Alavancagem: como turbinar os ganhos usando crédito com garantia de investimentos

A alavancagem é uma ferramenta poderosa para investidores mais experientes no mercado financeiro. Ela permite exposição ao risco em um volume financeiro superior ao do patrimônio do investidor, podendo proporcionar rentabilidades expressivas.

Quando se pensa nessa estratégia, um recurso comum é o uso de derivativos, como opções de ações, ou contratos futuros de índices de ações. Contudo, para que um investidor possa operar com derivativos, ele é obrigado a depositar um valor como margem de garantia.

Esse valor varia entre as corretoras. Numa operação com minicontratos de índice futuro, por exemplo, o valor de margem requerido para o vencimento mais próximo gira em torno de 3,5% a 4,5% do valor nocional do contrato. Com o índice Bovespa aos 115.000 pontos, a margem teórica máxima exigida pela B3 fica perto dos R$ 4.500  por contrato para montagem de posição com duração superior a um dia.

Por exemplo, se um investidor deseja comprar 10 minicontratos futuros de Ibovespa, tem que depositar uma garantia de R$ 45.000 (R$ 4.500 x 10 contratos). Para dispor dessa margem, o investidor pode usar dinheiro ou ativos em carteira (títulos públicos, CDBs, ações etc.) O problema é que a obrigatoriedade de depósito de margem pode dificultar a manutenção das posições atuais da carteira do investidor.

Para levantar o valor em dinheiro, ele teria que liquidar ativos estratégicos, ou então usar parte da reserva de emergência, expondo-se a um maior risco se houvesse imprevistos financeiros. E caso a garantia fosse em ativos, no caso de um ajuste negativo de maior magnitude, poderia haver liquidação dos títulos para honrar os compromissos do investidor.

Crédito com Garantia de Investimentos

O Crédito com Garantia em Investimentos (CGI) é uma opção para o investidor obter o caixa necessário para a margem inicial da operação com derivativos, sem precisar se desfazer dos investimentos que possui. O CGI é uma modalidade de empréstimo que usa ativos que o investidor tem em carteira como garantia. Por isso, as taxas cobradas são bem mais baixas do que modalidades tradicionais de empréstimos – inclusive a conta-margem das corretoras.

A Nobli é uma fintech pioneira no Brasil em oferta de CGI para investidores do varejo. Se o investidor do caso apresentado desejar alavancar usando minicontratos de Ibovespa, ele poderia usar o CGI para obter os R$ 45.000 por um custo baixo. Dessa forma, não seria necessária nenhuma mudança que pudesse desequilibrar a carteira do investidor e, como consequência, sua estratégia de longo prazo.

E quando não há derivativos? 

O CGI também ajuda o investidor a alavancar operações com ativos que não possuem derivativos, como ações de baixa liquidez, ou títulos de renda fixa de emissão privada, como CRI, CRA e debêntures.

Considere o seguinte cenário*: um investidor tem R$ 10.000 em cotas de um certo Fundo Imobiliário (FII) e consegue obter R$ 8.000 emprestado, via CGI da Nobli, correspondente a 20% de deságio sobre o valor das cotas colocadas em garantia.

Se ele reinvestir os R$ 8.000 em cotas adicionais desse FII, poderá usar essas novas cotas como garantia em um novo empréstimo, dessa vez de R$ 6.400. Vamos supor que ele continuasse realizando essas operações indefinidamente, até que o limite de crédito tendesse a zero. Aqui, precisaremos de uma ajuda da matemática do Ensino Médio.

Os valores de crédito decrescentes (8.000, 6.400, …) configuram uma Progressão Geométrica de razão 4/5, ou 80%. Para descobrirmos o limite total de crédito que esse investidor obteria, precisamos calcular a soma dos termos dessa PG infinita, o que pode ser feito com a fórmula:

Soma da PG infinita = primeiro termo ÷ (1-razão)

Soma da PG infinita = 10.000 ÷ (1-80%)

Soma da PG infinita = 10.000 ÷ 20% = 50.000

Assim, concluímos que o investidor obteria R$ 50.000 de crédito, para montar uma carteira de R$ 40.000 em CRI, além do valor inicial. Dessa forma, então, ele teria alavancado sua carteira em 4 vezes em relação aos R$ 10.000 iniciais.

Para que a operação faça sentido, contudo, a taxa de retorno estimada do FII deverá ser maior do que a taxa de juros do CGI.

Acesse o simulador da Nobli e calcule o limite de crédito gerado pelos seus investimentos.

*a simulação não leva em conta os custos de transação