Iguatemi (IGTA3): lucro líquido três vezes maior mas pandemia derruba receitas

A Iguatemi registrou lucro líquido de R$39,84 milhões – quase três vezes maior que o registrado no mesmo período em 2020, quando a pandemia dava o primeiro grande baque na economia do país.

A Iguatemi reportou lucro líquido e receita líquida acima do consenso, reflexo do crescimento de 99,6% na receita advinda de programas criados para compensar perdas vistas desde o início da pandemia em aluguéis, taxas de administração e estacionamento, como o i-Retail e Iguatemi 365.

A receita líquida da companhia subiu 8% no período e somou R$ 169,4 milhões na mesma base de comparação.

O Iguatemi viu a receita bruta cair 4,6% ano a ano, para R$ 193,1 milhões. Já o faturamento líquido subiu 7,6%, devido sobretudo a uma política de escalonamento dos descontos para lojistas nos aluguéis.

Já o Ebitda – lucro antes de juros, impostos depreciação e amortização – foi de R$ 101,4 milhões, 1,4% menor que o reportado um ano antes.

As vendas no conceito mesmas lojas, que considera unidades abertas há pelo menos 12 meses, caíram 25,6% no período, queda de 12,8 pontos percentuais (pp).

No período, as vendas totais caíram 28,4% e totalizaram R$ 1,885 bilhão.

A companhia viu seu índice de inadimplência líquida saltar 7,6 pontos percentuais sobre um ano antes, para 11,3%. A taxa de ocupação caiu quase quatro pontos, para 90,3%.

A Área Bruta Total (ABL) da Iguatemi ao final do período somava 711.192 metros quadrados, alta de 0,1% na mesma base de comparação.

De janeiro a março, os shoppings da Iguatemi operaram 59,6% do horário regular. A empresa afirmou que 100% das suas unidades estão abertas e funcionamento em regime de 8 a 12 horas diárias atualmente, com capacidade de utilização de 73,5%. A expectativa da administradora de shoppings de luxo é que a vacinação eleve o fluxo de clientes nos próximos meses.

Outro destaque foi a conclusão do IPO da Infracommerce, em que a companhia detém, indiretamente, 10% de participação, “com oferta primária de aproximadamente R$ 1,0 bilhão em valuation de R$ 4,0 bilhões (post-money).”

A companhia informou a aprovação, em AGO, da distribuição de dividendos no valor de R$ 50 milhões a serem pagos em duas parcelas.

Os resultados da Iguatemi (BOV:IGTA3) referentes suas operações do primeiro trimestre de 2021 foram divulgados no dia 04/05/2021. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

Uma das maiores empresas de shopping center do país, a Iguatemi registra atualmente uma retomada na operação mais rápida do que após os “lockdowns” do ano passado. “Vemos um processo de retomada mais avançado hoje. Não será algo lento e gradual como vimos [em 2020] e isso faz acelerar a discussão de novos negócios”, disse Carlos Jereissati, presidente da Iguatemi.

A companhia informou que vai lançar um aplicativo do Iguatemi 365 no segundo semestre – o principal investimento na área digital da companhia. Também será aberta uma loja física temporária desse marketplace no Shopping Iguatemi, de São Paulo, em setembro.

A companhia estuda oportunidades a serem criadas com a Infracommerce, empresa que fez sua oferta pública inicial de ações de R$ 1 bilhão nesta semana. “Temos algumas conversas com eles, nada fechado, e que pode vir possibilidades de investimento”, disse Jereissati.

A Iguatemi vem renegociando valores de contratos de aluguel com lojistas de forma individual, numa posição diferentes daquela adotada no início da pandemia, em 2020, porque entende que o cenário hoje não é semelhante ao do ano passado.

“De outubro a fevereiro cobramos aluguel, e em março de 2021 houve suspensão e jogamos isso mais para frente, como fizemos no começo da pandemia no ano passado. Fizemos isso porque sabíamos da condição dos lojistas e jogamos para períodos mais amenos para ele ter condição de fazer o pagamento. Continuamos recebendo condomínio e fundo de promoção para manter o dia a dia [dos shoppings]. Conseguimos isso pela nossa condição de caixa”, disse a diretora financeira.

Ele criticou a hipótese de uma intervenção legal ou do Estado nessa definição que, diz ele, cabe ao setor privado fazer, em contratos de locação entre empresas. “Já tivemos esse debate sobre intervenção estatal e é uma volta ao passado. Hoje funcionamos no livre mercado, em lei do inquilinato atualizada em 1994, e não acredito numa intervenção dessa natureza”.

Jereissati disse que a empresa está olhando o reajuste de aluguel caso a caso. “São empresas bem distintas com contratos diferentes e cabe análises diferentes, para se chegar a um bom termo, e o acordo tem ocorrido com a maior parte dos lojistas”, disse.

VISÃO DO MERCADO

Credit Suisse

O Credit Suisse classificou os resultados divulgados pelo Iguatemi como neutros, prejudicados pelo fechamento de shoppings, mas em linha com suas estimativas. A performance operacional deteriorou, como esperado. O banco avalia que o portfólio de qualidade do Iguatemi contribuiu para impulsionar os resultados. A declaração sobre perdas e lucros veio em linha com a expectativa do Credit e refletiu a força do portfólio da empresa. O banco espera que a empresa se recupere mais cedo da crise, devido à dominância de seus shoppings e à sua exposição a um público de maior poder aquisitivo.

Credit Suisse mantém recomendação de compra para os papéis e preço-alvo de R$ 45,00.

XP Investimentos

De acordo com a XP, a Iguatemi divulgou resultado ligeiramente acima do que o esperado, com melhora nos resultados financeiros em comparação ao mesmo período do ano passado, apesar do maior impacto da pandemia. No lado operacional, a taxa de vacância subiu para 9,7%, com as vendas nas mesmas lojas caindo 25,6%. Por outro lado, o aluguel nas mesmas lojas mostrou certa resiliência e caiu somente 4,2% ano contra ano. Nos resultados financeiros, o FFO foi de R$77 milhões, em linha com nossas estimativas, mas acima do consenso de mercado.

“Vale ressaltar que todos os ativos da Iguatemi estão em operação (cerca de 86% de sua capacidade de horas), o que permite os lojistas aumentarem suas vendas nos próximos meses e deve ajudar a reverter o índice de inadimplência da companhia. Reiteramos a Iguatemi como o nosso nome preferido no setor de shopping centers”, destacam.

XP Investimentos mantém recomendação de compra e preço-alvo de R$ 41,00 por ação.