A notável ascensão do Bitcoin para além dos US$ 30.000 surpreendeu Wall Street – e um dos maiores bancos de investimento dos EUA acha que a moeda digital poderia ter muito mais para operar.

Em uma nota publicada na segunda-feira, o JPMorgan sugeriu um preço-alvo ousado de longo prazo para o bitcoin, alegando que a criptomoeda em brasa poderia subir até US$ 146.000, já que compete com o ouro como moeda “alternativa”. Mas, há um problema.

O valor de mercado do Bitcoin – calculado pela multiplicação do preço pelo número total de moedas em circulação – está atualmente em mais de US$ 575 bilhões. De acordo com o JPMorgan, teria de subir 4,6 vezes para se equiparar aos US  2,7 trilhões de investimentos em ouro do setor privado.

Para que o valor de mercado do bitcoin alcance esse nível, sua volatilidade de preço precisaria cair substancialmente para dar aos investidores institucionais a confiança necessária para fazer grandes apostas. O Bitcoin é conhecido por sua grande volatilidade e caiu drasticamente na segunda-feira, caindo brevemente para menos de US$ 30.000 poucos dias após atingir esse nível.

O Bitcoin subiu 1% nas últimas 24 horas de terça-feira, sendo negociado por cerca de US$ 31.720.

Gráfico candle (7 dias) por 1 minuto do BTC – br.advfn.com

“Este lado positivo de longo prazo com base na equalização da capitalização de mercado do bitcoin com a do ouro para fins de investimento está condicionada à volatilidade do bitcoin convergindo para a do ouro no longo prazo”, escreveram os estrategistas do JPMorgan.

“A razão é que, para a maioria dos investidores institucionais, a volatilidade de cada classe é importante em termos de gestão de risco da carteira e quanto maior a volatilidade de uma classe de ativos, maior o capital de risco consumido por essa classe de ativos.”

Os Crypto Bulls dizem que a recente alta do bitcoin é marcadamente diferente de uma bolha do final de 2017, que o viu disparar perto de US$ 20.000 a moeda, apenas para cair para US$ 3.122 no ano seguinte. Isso porque os investidores institucionais estão começando a comprar, e isso é visto como um impulso crucial de confiança para o ativo digital.

Os céticos veem a alta do bitcoin em 2020 – que o viu avançar mais de 300% – como uma reminiscência da espumosa ação do mercado em 2017. Eles o veem como um ativo especulativo sem valor intrínseco e uma bolha que provavelmente estourará em algum momento.

Ainda assim, o JPMorgan diz que há “poucas dúvidas de que o impulso do fluxo institucional para o bitcoin é o que distingue 2020 de 2017”.

Muitos investidores institucionais estão usando veículos de investimento como o Bitcoin Trust em tons de cinza como um meio de comprar bitcoin. De acordo com o JPMorgan, mais de US$ 3 bilhões fluíram para o Grayscale Bitcoin Trust desde meados de outubro, enquanto os ETFs de ouro sangraram US$ 7 bilhões.

Alguns investidores podem achar o elevado preço-alvo do JPMorgan para o bitcoin bastante chocante. O CEO do banco, Jamie Dimon, certa vez chamou a criptomoeda de “fraude” e disse que a mania do bitcoin é uma reminiscência da mania do bulbo da tulipa no século XVII.

Dimon é, no entanto, mais favorável à tecnologia blockchain subjacente que serviu como base para moedas digitais como bitcoin. O JPMorgan investiu pesadamente no espaço, criando sua própria moeda digital chamada JPM Coin e estabelecendo uma nova unidade dedicada ao blockchain.