Grendene (GRND3): lucro líquido de R$ 230,6 milhões no 4T21, queda de 25,4%

A Grendene, dona das marcas Melissa e Ipanema, registrou queda de 25,4% no lucro líquido do quarto trimestre ante mesmo período de 2020, para R$ 230,6 milhões. Ante o mesmo período de 2019, porém, o lucro foi 10,2% maior.

A receita líquida somou R$ 789,8 bilhões no 4T21, retração de 5,6% em relação ao mesmo período do ano anterior.

O Ebitda – juros, impostos, depreciação e amortização – caiu 20% na comparação com igual etapa de 2020, totalizando R$ 195 milhões.

O Ebitda recorrente da Grendene somou R$ 199,3 milhões no 4T21, redução de 20,4% sobre 4T20. Já a margem Ebitda alcançou 24,7% no 4º trimestre de 2021, queda de 4,4 pontos porcentuais na comparação com igual trimestre de 2020.

A receita bruta atingiu R$ 946,8 milhões, crescimento de 19,1% ante o 4T19 e retração de 8,0% frente ao 4T20. Já o volume de pares embarcados alcançou 51,2 milhões, avanço de 4,5% em comparação a igual período de 2019 e recuo de 17,6% versus o 4T20.

No mercado interno, a receita bruta atingiu R$ 692,5 milhões, crescimento de 14,7% versus o 4T19, enquanto o volume de pares embarcados alcançou 39,3 milhões (+3,3% vs. 4T19). Melissa, Ipanema e o segmento masculino (Rider, Cartago e Mormaii) impulsionaram o resultado no Brasil em comparação ao 4T19.

Já o mercado externo teve mais um trimestre de crescimento. A receita líquida saltou 41,7% ante 2020, para R$ 254,3 milhões, e o volume ficou 15% maior, para 11,9 milhões de pares. Ante 2019, cresceu 33% em receita e 8,8% em volume.

O resultado financeiro atingiu R$ 54,8 milhões no quarto trimestre, retração de 40% ante o 4T20. No acumulado do ano, o resultado financeiro recorrente alcançou R$ 159,2 milhões, crescimento de 15,9% versus 2020.

Já o volume de pares embarcados alcançou 51,2 milhões, avanço de 4,5% em comparação a igual período de 2019 e recuo de 17,6% versus o 4T20.

O lucro bruto da Grendene somou R$ 370,4 milhões no 4T21, recuo de 5,6% na comparação com igual etapa de 2020.

As despesas operacionais somaram R$ 198,5 milhões no 4T21, aumento de 2,2% em relação ao 4T20.

A margem bruta da companhia foi de 46,9% entre outubro e dezembro de 2021, baixa de 2,7 pontos percentuais.

Na resina de PVC, principal matéria-prima da companhia percebeu-se um certo equilíbrio entre a oferta e a demanda, principalmente, no mercado doméstico. No mercado internacional, passamos a observar os primeiros sinais do restabelecimento deste equilíbrio em janeiro/2022, em função da redução da demanda por esta matéria-prima e da retomada da produção de algumas plantas nos EUA (após as paradas de manutenção). Neste contexto, continuamos com a visão de redução dos preços da resina de PVC ao longo de 2022.

O Capex da companhia totalizou R$ 121,6 milhões no ano passado, crescimento de 66,2% em relação ao ano de 2020.

Em 2021, os principais investimentos foram em manutenção de prédios industriais e instalações, reposição do ativo imobilizado e aquisição de novos equipamentos para modernização do parque fabril e nos diversos projetos para melhorar a eficiência da empresa.

O caixa líquido da Grendene atingiu R$ 1,463 bilhão no final de dezembro de 2021, contra R$ 1,991 bilhão de um ano antes.

⇒ Dividendos

O conselho de administração da Grendene aprovou a distribuição do saldo de dividendos do exercício social findo em 31 de dezembro de 2021, no montante bruto de R$ 73.222.517,42 e o valor bruto de R$ 0,081182054 por ação que serão pagos aos acionistas a partir de 18 de maio de 2022.

Os proventos serão distribuídos da seguinte forma: em JCP no valor bruto por ação de R$ 0,080935348; e em forma de dividendo complementar, no valor de R$ 0,000246706 por ação.

Os resultados da Grendene (BOV:GRND3) referentes suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 25/02/2022. Confira o Press Release completo!

VISÃO DO MERCADO

XP Investimentos

A Grendene é uma das maiores fabricantes de calçados do Brasil, com mais de 50 anos de história no País e dona de marcas como Ipanema, Zaxy, Rider e Cartago.

No seu quarto trimestre de 2021 (4T21), a empresa reportou resultados robustos: suas margens financeiras vieram em linha com o que esperávamos, mas o seu volume de vendas nos surpreendeu, ficando cerca de 5% acima do esperado.

Considerando dados para o ano de 2021 fechado, a Grendene registrou um aumento de 15% na comparação com 2020 em termos de receita bruta por par (uma proxy para os preços de seus calçados), aliada a um ganho de 6% em volume vendido, o que nos parece um resultado robusto.

Por outro lado, as margens seguem abaixo dos níveis pré-pandemia. Isso estaria acontecendo principalmente por conta do aumento do preço do PVC, que é a matéria prima mais relevante para a Grendene.

XP mantém recomendação neutra com preço-alvo de R$ 10,70…