O final de 2020 esta acendendo forúns centrado em criptomoedas e feeds de hodlers de Bitcoin conforme o apetite por barras de ouro digital atinge sua máxima histórica.

A explosão foi acelerada com a adoção da rede pelo PayPal, junto com o tão procurado selo de aprovação de figuras respeitadas como Michael Saylor, Jack Dorsey e Paul Tudor Jones.

A correspondente valorização do preço e a percepção do mainstream de empresas como Maisie Williams e a mais recente aquisição institucional do MassMutual continuam a impulsionar o preço e o sentimento em torno do Bitcoin (BTC).

A maré continua a subir à medida que a dinâmica de home-office impulsiona a transformação digital e cada vez mais parece que 2021 será um ano cheio de ação para o próximo capítulo na evolução da rede Bitcoin.

Vamos dar uma olhada em algumas das principais áreas para ficar de olho em 2021.

Avaliação do mineirador de bitcoin e a comparação com ouro

A mineração de bitcoins tem muitas semelhanças fundamentais com a mineração de ouro; no entanto, existem diferenças importantes a explorar na complexa tarefa de avaliar as operações dos mineiradores de Bitcoin. Vamos nos concentrar na Riot Blockchain como um exemplo, que é uma mineradora de Bitcoin dos EUA com sede no Colorado.

A Riot começou a minerar em 2017 e recentemente lançou planos para aumentar sua taxa de hash com uma entrega de hardware de mineração prevista para esta primavera de 2021. Atualmente, a Riot tem uma taxa de hash de 1,5 exahashes por segundo, que representa aproximadamente 1,11% da rede Bitcoin taxa de hash total atual de 135 EH/s.

A empresa extraiu 224 BTC, de acordo com seus ganhos do terceiro trimestre divulgados em 9 de novembro, que está perto de US$4,1 milhões em receita a US$18.500 por BTC.

Considerando os números acima, os investidores se perguntarão: Como uma empresa pode justificar um valor de mercado de US$670 milhões com apenas US$8 milhões em receita e enormes custos operacionais (eletricidade)?

Mesmo com mais de 1.000 BTC listados em seu balanço, que é de US$18,5 milhões ao preço atual do BTC, a avaliação está muito esticada, para dizer o mínimo.

É aqui que entram em jogo duas considerações que poderiam justificar uma capitalização de mercado muito maior da Riot junto a outros mineiradores de criptomoedas, assumindo que a rede se mova ainda mais para um mercado altista.

A expectativa de valorização

Não é preciso cavar fundo antes de encontrar uma ampla gama de alvos otimistas para o preço do Bitcoin daqui a um ano. A faixa se estende da estimativa de US$65.000 de Mike Novogratz a US$288.000 do PlanB com base no popular modelo stock-to-flow.

Enquanto isso, o CitiBank pediu recentemente US$ 318.000; os gêmeos Winklevoss sugeriram US$500.000, e Catherine Wood, CEO da Ark Investment, parece concordar com o último.

Essas metas de preço são a razão pela qual as mineradoras permaneceram no ciclo baixista de 2018 e operaram com prejuízo às vezes. Eles esperam que a rede esteja disponível em um futuro próximo. Os mineiradores também sabem que há poder em servir como validadores de transações de rede, e o aumento contínuo na taxa de hash da rede mostra que o Bitcoin está se tornando mais seguro e competitivo a cada dia.

Os insignificantes 224 BTC que a Riot extraiu no terceiro trimestre expandiriam seu fluxo de receita para um número maior e mais ambíguo se o limite superior do preço do Bitcoin fosse indefinido. Isso significa que a estimativa de lucro da Riot seria desvinculada se o BTC passasse por outro rali parabólico, mesmo se a avaliação atual não fizer sentido para o “custo de levantamento” para minerar um Bitcoin e a quantidade de BTC extraído.

Escassez de hardware para mineiração

Aspectos preocupantes sobre ficar atrás de um minerador de Bitcoin são a baixa barreira à entrada e a rede de prova de trabalho extremamente eficiente e competitiva que Michael Saylor descreveu como um ninho de “vespas cibernéticas”.

Qualquer um pode dedicar seu poder de computação para minerar Bitcoin, embora com uma probabilidade muito baixa de minerar um bloco com sucesso e ser o primeiro a resolver o algoritmo de hashing.

À medida que a taxa de hash aumenta, os minieradores se unem em pools, usando um hardware cada vez mais poderoso para ter a melhor chance de minerar um bloco com sucesso. Embora qualquer pessoa possa teoricamente começar a minerar, você não irá longe a menos que tenha o mais recente Antminer S19 da Bitmain, que não estará disponível em estoque até abril de 2021.

A última vez que o Bitcoin ficou parabólico, que foi em 2017, houve uma escassez de chips ASIC e outros hardwares de mineração, e fornecedores, como AMD, Nvidia e Bitmain, não conseguiram acompanhar a demanda.

Se essa situação ocorrer novamente com Bitmain e MicroBT, então qualquer minerador que atualmente possui o equipamento de próxima geração terá uma vantagem até que mais hardware entre na luta.

Por outro lado, os mineiros de ouro têm uma fonte comprovada de metal sob o solo. Os mineiros de ouro precisam de equipamentos adequados de perfuração e escavação e direitos à terra, que servem como barreiras à entrada para a mineração de ouro.

