Caixa Seguridade (CXSE3): lucro líquido de R$ 545,7 milhões no 4T21, crescimento de 20,4%

A Caixa Seguridade, holding de seguros da Caixa Econômica Federal, registrou lucro líquido de R$ 545,7 milhões no quarto trimestre do ano passado, com crescimento de 20,4% na comparação com o mesmo período de 2020. Segundo a companhia, trata-se do melhor resultado trimestral da história. No acumulado de 2021, o lucro líquido subiu 7,16% frente ao período anterior, para R$ 1,896 bilhão.

De acordo com a seguradora, o desempenho foi influenciado pelo incremento das receitas de distribuição, que incluem as comissões de corretagem ou intermediação de produtos de seguridade, e pelo resultado de investimentos em participações societárias –MEP.

As receitas operacionais somaram R$ 727,3 milhões no quarto trimestre, o melhor da história , com um crescimento de 30,3%. Também contribuiu para a melhora do desempenho, o resultado de investimentos em participações societárias, que fechou 2021 com aumento de 4,5% em relação a 2020.

O retorno sobre patrimônio líquido recorrente (ROE) de 2021, no valor de 38,8%, superou em 4,0 pontos percentuais o registrado no ano de 2020 (34,8%). A variação entre 2020 e 2021 é motivada pelo aumento no resultado da Companhia e pela redução do Patrimônio Líquido proveniente do pagamento de dividendos, que sensibiliza o denominador do índice.

Em relação ao segmento de seguros e assistência, o crescimento em prêmios emitidos na comparação entre 2021 e 2020 foi de 1,7%, com destaque para o ramo Residencial (28,3%), que teve o desempenho impulsionado pela mudança na estratégia comercial. Para a visão entre o quarto trimestre de 2021 e o mesmo período de 2020, o crescimento apresentado para o ramo foi de 4,7%.

Os prêmios de seguros, por sua vez, subiram 1,7% na comparação anual, num total de R$ 7,5 bilhões no ano passado. A holding destaca crescimento anual de 28,3% no ramo residencial, alta de 6,5% no habitacional, que registrou também o melhor trimestre da empresa, e avanço de 5,6% do segmento vida.

Segundo a empresa, o ramo Habitacional manteve a curva ascendente no volume de prêmios emitidos no decorrer do ano de 2020 e 2021, movimento devido a característica das apólices de prazo mais longo do produto, onde o estoque de apólices influencia no fluxo de emissões dos prêmios.

O montante de prêmios emitidos em 2021 é 6,5% maior que 2020, sendo que o resultado apresentado no 4T21 é o melhor resultado histórico registrado para o ramo e mantém a Caixa Seguridade como líder do mercado.

O ramo Prestamista apresentou no ano de 2021 uma redução de 14,9% no volume de prêmios emitidos em relação ao ano de 2020. O resultado é devido a singularidade do ano de 2020, que teve a emissão do ramo alavancada pela oferta de crédito do Programa Nacional de Apoio às Microempresas e Empresas de Pequeno Porte (PRONAMPE) ocorrida no período.

O segmento de Previdência apresentou R$ 9,2 bilhões em contribuições e prêmios recebidos no 4T21, um crescimento de 2,9% em relação ao mesmo período de 2020, representando o melhor período histórico para a Companhia.

“O resultado é reflexo da atuação da Caixa Seguridade na promoção de campanhas de incentivo de vendas, mobilização da rede de vendas para captação do segmento, aumento de canais de oferta do produto, diversificação das opções de investimento para os clientes e treinamentos combinados com materiais de apoio disponibilizados”, explica a Caixa Seguridade.

No quarto trimestre de 2021, o segmento de Capitalização apresentou um crescimento de 11,2%, no comparativo com o mesmo período de 2020.

Enquanto isso, o segmento de Consórcios registrou um crescimento de 2,1% em Recursos Coletados no comparativo entre o acumulado de 2021 e o ano de 2020.

Os índices de sinistralidade no quarto trimestre de 2021 registraram percentuais próximos aos níveis pré-pandemia, com a diminuição dos avisos de sinistro por COVID.

Os resultados da Caixa Seguridade (BOV:CXSE3) referentes suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 16/02/2022. Confira o Press Release completo!

Teleconferência

Em teleconferência com analistas, Camila de Freitas Aichinger, CEO do Caixa Seguridade, diz que o foco em 2022 é ampliar a base de clientes em todas as faixas de renda com o produto em seguridade, com investimento principalmente em treinamento e, em seguida, ampliação de canais.

Ela ressalta o bom desempenho de novos produtos, como o recém-lançado para veículos pesados, focado no agronegócio.

Com relação à Previdência, ela afirma que o cliente da Caixa é leal e conservador, e que a criação de novos canais tem contribuído para evitar a saída de clientes com a portabilidade.

Eduardo Oliveira, CFO do Caixa Seguridade, disse em teleconferência pós-resultado que a estimativa é de manter pagamento de dividendos em cerca de 90% do lucro líquido ajustado. A determinação relativa a 2021 deve ocorrer por meio de assembleia de acionistas em abril.

Oliveira diz que não há expectativa de novos investimentos em Capex em 2022, e que o enfoque deve ser em execução. “Qualquer sobra de capital deve ser distribuída como dividendo.”

O CFO ainda apontou  que o desempenho do setor de prestamistas foi contaminado em 2021 com o Programa Nacional de Apoio às Microempresas e Empresas de Pequeno Porte (Pronampe). Ele diz que, como o foco nas agências foi sobre o Pronampe, houve redução do enfoque em pessoas físicas.

Assim, a expectativa é de que, com a volta do enfoque em pessoas físicas haja em 2022 crescimento acima de 10% no setor, quando descontado o efeito do programa.

VISÃO DO MERCADO

Ágora Investimentos

Acreditamos que o mercado deve considerar os resultados de neutros a marginalmente negativos, uma vez que a maior parte da fraqueza nas operações de seguros já havia sido antecipada pelos dados operacionais mensais divulgados pela SUSEP, e as receitas de corretagem vieram bastante em linha com as expectativas de consenso.

Em suma, o lucro líquido ficou um pouco aquém do consenso, mas não acreditamos que isso deva levar a revisões materiais para baixo dos lucros neste momento.

Vemos a Caixa negociando em cerca de 9x P/L 2022, e mantemos nossa recomendação Neutra no nome.

Credit Suisse

Segundo o Credit Suisse, a Caixa Seguridade divulgou números em linha com consenso e 8% abaixo da estimativa do Credit Suisse na linha do lucro, em grande parte explicado pela transição mais lenta de prêmios emitidos para novas subsidiárias, implicando em menores receitas de corretagem. O banco suíço vê a geração de resultados em alta, com aumento da rentabilidade.

O resultado de Equivalência foi mais elevado, devido aos resultados de subscrição acima do esperado, decorrentes da redução da sinistralidade, principalmente nos produtos Vida. A previdência apresentou sólida recuperação em relação ao 3T21, em função de maior contribuição, lentidão no resgate e portabilidade, com aumento do resultado financeiro. No entanto, um impacto de R$ 30 milhões dos ajustes de consolidação do XS1 não foi contabilizado nesse exercício.

Credit Suisse mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 12,50…

Itaú BBA

Para o Itaú BBA, a Caixa Seguridade apresentou tendências positivas no 4º trimestre de 2021.

O banco comentou que ela voltou a apresentar tendências de crescimento estáveis nos segmentos de seguros, previdência e corretagem, bem como uma melhoria da sinistralidade, agora mais próxima dos níveis normais, conforme esperado.

Itaú BBA tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 18,00…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters