A TOTVS, maior empresa de tecnologia do Brasil, reportou lucro líquido consolidado de R$ 125,8 milhões no quarto trimestre de 2021, montante 30,9% superior ao registrado no mesmo período de 2020. No ano, o lucro da companhia cresceu 26,8% em relação a 2020, totalizando R$ 368,4 milhões.

A receita líquida somou R$ 920,6 milhões no 4T21, alta de 33,5% em relação ao mesmo período do ano anterior.

Segundo a Totvs, o desempenho está associado em especial aos segmentos de Educação, Distribuição, Logística e Agroindústria, que tiveram crescimento de receita Líquida ano contra ano acima de 25%.

O Ebtida – lucro antes do juros, impostos, depreciação e amortização – ajustado cresceu 32,3% na comparação com igual etapa de 2020, totalizando R$ 217,5 milhões. Já a margem Ebitda ajustada alcançou 24,4% no 4º trimestre de 2021, alta de 0,1 pontos percentuais na comparação com igual trimestre de 2020.

De acordo com a empresa, a margem Ebitda cresceu 170 pontos base por causa do crescimento de 220 pontos base do percentual da margem de contribuição de gestão, devido à aceleração do crescimento de receita e redução da provisão para perda esperada.

“Outros fatores também ajudaram, como a diluição de despesas gerais e administrativas, tanto pelo crescimento de receita e aumento de eficiência, quanto pela redução de 28% da provisão para contingências” afirma a companhia.

As despesas operacionais somaram R$ 507,6 milhões entre outubro e dezembro do ano passado, incremento de 40,6% em relação ao mesmo período de 2020.

O lucro bruto da Totvs subiu 33,8% no 4T21, atingindo R$ 645,8 milhões.

Em relação à dívida líquida, a companhia informou que houve uma elevação de 49,5%, a R$  1,026 bilhão.

Os resultados da TOTVS (BOV:TOTS3) referentes às suas operações do quarto trimestre de 2021 foram divulgados no dia 17/02/2021. Confira o Press release completo!

VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

O Bradesco BBI enxerga os resultados da Totvs no 4T21 como positivos para as ações, principalmente considerando a forte aceleração no segmento core (divisão de gestão). O mercado aparentemente antecipou resultados fortes até certo ponto, com (TOTS3 +20% nos últimos 30 dias vs. IBOV +8%).

No entanto, o sólido crescimento dos lucros deve continuar a impulsionar o bom desempenho das ações. O Bradesco BBI vê a Totvs sendo negociada a 17 vezes o múltiplo do valor da firma sobre o Ebitda (EV/Ebitda) esperado para 2022, o que considera atrativo diante de suas expectativas de crescimento de cerca de 20% para os próximos anos.

Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 40,00…

BTG Pactual

A receita de software atingiu R$ 760,2 milhões, um aumento de 19,7% a/a e um pouco acima da nossa estimativa otimista.

As receitas recorrentes cresceram notáveis 24% a/a (melhor resultado de todos os tempos), com receitas recorrentes anualizadas (ARR) atingindo R$ 2,8 bilhões, um incrível salto de R$ 238,3 milhões em relação ao 3T21 (outro recorde histórico).

Essa adição líquida de ARR é 3x a registrada no 4T20 e 68% superior ao 3T21, uma clara indicação de que os resultados do 1T22 serão fortes. 63% do crescimento da ARR foi devido a novas vendas e os outros 37% foram decorrentes de reajustes de preços.

Com os custos crescendo em um ritmo mais lento do que as receitas (19,7% a/a vs. 16,4% a/a), a margem de contribuição de software subiu 22,7% a/a, superando nossa estimativa em 3,1%.

Os resultados de hoje reforçam nossa postura positiva em relação à Totvs. A empresa tem um negócio principal que está crescendo bem, oportunidades únicas de vendas cruzadas e grandes perspectivas em serviços financeiros.

Além disso, a empresa captou R$ 1,4 bilhão em um follow-on em setembro e tem um monte de caixa para gerar valor por meio de novas fusões e aquisições.

Por último, mas não menos importante, Totvs é um nome defensivo para investidores que buscam proteção contra o aumento da inflação e potencial deterioração da atividade econômica (os resultados do 4T21 deixaram isso claro).

BTG Pactual tem recomendação de compra com preço-alvo de R$ 45,00…

Credit Suisse

O Credit Suisse destacou que a empresa divulgou números positivos, com receita líquida e Ebitda 3% acima do consenso (Refinitiv) e bastante em linha com suas estimativas. O banco aponta que a empresa continua atendendo às já fortes estimativas do mercado.

O banco também enxerga a divisão de Administração como o destaque positivo com o crescimento de sua receita recorrente acelerando ainda mais para 24% a/a. A margem Ebitda da Totvs de 23,5% ficou em linha com as expectativas.

Credit Suisse mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 43,00…

XP Investimentos

A Totvs reportou resultados sólidos no quarto trimestre, acima das nossas estimativas e do consenso.

Ressaltamos que, a partir deste trimestre, a receita de Techfin utilizada na consolidação da receita da companhia passa a ser apresentada líquida do custo de funding.

Dessa forma, a receita consolidada da Companhia passa a ser denominada “Receita Líquida de Funding (Non-GAAP)” e a receita da dimensão Techfin “Receita de Techfin Líquida de Funding”, inclusive no cálculo das margens de contribuição de Techfin, EBITDA e  Líquida.

Esperamos uma reação positiva do mercado, já que a empresa reportou um crescimento sólido e acima do XPe nas vendas e na lucratividade.

XP mantém recomendação de compra e com preço-alvo de R$ 48,00…

* Com informações da ADVFN, RI das empresas, Valor, Infomoney, Estadão, Reuters