O Credit Suisse se mantém otimista com a empresa que vive um momento positivo e se beneficia de uma grande transformação de serviços digitais e de novas plataformas.

O banco elevou o preço-alvo das ações da Totvs de R$ 35,00 para R$ 43,00 e manteve a recomendação de compra do papel.

“Além disso, a ação da Totvs pode ser vista como atraente e protegida contra a inflação, pois repassa anualmente a alta nos preços aos contratos. Por fim, esperamos que a Totvs se beneficie da melhoria do crescimento do PIB, já que os investimentos em TI geralmente são cíclicos”, diz o banco.

Após um forte primeiro trimestre e uma melhor perspectiva macroeconômica, o banco detalha que o aumento do preço-alvo também foi baseado nas expectativas para a unidade de ERP – que é um sistema integrado de gestão empresarial.

“Além disso, a capacidade da Totvs de continuar entrando em novos negócios deve levar continuamente a empresa a superar as estimativas do mercado”, completa.

O ímpeto dos ganhos é positivo, já que o negócio de “vendas como serviço” da Totvs está ganhando escala e margem rapidamente.

Mas apesar de um forte impulso estrutural, o segundo trimestre pode ser mais fraco do ano do ponto de vista da margem Ebitda, devido à sazonalidade e à segunda onda da covid, que pode levar a um melhor ponto de entrada após um forte desempenho das ações no acumulado do ano.

O relatório fala de fusões e aquisições, lembrando que a Totvs acabou de levantar R$ 1,5 bilhão em debêntures para pagar a aquisição da RD Station, que custou R$ 1,9 bilhão.

“A Totvs parece ter mais fusões e aquisições em andamento, mas aparentemente de tamanho menor (pelo menos por enquanto). Acreditamos que a confortável alavancagem e o forte caixa da Totvs permitem aquisições adicionais (menores). Considerando todas as aquisições anunciadas e seus ganhos esperados, vemos dívida líquida em R$ 1 bilhão em 2021, implicando em uma relação de dívida pelo Ebitda de 1,2 vez em 2021” finaliza.