A Marfrig (BOV:MRFG3) pode estar planejando um IPO ou a venda de uma participação minoritária de sua subsidiária Keystone no segundo semestre deste ano, avalia o Citi em um relatório enviado a clientes nesta sexta-feira. A empresa fornece carnes para diversas marcas e redes de restaurantes em várias partes do mundo.

O analista Alexander Robarts calcula que a criação de valor poderia ser de 10-15% para os acionistas minoritários.

“Ele poderia alcançar ~US$1 bilhão, ou US$300 milhões (assumindo 25% de float para Keystone). Isto poderia ajudar a reduzir a alavancagem do grupo para um nível ainda alto de 2,9x dívida líquida/Ebitda até o final de 2017 (vs nossa atual estimativa de 3,3x)”, afirma.

O relatório aponta que a Marfrig está reavaliando o seu plano estratégico de cinco anos e que a empresa acredita que o atual preço das ações não reflete o valor da Keystone.

“Assim, alternativas estratégicas para destravar valor para a Keystone serão perseguidas. Entretanto, não existem detalhes ainda considerando estas alternativas ou o timing. Em nossa opinião, isto poderia incluir um IPO ou a venda de uma participação minoritária para um investidor estratégico no 2S17”, diz Robarts. O banco tem recomendação neutra e preço-alvo de R$ 7.