Méliuz autoriza segregação de suas operações e listagem da Bankly

O Méliuz autorizou que seja iniciado estudo para a segregação de suas operações de soluções de pagamento e banking as a service e que opera utilizando a marca “Bankly”, com a possibilidade de listagem de suas ações como uma companhia independente.

O comunicado foi feito pela empresa (BOV:CASH3) nesta segunda-feira (24).

“O propósito da potencial transação é liberar o pleno potencial dos negócios de soluções de pagamento e banking da companhia, permitindo que operem de forma autônoma, com administração separada e foco nos seus respectivos modelos de negócios e oportunidades de mercado”, afirmou em um fato relevante.

Ainda segundo o Méliuz, a potencial transação permitirá a cada um dos negócios acesso direto ao mercado de capitais e a outras fontes de financiamento, possibilitando, desta forma, priorizar necessidades de investimento e maximizar flexibilidade para transações estratégicas de acordo com o perfil de cada companhia, criando, assim, mais valor para acionistas.

A implementação da potencial operação e a listagem dependem da conclusão do estudo, bem como da obtenção das aprovações necessárias, de acionistas e credores, e dos órgãos reguladores.

O Méliuz engajou o banco de investimento Lazard e o Pinheiro Neto Advogados como assessores financeiro e jurídico, respectivamente.

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VISÃO DO MERCADO

Bradesco BBI

Na opinião do Bradesco BBI, enquanto os estudos ainda estão em fase preliminar, o apetite do mercado pode ser limitado no curto prazo para um potencial IPO do Bankly, como evidenciado pelo desempenho de outros pares BaaS listados, especialmente considerando que as operações do Bankly ainda estão muito abaixo do ponto de equilíbrio.

“No entanto, do ponto de vista qualitativo, a transação pode liberar o potencial de criação de valor de longo prazo, pois pode aumentar o foco de cada uma das empresas em seus principais mercados”, acrescenta BBI.

Bradesco BBI mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 1,70…

Itaú BBA 

Para Itaú BBA, os estudos fazem sentido e serão bem recebidos pelos mercados, pois visam melhorar o valor para o acionista e ajudar o Bankly a atingir todo o seu potencial.

“O Bankly foi adquirido pelo Méliuz em 2021, em troca de 8% das ações próprias. É um negócio separado com diferentes drivers de crescimento e mercado endereçável, mas ainda não atingiu o ponto de equilíbrio. No quadro mais amplo de fusões e aquisições, separar o e-commerce dos negócios de serviços bancários pode ajudar a maximizar o interesse dos investidores em cada uma das empresas”, diz relatório do BBA.

Segundo BBA, o Bankly tem uma vasta avenida de crescimento no fornecimento de serviços bancários para clientes além do Méliuz. Atualmente em 200 clientes e crescendo. Estes atingem indiretamente cerca de 3 milhões de clientes finais que usam seus serviços bancários de marca branca (baseados em assinaturas e transações).

A unidade deve fechar 2022 com cerca de R$ 70 milhões em receitas, o que deve dobrar em 2023 à medida que produtos e clientes ganham força. “Isso tem um custo, no entanto, e o Bankly pode ou não participar do risco de crédito, o que exigiria capital. Uma entidade independente com governança própria e formas adicionais de angariar fundos pode ajudar a acelerar o crescimento”, diz relatório do BBA.

Itaú BBA mantém recomendação de compra com preço-alvo de R$ 3,30…

UBS BB

Apesar da pouca visibilidade sobre o resultado da operação, analistas do UBS BB acreditam que as mudanças podem aumentar a flexibilidade para movimentos estratégicos não apenas para Bankly, mas também para o Méliuz.

UBS BB mantém recomendação neutra  e reduz preço-alvo de R$ 1,40 para R$ 1,30…

XP Investimentos

O time de análise da XP também espera que a cisão pode dar aos seus atuais acionistas mais flexibilidade para investir em qualquer um dos veículos, que possuem dinâmicas muito diferentes, separadamente.

“Vemos o anúncio de estudos iniciais para uma possível cisão do Bankly como potencialmente positivo para o Méliuz, pois isso permitiria ao Bankly funcionar como uma empresa totalmente independente, enquanto ainda presta seus serviços ao Méliuz) e obter capital adicional para suas estratégias, sem diluir acionistas da Méliuz”, comenta XP Investimentos, em relatório.

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