Se o preço do ouro dobrar para US$4.000 por onça, a prospecção aumentará e a taxa de extração do ouro da terra aumentará. Isso, por sua vez, quebraria a energia de ativação para a entrada e colocaria a oferta e a demanda em equilíbrio, conseqüentemente baixando o preço se a oferta ultrapassar a demanda.

No entanto, não importa o quanto a corrida armamentista de hardware de mineração continue, o Bitcoin não pode ser extraído mais rápido do que 6,25 BTC a cada 10 minutos, graças ao cronograma de abastecimento e ao ajuste de dificuldade que Satoshi Nakamoto incorporou ao protocolo. Isso afeta fortemente a dinâmica de oferta e demanda do Bitcoin, algo que irei abordar um pouco mais tarde.

GBTC vs. Bitcoin

O Bitcoin Trust (GBTC) da Grayscale negocia no balcão e permite que os investidores ganhem exposição à moeda digital subjacente em contas de corretagem comuns, como um fundo fechado.

Cada ação representa 0,00095346 Bitcoin após subtrair a taxa anual de 2% e o prêmio do GBTC. Abaixo está uma comparação do desempenho do GBTC vs Bitcoin nos últimos quatro meses.

Conforme mostrado pelo estreitamento da lacuna entre os preços dos ativos durante o final de setembro, o GBTC tende a ter um desempenho um pouco pior do que o BTC durante um período de consolidação de preços.

O GBTC tem um desempenho ligeiramente melhor do que o ativo subjacente à medida que o prêmio se expande e o aumento da demanda do mercado interfere nas ineficiências do veículo de investimento OTC em comparação com o preço em tempo real do ativo subjacente.

Isso pode ser visto no aumento da diferença durante o aumento de preços nos últimos dois meses.

O gráfico abaixo mostra ainda mais detalhes sobre o prêmio do GBTC nos últimos 12 meses, além do valor patrimonial líquido em comparação com o preço das ações.

O prêmio atingiu o fundo de aproximadamente 10% em tempos de ação de preço BTC de baixa (em abril, julho e setembro) e expandiu para 30% a 40% durante os rápidos aumentos de preços que ocorreram em fevereiro e agosto.

A recente aceleração do preço do Bitcoin de US$11.000 para US$19.000 está aumentando o prêmio de acordo com essa tendência. Resta saber o que os fundos fechados concorrentes que oferecem exposição ao Bitcoin fariam com o GBTC, já que é o único produto desse tipo no mercado dos EUA.

Em 25 de novembro, VanEck lançou uma exchange de notas negociadas em exchanges de Bitcoin na exchange Böerse Xetra da Alemanha, e com a saída do presidente da SEC, Jay Clayton em dezembro, pode haver um aumento da probabilidade de aprovação de um fundo negociado em bolsa nos Estados Unidos se a SEC recém-nomeada o presidente é mais favorável ao ativo.

Oferta e procura

Aperte o cinto de segurança. A cada 10 minutos, um bloco é extraído e 6,25 novos Bitcoins passam a existir como compensação de recompensa do bloco.

Para colocar isso em perspectiva, a cada hora, 37,5 BTC são extraídos. Isso equivale a 900 novos BTC por dia. Antes da redução pela metade do Bitcoin de 11 de maio, esse número era de 12,5 BTC a cada 10 minutos e, em 2024, diminuirá ainda mais para 3,125 BTC.

A adição diária ao valor de mercado do Bitcoin é de aproximadamente US16,7 milhões de moedas recém-cunhadas a preços atuais. O próprio GBTC relatou uma entrada diária de US$115 milhões em 12 de novembro, um aumento de 11 vezes em relação aos US$50 milhões semanais do mês anterior.

Essa demanda é 6,9x a nova oferta e para quantificar a demanda do Square, PayPal e bolsas em todo o mundo. Assim, é claro que há uma lacuna cada vez maior entre a demanda por Bitcoin e as moedas recém-extraídas que entram no mercado. Historicamente, essa dinâmica apareceu mais ou menos no ano seguinte a um halving da recompensa de bloco.

Da última vez, no ciclo de quatro anos, isso levou à corrida de 2017 que colocou a criptomoeda brevemente aos olhos dos principais investidores de varejo, já que o preço havia se valorizado 20 vezes de US$1.000 em janeiro para US$20.000 no final do ano.

Se o Bitcoin comparasse ao status do ouro como uma reserva global de valor, o mercado de ouro de US$9 trilhões é a referência que os investidores têm em seu radar.

Isso significaria um aumento de 25 vezes da capitalização de mercado atual do Bitcoin, assumindo que os dois possam coexistir amigavelmente.

Enquanto continuamos a digerir este ecossistema digital em rápida mudança em nossos próprios ritmos únicos, a rede Bitcoin zumbe e ganha ainda mais tração, sem fazer prisioneiros no processo.

Quais desenvolvimentos 2021 nos trará para enfrentar e discutir a seguir?

Feliz dias de HODL!

As visões e opiniões expressas aqui são exclusivamente do autor e não refletem necessariamente as visões do Cointelegraph e ADVFN News. Cada movimento de investimento e negociação envolve risco, você deve conduzir sua própria pesquisa ao tomar uma decisão.

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