Morgan Stanley eleva preço-alvo de Sabesp e coloca companhia como “top pick” do setor de saneamento
14 Agosto 2024 - 3:06PM
ADVFN News
Com a conclusão do processo de privatização e o apoio de um
acionista de referência de alta qualidade (Equatorial), o Morgan
Stanley elevou o preço-alvo de Sabesp (SBSP3) de R$ 68 para R$ 128,
uma elevação de 88% e potencial de valorização de 30% frente o
fechamento da véspera. O banco reiterou recomendação equivalente à
compra (overweight, exposição acima da média do mercado) e a
colocou como “top pick” (preferida) do setor de saneamento.
Segundo o relatório, a companhia de saneamento de São Paulo está
posicionada para focar na execução de eficiências de custos e em
seu ambicioso plano de investimentos para impulsionar uma
reavaliação adicional das ações.
Nesse contexto, o Morgan Stanley também decidiu eleger a Sabesp
como sua principal escolha no setor de saneamento, devido ao perfil
atrativo de risco-retorno e ESG (sigla em inglês para ambiental,
social e governança corporativa).
Os analistas disseram estar confiantes no novo capítulo da
Sabesp (BOV:SBSP3) após a privatização, incluindo a reestruturação,
crescimento e melhorias regulatórias como principais catalisadores
de valor.
A privatização ocorreu em julho de 2024 e o banco acredita que a
companhia executará adequadamente os principais impulsionadores de
valor para uma reavaliação gradual das ações, incluindo R$ 2,6
bilhões em eficiências operacionais e um plano de capex de R$ 70
bilhões até 2029, especialmente dada a escala da empresa (maior
companhia de saneamento do Brasil), a expertise combinada com a
Equatorial, e o fato de que a Sabesp, como uma empresa privada, tem
mais flexibilidade e agilidade para contratar novos
investimentos.
Na visão de analistas, a Sabesp combina uma tese de investimento
relativamente simples com uma duration (média de tempo até que
fluxos de caixa fixos sejam recebidos) longo de cerca de 13 anos
após a extensão dos contratos até 2060, perspectiva de alto
crescimento devido ao plano de capex elevado e economias
operacionais (taxa de crescimento anual composta de Ebitda de 17%
entre 2024-29) e perfis de risco-retorno e ESG positivos, entre os
mais atrativos sob sua cobertura.
Em termos de avaliação, mesmo após o sólido desempenho das ações
ao longo dos últimos doze meses (alta de 76%, superando o Ibovespa
e os pares do setor em 70%), a empresa oferece um potencial de alta
em relação ao novo preço-alvo de R$1 28 para meados de 2025 e uma
taxa interna de retorno (TIR) real de capital de 12%,
significativamente acima do potencial de alta dos pares (13%) e da
TIR real média de capital (10%).
O banco cita que, embora a Sabesp deva conduzir adequadamente
seu plano de execução, o capex elevado e sem precedentes a ser
implementado até 2029 é um risco importante, pois pode trazer
riscos de redução de tarifas e dividendos através do “Fator U” se
as metas anuais não forem atingidas.
Informações Infomoney
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Ago 2024 até Set 2024
SABESP ON (BOV:SBSP3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Set 2023 até Set 2024