A Cesp registro lucro líquido no 4T20 de R$ 1,59 bilhão, alta de 20% ante o mesmo intervalo de 2019. Os resultados foram decorrentes do reconhecimento dos impostos de IR e CSLL. No ano todo, os ganhos avançaram 49%, para R$ 1,72 bilhão.

A receita operacional líquida cresceu 16%, para R$ 500,6 milhões no período, em decorrência do início das operações de “trading” pela Cesp Comercializadora, em janeiro de 2020.

A produção de energia elétrica nas usinas operadas pela companhia recuou 5,4% e atingiu 1.016 MW médios no quarto trimestre, ante 1.074 MW médios registrado um ano antes.

A Cesp afirmou que a redução da produção ocorreu devido a fatores sistêmicos ligados às diretrizes de despacho praticada pelo Operador Nacional do Sistema (ONS) para o Sistema Interligado Nacional (SIN).

O Ebtida caiu 42% no 4T20, para R$ 274,1 milhões. A queda foi causada pelo maior gasto com compra de energia, em linha com a estratégia comercial.

Os custos e as despesas operacionais cresceram 343%, para R$ 328 milhões no último trimestre do ano, devido a efeitos não recorrentes e não caixa.

Excluindo os efeitos não recorrentes e não caixa, os custos somaram R$ 311 milhões, aumento de 73% em relação ao quarto trimestre de 2019.

Dividendos

A companhia informou que a combinação entre geração de caixa e o resultado líquido, em 2020, permitiu a distribuição de proventos aos acionistas no montante de R$ 850 milhões, sendo R$ 150 milhões via juros sobre capital próprio (JCP), já deliberados, além de R$ 700 milhões via dividendos, com pagamento previstos para os meses de abril e setembro de 2021.

VISÃO DO MERCADO

Credit Suisse

O Credit Suisse comentou os dados divulgados pela Cesp. O banco afirma que os resultados ficam acima de suas estimativas devido à reversão de provisões e o reconhecimento de créditos fiscais. Os resultados ajustados ficaram levemente acima de sua expectativa, mas abaixo do consenso do mercado. O banco também destaca que a empresa anunciou a venda de 34 megawatts de energia entre 2022 e 2025. A empresa também anunciou R$ 700 milhões em dividendos, o equivalente a 7,2% de rendimento.

Credit Suisse mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 35,70.

Itaú BBA

O Itaú BBA comentou os resultados da Cesp (Companhia Energética de São Paulo) para o quarto trimestre de 2020 como positivos. O lucro Ebitda ficou abaixo de suas expectativas, devido a reservas hidrológicas mais baixas e aos preços da energia. Mas o banco vê os dados como positivos devido a ativos por impostos diferidos, que trazem oportunidade de fusões e aquisições. O banco diz esperar o anúncio de dividendos atraentes.

O Itaú mantém recomendação de compra, com preço-alvo de R$ 38,00.

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