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Ambev (ABEV) 3T20: Lucro líquido de R$ 2,274 bilhões

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A Ambev apurou lucro líquido de R$ 2,274 bilhões no 3T20 trimestre deste ano, um recuo de 8,9% sobre o lucro líquido de R$ 2,497 bilhões em igual período do ano passado.

Os resultados da Ambev (BOV:ABEV3) referente a suas operações do segundo trimestre de 2020, foram divulgados no dia 29/10/2020.

Ebtida ajustado – lucro antes de juros, impostos, depreciação e amortização –omou R$ 5,07 bilhões no terceiro trimestre deste ano, representando aumento de 15% ante o Ebitda de R$ 4,4 bilhões no mesmo intervalo de 2019.

→ A Ambev é a maior cervejaria da América Latina. É controlada pela AB InBev, companhia de bebidas que tem os brasileiros Jorge Paulo Lemann, Marcel Telles e Carlos Alberto Sicupira entre seus principais sócios. A Ambev possui R$ 212 bilhões de valor de mercado. Confira a Análise completa da empresa com informações exclusivas.

A receita líquida de R$ 15,6 bilhões de julho a setembro deste ano, um crescimento de 30,5% ante a receita de R$ 11,9 bilhões no mesmo período do ano passado.

“Todos os países apresentaram melhorias sustentadas de volume a partir do segundo trimestre à medida em que as restrições foram gradualmente flexibilizadas nos países em que operamos, com algumas exceções”, destacou a companhia.

O volume de vendas de cerveja aumentou em 25,4% no Brasil, quando comparado ao mesmo período do ano anterior. No segmento de bebidas não alcoólicas, o volume de venda aumentou em 4,3% no trimestre. Com isso, a receita líquida teve crescimento de 21,2% no 3º trimestre de 2020, chegando a R$ 7,7 bilhões.

As vendas totais da companhia no mundo cresceram de 12%, chegando a 42,3 milhões de hectolitros, com aumento de 2,8% na receita por hectolitro.

“Entregamos um crescimento consolidado de volume com melhora em todas as nossas operações desde o último trimestre. E ainda mais importante, a recuperação do volume se traduziu em melhora do desempenho financeiro”, afirmou Lucas Lira, diretor de Finanças e Relações com Investidores da Ambev.

AB InBev registra forte queda do lucro líquido

O grupo de capital belga e brasileiro AB InBev, controlador da Ambev, registrou no terceiro trimestre uma queda de um terço do lucro líquido, a US$ 1,58 bilhão, devido às consequências persistentes da pandemia de Covid-19. No terceiro trimestre do ano passado, o lucro líquido foi de US$ 2,14 bilhões.

Apesar de anteciparmos um resultado melhor no segundo semestre na comparação com o primeiro, o contexto continua instável, em particular porque alguns governos prolongam as medidas restritivas em vários mercados”, afirmou o grupo em comunicado.

Teleconferência

O presidente da Ambev, em teleconferência com analistas, disse que a inauguração, em setembro, de uma nova fábrica de latas de cerveja em Sete Lagoas (MG) reduzirá a dependência de fornecedores terceirizados.

“A fábrica vai aumentar o ritmo de produção e isso vai ajudar a reduzir a pressão de custos”, afirmou o executivo.

O CEO Carlos Brito foi questionado sobre as margens de lucro, que segundo os analistas ficaram, abaixo da margem de lucro. Segundo ele, ao investir em inovações e no aumento de participação de mercado, considera que a companhia está no caminho certo. “A margem de lucro é importante, mas não é a única métrica importante”, afirmou.

“Tivemos um volume incrível de inovações. No Brasil, as inovações que levavam dois anos para serem lançadas agora levam alguns meses”, afirmou Brito.

O executivo ainda informou que a empresa pretende digitalizar sua operação para acelerar as vendas online.

VISÃO DE MERCADO

BTG Pactual (#BPAC11)

O BTG Pactual  disse que a execução da Ambev no terceiro trimestre foi “impressionante”, considerando as circunstâncias da covid-19.

“Nossa sensação de que a Ambev enfrenta bem as crises nunca fez mais sentido. A execução forte e a flexibilidade para se adaptar às novas tendências compensaram mais uma vez”, afirmou o BTG.

“À medida que alguns dos alicerces provisórios da covid enfraquecem (competidores com dificuldades, aumento de renda fornecido pelo governo) e a inflação de alimentos aumenta, a Ambev vai mais uma vez contar com o sucesso de suas marcas principais, que mais uma vez tiveram desempenho inferior de até onde podemos nos lembrar”, destacou o BTG. “Nos perguntamos se a recuperação do volume/participação de mercado vai durar ou apenas aparecer como ‘bases comparativas difíceis’ daqui a um ano”.

BTG Pactual mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 13,00.

Credit Suisse

O Credit Suisse também destacou o resultado como notável. “Em última análise, a melhoria do posicionamento competitivo da AmBev durante a pandemia sustentou ganhos de participação de mercado e base de clientes de volta aos níveis pré-COVID”.

Credit Suisse reiterara recomendação de compra, com preços-alvos de R$ 18,00.

Eleven Financial

O resultado da Ambev do 3T20 superou nossas estimativas, principalmente em função do forte desempenho do volume de cervejas no Brasil, cujo crescimento foi acima do mercado.

Ainda que esse desempenho tenha sido beneficiado pelo auxílio emergencial, mostra que a companhia conseguiu se adaptar ao cenário de pandemia adaptando seu mix e canais de venda.

Ainda assim, os analistas seguem observando de perto a dinâmica  concorrencial e de adaptação aos padrões de consumo no próximo ciclo e no pós-pandemia antes de recomendarem a compra da ação.

A Eleven mantém recomendação neutra , mas aumenta preço-alvo para R$ 16,00…

Itaú BBA

Analista do Itaú BBA, em relatório a clientes, disse: “Os custos aumentaram significativamente para a cerveja (15% na comparação anual) e espera-se que continue assim, dada a pressão causada pela desvalorização do real. Nesse sentido, a principal incerteza são as perspectivas para 2021, com redução da renda familiar – impulsionada pelo aumento do desemprego e pelo fim do auxílio emergencial – e custos mais altos, o que pode pressionar as margens e limitar os volumes”

Mirae Asset 

A Mirae Asset mantém recomendação neutra, com preço-alvo de R$ 15,45, em razão das margens pressionadas e pela expectativa de aumento da concorrência.

XP Investimentos

A AmBev divulgou resultados acima do esperado para o 3º trimestre, sinalizando uma recuperação em V, destaca a XP, com o Ebitda ajustado ficando 20% acima das projeções da XP e crescendo 52% versus o segundo trimestre de 2020.

“A melhora nos resultados ocorreu em 7 dos 10 principais mercados, mas a surpresa positiva veio (novamente) de Cerveja Brasil, com volumes crescendo 25,4% na base anual, exatamente nossa estimativa (XPe +26% A/A) e acima do consenso do mercado”, avalia.

XP Investimentos reiterara recomendação de compra, com preços-alvos de R$ 17,15.

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