As mudanças foram codificadas em um plano de política denominado Declaração sobre Metas de Longo Prazo e Estratégia de Política Monetária, adotada pela primeira vez em 2012, que informou a abordagem do Fed em relação às taxas de juros e ao crescimento econômico geral.

Na prática, o movimento significa que o Fed estará menos inclinado a aumentar as taxas de juros quando a taxa de desemprego cair, contanto que a inflação também não aumente. Funcionários do banco central tradicionalmente acreditam que o baixo desemprego leva a níveis perigosamente mais altos de inflação e agiram preventivamente para evitá-lo.

No entanto, um discurso que Powell proferiu em uma reunião virtual do simpósio anual do Fed em Jackson Hole, Wyoming, e nos documentos que o acompanhavam que codificavam a nova política, sinalizaram uma mudança no antigo pensamento.

“Muitos consideram contra-intuitivo que o Fed queira aumentar a inflação”, disse Powell em comentários preparados. “No entanto, a inflação persistentemente baixa pode representar sérios riscos para a economia.”

O discurso do presidente começou dois minutos antes das 9h10 da manhã, que embargava a divulgação que os mercados financeiros esperavam. Suas observações inicialmente não atraíram uma forte reação do mercado, mas os futuros do mercado de ações subiram posteriormente.

Powell observou que o nível da taxa de juros que não restringe nem empurra o crescimento caiu consideravelmente ao longo dos anos e é provável que assim permaneça.

Ele comparou a situação atual com a que o Fed enfrentou há 40 anos, quando o então presidente Paul Volcker deu início a uma série polêmica de aumentos de juros que procuravam conter a inflação. Ao longo dos anos, mudanças fundamentais na economia, como demografia e tecnologia, mudaram o foco do Fed para a inflação que está baixa demais.

A situação, disse Powell, “pode levar a uma queda indesejada nas expectativas de inflação de longo prazo, o que, por sua vez, pode puxar a inflação real ainda mais para baixo, resultando em um ciclo adverso de inflação e expectativas de inflação cada vez mais baixas”. Conseqüentemente, os formuladores de políticas têm pouco espaço para reduzir as taxas em tempos de estresse econômico.

Desde o fim da crise financeira, o Fed tem lutado para atingir sua meta de inflação de 2%. As autoridades esperam que a nova abordagem mude o cenário, aumentando as expectativas e permitindo que a inflação flutue mais alto.

Além da mudança na inflação, o Fed também anunciou um ajuste de política que muda a abordagem do emprego.

A nova linguagem diz que a abordagem para a situação do emprego será informada pelas “avaliações do Fed sobre as deficiências de emprego em seu nível máximo”. A linguagem anterior referia-se a “desvios” do nível máximo.

Embora a mudança pareça ser uma questão de verborragia, Powell disse que é significativa.

“Essa mudança reflete nossa apreciação pelos benefícios de um mercado de trabalho forte, especialmente para muitos em comunidades de baixa e moderada renda”, disse ele. “Essa mudança pode parecer sutil, mas reflete nossa visão de que um mercado de trabalho robusto pode ser sustentado sem causar um surto de inflação.”

O Fed expressou preocupação com o impacto que a pandemia de coronavírus teve sobre os menos capazes de suportá-la, portanto, a mudança para a linguagem representa um movimento para lidar com a situação à medida que a economia se recupera.

Powell disse que o Fed não estabelecerá uma meta específica para a taxa de desemprego, mas permitirá que as condições ditem o que considera pleno emprego. As previsões anteriores do Fed esperavam que a inflação subisse bem antes da baixa geracional de 3,5% que o desemprego havia atingido antes da pandemia, mas isso não aconteceu.

Powell disse que o Fed continua acreditando que a inflação de 2% ainda é a meta adequada ao longo do tempo.

Fonte CNBC