários se beneficiam. Conforme reproduzido em um documento regulatório sobre a aquisição proposta, a Figma disse aos funcionários que a Figma e a Adobe decidiriam conjuntamente qual “subconjunto de Figmates” receberia tais concessões. “Nossa equipe ainda está crescendo rapidamente e queremos criar oportunidades para novas contratações no período de pré-fechamento também serem consideradas para concessões de retenção”, escreveu a empresa.
As ações da Adobe caíram mais de 20% desde o anúncio, evaporando US$ 29 bilhões em capitalização de mercado e ajudando vários analistas proeminentes a reduzir suas classificações.
As razões da Adobe para fazer o acordo, mesmo com um preço tão alto, são simples, dizem os analistas: a mudança puxa a Adobe para a nuvem, uma área onde historicamente tem lutado para ganhar força, enquanto alcança um novo grupo de clientes de software de design. Além de apenas tirar uma potencial ameaça existencial da mesa, a compra do Figma também cria uma oportunidade de expandir esse negócio, integrando-o à base de usuários mais ampla da Adobe. Para fazer isso, a Adobe provavelmente se voltará mais para o modelo do LinkedIn, que a Microsoft adquiriu por US$ 26 bilhões em 2016 e que a Microsoft deixou de funcionar de forma independente nos últimos anos sob o comando do ex-CEO Jeff Weiner (aliás, um mentor de Field).
Uma grande parte disso é manter Field e seus principais tenentes, e a Adobe está pagando um prêmio por isso. Field, 30, dirige a Figma desde 2012 e carrega credibilidade com os clientes e a comunidade de designers em geral, dizem eles. (Tuítes recentes, talvez, à parte.) “Claramente eles querem que ele fique por aqui”, diz Alex Zukin, analista da Wolfe Research, que chamou o momento e o preço do acordo mais surpreendentes do que sua substância. “Se não fosse por ele [como uma futura opção de CEO da Adobe], pelo valor do ativo que está sendo trazido com ele.”
Ainda assim, é um pacote de retenção historicamente grande entre a história recente da tecnologia, principalmente em software corporativo. A aquisição do Slack pela Salesforce em 2021 e a aquisição do LinkedIn pela Microsoft em 2016, ambas aquisições maiores de US$ 27 bilhões e US$ 26 bilhões, envolveram empresas públicas comprando empresas públicas e, portanto, tiveram muito pouco em termos de compensação adicional: nenhuma para o cofundador e CEO do Slack, Stewart Butterfield, e apenas US$ 7 milhões para o CEO do LinkedIn, Jeff Weiner (aliás, um mentor de Field).
A compra da Mobileye por US$ 15 bilhões pela IBM em 2017, enquanto isso, apenas revisou o cronograma de aquisição do CEO Amnon Shashua para receber mais ações, enquanto a aquisição da Auth0 por US$ 6,5 bilhões pela Okta no ano passado incluiu US$ 25 milhões para funcionários e um valor separado não revelado para seu CEO.
Para encontrar pacotes de retenção mais robustos em tecnologia, é preciso recorrer a produtos de consumo. A aquisição do site de comércio eletrônico Jet.com pelo Walmart no outono de 2016 por US$ 3 bilhões em dinheiro e US$ 300 milhões em ações incluiu um pacote de 3,5 milhões de ações restritas para o CEO Marc Lore, no valor de cerca de US$ 250 milhões na época, e o dobro disso quando eles foram totalmente investidos cinco anos depois. O Walmart encerrou o Jet.com em 2020, mas Lore durou mais, saindo mais de quatro anos após a venda no início de 2021.
Mais recentemente, a aquisição de US$ 7 bilhões do site de finanças pessoais Credit Karma pela Intuit em 2020 também incluiu US$ 300 milhões em RSUs para “certos” funcionários: os executivos receberam cerca de US$ 125 milhões, por arquivamento, enquanto o fundador e CEO Kenneth Lin recebeu quase US$ 75 milhões em ações restritas, além de outros US$ 40 milhões em dinheiro do conselho do Credit Karma.
O padrão-ouro para pacotes de fundadores de tecnologia continua sendo o que o Facebook ofereceu aos fundadores Jan Koum e Brian Acton, além dos bilhões que eles já deveriam receber, quando adquiriu sua startup WhatsApp por US$ 19 bilhões em 2014. Os funcionários do aplicativo de mensagens receberam 45,9 milhões RSUs, no valor de US$ 3,6 bilhões na época e mais de US$ 7 bilhões quatro anos depois. O CEO Koum recebeu quase 25 milhões em RSUs em um pacote de retenção no valor de US$ 1,9 bilhão na época; embora ele tenha saído seis meses antes de completar seu período de aquisição de quatro anos, o aumento do preço das ações do Facebook significava que suas ações de retenção adquiridas ainda valiam cerca de US$ 3 bilhões. (Acton, enquanto isso, disse em 2018 que sua saída de protesto estava deixando US$ 850 milhões na mesa.)
Vários líderes que não receberam muito do pacote de retenção não ficaram por perto. A aquisição da MuleSoft por US$ 6,5 bilhões pela Salesforce em 2018 e a compra da AppDynamics pela Cisco por US$ 3,7 bilhões em 2017 não divulgaram nenhum desses pacotes nos registros. O CEO de ambas as empresas partiu em dois anos – com o CEO da AppDynamics, David Wadhwani, ajudando a impulsionar a aquisição da Figma agora como executivo da Adobe.
A aquisição da Tableau por US$ 15,7 bilhões pela Salesforce em 2019, enquanto isso, outro acordo público-público, incluiu quase US$ 20 milhões em novas RSUs para o então CEO Adam Selipsky, bem como um plano para conceder a ele ainda mais em concessões de capital atualizadas. Não foi suficiente: menos de dois anos depois, Selipsky retornou ao antigo empregador Amazon Web Services para assumir seu cargo de CEO.
Embora os analistas possam questionar o preço que a Adobe pagou pela Figma no curto prazo como um “movimento defensivo” – especialmente associado a uma previsão de ganhos mais fraca que causou a recente pressão sobre suas ações – o pacote de retenção faz sentido, tanto em duração quanto em tamanho. O analista da Cowen, Derrick Wood, vê semelhança com o generoso pacote de remuneração que a Snowflake ofereceu ao CEO Frank Slootman antes do IPO da empresa de dados em nuvem em 2020. Para que a aposta valha a pena, a Adobe precisa de Field e seus “Figmates”, observa Gregg Moskovitz, analista da Mizuho Americas – e a Figma também sabe disso.
“Isso reflete o fato de que a Figma era uma empresa de alto desempenho com muitas opções, de modo que certamente não precisava vender”, diz Moskovitz.
Com informações de Forbes
