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Família Sanepar (SAPR4)

Duck_07
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  • 12/03/2007
Esta discussão está sendo criada tendo em vista que a SANEPAR é uma empresa que merece ser melhor avaliada pelo mercado e o melhor local para que possamos centralizar as informações e opiniões é o Fórum da ADVFN.

Para quem não conhece a empresa, aí vão alguns dados iniciais e interessantes sobre a companhia:

A Sanepar (Cia. Saneamento do Paraná) é a concessionária dos serviços de distribuição de água e coleta e tratamento de esgotos em 343 dos 399 municípios do Paraná e em 1 município de Santa Catarina.

O Estado do Paraná é um dos estados da região sul com melhores índices sociais do Brasil e, portanto, a Sanepar atua numa área cujo poder aquisitivo é dos maiores. A cobertura de quase todo o estado do Paraná, garante à companhia uma receita bem invejável.

O único senão relacionado com a empresa é o fato dela ser de controle público e sujeita a todo tipo de interferência na sua gestão ainda mais quando o Paraná é governado por uma figura que tem todo o viés despótico, podendo ser comparado nos dias de hoje com o "bolivariano" Hugo Chavez.

A interferência do atual governador paranaense é tão grande nos negócios da companhia que a própria empresa declara no Relatório de Desempenho do 1º trimestre do ano em curso o seguinte:

"Lucro Líquido

A Companhia obteve um lucro líquido de R$ 50,5 milhões no 1º trimestre de 2007, 12,6% abaixo do resultado de R$ 57,8 milhões obtido no mesmo período de 2006, esta queda deve-se principalmente a não aplicação de reajuste tarifário no período de 03/2005 a 03/2007 e ao aumento de 5,0% nos custos e despesas operacionais(de R$ 207,9 milhões no 1º trimestre de 2006 para R$ 218,3 milhões no 1º trimestre de 2007), enquanto a receita operacional bruta registrou queda de 0,4% em relação ao mesmo período de 2006."

Analisando as informações verificamos que o resultado da companhia tem origem numa decisão governamental (leia-se acionista majoritário) que resolveu não reajustar suas tarifas de prestação de serviços ainda que isso implique em não fazer a reposição dos custos operacionais e perda da capacidade competitiva o que irá se mostrar perniciosa no futuro.

Esse tipo de intervenção governamental enquanto acionista majoritário de empreendimentos que têm títulos cotados em Bolsa de Valores cedo ou tarde pode afetar a lucratividade de tais sociedades e um exemplo bem recente da intervenção perniciosa pode ser vista no caso do Banco Nossa Caixa SA, que entregou todo o seu patrimônio líquido ao Estado de São Paulo em troca da exclusividade de uma folha de pagamento, que certamente vale bem menos do que o valor pago.

Apesar dos pesares a Sanepar ainda apresenta lucro na sua atividade operacional, mas esse vem decrescendo como podem ser vistos pelas demonstrações financeiras da empresa.

É lógico que diante de um quadro desses o mercado aplica um desconto ao que poderia ser o valor da empresa e in casu esse desconto é de 51% do valor patrimonial da companhia.

Assim as ações da empresa que deveriam estar valendo algo em torno de R$5,80 valem apenas R$2,90.

Para o Estado do Paraná que faz demagogia com as tarifas da companhia tudo bem mas para os investidores do papel é uma canoa furada.

Olhando no LP vemos que o período requiônico acabará em poucos anos e quem sabe a sanidade volta para gáudio dos acionistas da Sanepar!?

Comparando o valor das ações da Sanepar com outras do mercado existe a possibilidade de haver uma valorização em torno de 15 a 30% nas cotações atuais e ademais essas encontram-se em área de suporte o que reforça a nossa expectativa.

Vamos acompanhar o papel e ver se ele irá ou não reajustar dentro dos parâmetros que indique no parágrafo precedente.

Abraços a todos.


  • 06 Jul 2007, 14:35
  • 07 Jul 2007, 10:22
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Ativos Discutidos
BOV:SAPR4 5.89 2.1%
Cia Saneamento Do Parana Sanepar
Cia Saneamento Do Parana Sanepar
Cia Saneamento Do Parana Sanepar
Índices Mundiais
Alemanha 3.0%
Austrália 0.3%
Brasil 2.5%
Canadá 2.0%
EUA (Dow Jones) 2.5%
EUA (NASDAQ) 1.7%
França 3.3%
Grécia 2.1%
Holanda 2.3%
Inglaterra 2.0%
Itália 2.5%
Portugal -0.2%
Maiores Altas (%)
BOV:CPTS12B 1.15 91.7%
BOV:TCNO3 3.55 36.5%
BOV:NTCO1 8.05 28.8%
BOV:HAGA4 2.20 20.9%
BOV:EALT3 10.70 19.6%
BOV:BRGE12 7.85 15.4%
BOV:TCNO4 1.83 15.1%
BOV:BRIV3 8.50 13.3%
BOV:RBRF12 2.79 11.6%
BOV:GFSA1 0.94 10.6%
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