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A holding BB Seguridade teve lucro líquido ajustado de R$ 1,226 bilhão no quarto trimestre de 2021. A cifra representa um aumento de 33,8% nessa linha ante o mesmo período de 2020 e, segundo a companhia, trata-se do melhor resultado trimestral desde a oferta inicial de ações (IPO), em abril de 2013.
Segundo o banco, o resultado foi impactado positivamente pelo descasamento tanto de índices como temporal na atualização dos ativos e passivos relacionados aos planos tradicionais (benefício definido) e pelo resultado operacional, que cresceu sustentado por maiores receitas com taxa de gestão.
O resultado financeiro consolidado da BB Seguridade e de suas investidas foi positivo em R$ 132,9 milhões, ante saldo negativo de R$ 109,2 milhões no 4T20.
A empresa explica que o “resultado foi impactado positivamente pelo descasamento tanto de índices como temporal na atualização dos ativos (IGP-M: 1,5% | IPCA: 3,0%) e passivos (IGP-M com defasagem média de 1 mês: 0,02%) dos planos tradicionais da Brasilprev, além da maior taxa média Selic”.
No quarto trimestre, os prêmios emitidos avançaram 14% no comparativo anual, mas caíram 9,8% no trimestral, para R$ 3,129 bilhões. O maior avanço veio dos prêmios de seguro rural, que avançaram 32,2% em relação a 2020, enquanto no ramo vida, o segundo maior da Brasilseg, o acréscimo foi de 11,1%.
No ano, a Brasilseg emitiu R$ 12,063 bilhões em prêmios, elevação de 16,2% em relação a 2020. Considerado o quarto trimestre, a sinistralidade ficou em 27,2%, queda de 14,1 ponto porcentual (p.p.) em relação ao terceiro trimestre, e de 1,9 p.p. ante o quarto trimestre de 2020.
A sinistralidade acumulada do ano teve alta de 8,5 pontos percentuais em relação a 2020, como consequência da maior frequência de avisos em produtos com cobertura por morte a partir do agravamento da pandemia. Entre os indicadores operacionais, o aumento da sinistralidade reflete principalmente a maior frequência de avisos em produtos com cobertura de morte devido ao agravamento da pandemia no 1S21.
A perspectiva dos prêmios emitidos da Brasilseg foi de 16,2%, superando o intervalo de 10% a 15%. O desvio observado é explicado por superação da expectativa de desempenho dos seguros rurais e vida.
Projeções para 2022
O BB Seguridade divulgou suas projeções de guidance para 2022. O guidance para o resultado operacional é de crescimento entre 12% e 17%. Os prêmios emitidos devem crescer 10% a 15% em 2022. No caso de reservas de previdência, a meta é de crescimento entre 9% a 13%.
A empresa informou ainda que Daniel Alves Maria foi nomeado como Vice-Presidente do Conselho de Administração da empresa, com posse na data desta sexta-feira (04), para completar os mandatos 2021-2023.
Os resultados do BB Seguridade (BOV:BBSE3) referentes suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 07/02/2022.
Ativa Investimentos
A BB Seguridade reportou um bom resultado trimestral, com números acima da nossa expectativa na Brasilseg e Brasilprev, destaques do trimestre. O bom desempenho se deu tanto pelo crescimento nos prêmios emitidos na operação de seguros como também pela melhora no resultado financeiro da Brasilprev. De negativo, destaca-se o prejuízo na Brasilcap, devido a piora em seu resultado financeiro. A cia. também divulgou seu guidance para o ano de 2022, com números que consideramos positivos.
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O BTG Pactual disse que o lucro líquido de R$ 1,2 bilhão do quarto trimestre veio 3% e 11% acima de sua estimativa e do consenso, respectivamente, e melhores do que os dados indicados pela Susep até novembro, que sugeriam um bom desempenho em dezembro. Os analistas também destacaram as projeções anunciadas pela companhia para 2022, que apontam para um forte crescimento nos resultados futuros. “Nós estimamos que o ponto médio da nova projeção implica crescimento de lucros acima de 35%”, comentaram os analistas.
Segundo a análise, a previsão de alta de 12% a 17%, ante 5,3% realizado em 2021 em resultado operacional não decorrente de juros (ex-holdings) resulta em R$ 6,8 bilhões no ponto médio, 4% acima das estimativas do BTG. Já o guidance para prêmios emitidos pela Brasilseg (avanço de 10% a 15%) resulta em R$ 13,6 bilhões e fica 2% acima das projeções dos analistas, enquanto em reservas de previdência (PGBL e VGBL) da Brasilprev, um aumento de 9% a 13%, de 0,9% no ano passado, alcança R$ 330,2 bilhões, 1% acima dos seus cálculos.
“Acreditamos que o índice de payout deve aumentar este ano, passando de 73% para pelo menos 80-85%, potencialmente com espaço para mais por meio de dividendos extraordinários dependendo do desempenho da empresa”, escreveram os analistas Eduardo Rosman, Thiago Paura e Ricardo Buchpiguel, em relatório.
Segundo o Bradesco BBI, a empresa reportou fortes resultados, com o lucro líquido ficando 10% acima das estimativas e consenso, sustentado por uma sólida melhora na sinistralidade na Brasilseg e resultados financeiros anormalmente altos na Brasilprev.
Bradesco BBI mantém recomendação neutra com preço-alvo de R$ 21,00.
Safra
A BB Seguridade apresentou bons resultados no 4T21, com lucro líquido de R$ 1,226 bilhão, alta anual de 33,8%, trimestral de 25,7% e 6% acima de nossas estimativas, representando um ROAE de 65%.
O lucro líquido normalizado, excluindo os impactos do descasamento temporal do IGP-M e do aumento temporário da alíquota de CSLL, ficou um pouco abaixo, em R$ 1,178 bilhão, mas ainda muito bom.
Entre os destaques do trimestre, podemos citar o desempenho da receita líquida e a redução da sinistralidade advinda da divisão de seguros e o resultado financeiro líquido da Brasilprev, voltando para positivo após muito tempo ofuscando o resultado final.
A BB Seguridade também divulgou um guidance animador para 2022, em linha com nossas expectativas positivas para este ano (e um pouco acima para prêmios emitidos de seguros e provisões de Previdência).
Em suma, acreditamos que o resultado da BB Seguridade foi muito bom, conforme o esperado. O novo guidance sugere que o bom momento de ganhos deve continuar ao longo de 2022, o que reforça nossa preferência pelo nome no setor de seguros.
Safra tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 31,00…
