O valor justo para a venda da Cesp (BOV:CESP6) é de R$ 20 por ação, avalia o Santander em um relatório enviado a clientes nesta sexta-feira (4). O governo do Estado de São Paulo tenta vender o controle da empresa pela terceira vez e estabeleceu um preço mínimo de R$ 16,80 no leilão marcado para o dia 18 de setembro.
“Acreditamos que a nova tentativa do Estado de São Paulo de privatizar a Cesp é uma boa notícia para os acionistas, mas vemos potencial de alta limitado, já que o preço mínimo para o leilão de privatização está próximo do preço atual da ação”, destacam Maria Carolina Carneiro, Thiago Silva e André Sampaio, que assinam o relatório.
Segundo eles, o edital do leilão transfere o risco de provisões futuras relativas às antigas disputas judiciais da Cesp para o novo dono, aumentando assim a incerteza referente ao valor justo potencial. Por outro lado, o preço é suficientemente favorável para atrair o interesse das principais empresas globais de geração, possivelmente aumentando a concorrência.
“Assumindo que 30% da provisão fora do balanço está precificada e que 50-60% do corte de custos pode ser implementado, acreditamos que o valor justo da Cesp seja equivalente a algo em torno de R$20,00”, destacam. A recomendação atual para os papéis é de manutenção.