Ainda há muitas incógnitas sobre o aviso que a Coinbase Global Inc. recebeu esta semana da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA, mas pelo menos um analista considera o aviso um sinal “ameaçador” para a exchange de criptomoedas.

Ações da Coinbase (NYSE:COIN) caíram mais de 15% nas negociações de pré-mercado na quinta-feira, depois que a empresa divulgou na quarta-feira que recebeu um “aviso Wells” da SEC sobre “uma parte indefinida de nossos ativos digitais listados”, o serviço de staking da empresa e seus produtos Coinbase Prime e Wallet .

“Estamos preparados para esse desenvolvimento decepcionante”, disse a Coinbase em postagem no blog, acrescentando que acolheu um “processo legal para fornecer a clareza que defendemos e demonstrar que a SEC simplesmente não foi justa ou razoável quando se trata de seu engajamento em ativos digitais.”

Mas os analistas viram motivo de preocupação ao lado do último aviso, com o analista da Jefferies, Trevor Williams, dizendo que representava um “sinal sinistro”.

“Acreditamos que o aviso é um provável precursor de uma ação de execução, que poderia colocar a receita de alt. negociação de moedas e participação em risco, se necessário para se registrar na SEC como valores mobiliários”, escreveu ele. “Estimamos que cerca de 35% da receita líquida está potencialmente em risco, dependendo do curso de ação da SEC.”

Dan Dolev, da Mizuho, ​​apresentou uma estimativa semelhante, postulando que até um terço da receita da Coinbase poderia ser impactado por possíveis ações da SEC.

“Esta é uma sobrecarga significativa para o estoque, em nossa opinião”, escreveu ele. “Mesmo que não haja interrupção no curto prazo, as altcoins podem exigir registro, e o risco de negação do aplicativo pode pesar significativamente na capacidade da COIN de gerar receita. Para uma perspectiva, alt-coins e staking representaram 30-35% da receita total no 4T.”

O Oppenheimer’s Owen Lau rebaixou as ações na sequência do aviso da SEC, destacando também que as ações mais do que dobraram no ano a partir da publicação de sua nota.

“Embora continuemos altamente favoráveis ​​ao desenvolvimento de blockchain/ativos digitais nos EUA, sob esse clima regulatório insalubre, estamos cada vez mais preocupados com a justiça das ações de fiscalização e a capacidade do ecossistema de crescer com o apoio aparentemente limitado e cada vez menor do sistema bancário nos EUA”, escreveu Lau.

Harshita Rawat, da Bernstein, disse que era “muito difícil quantificar o impacto devido aos poucos detalhes disponíveis” nesta fase. Ela observou que a Kraken fez um acordo com a SEC no início deste ano em torno de seu próprio serviço de apostas e pagou uma multa de US$ 30 milhões ao encerrar esse serviço.

“No entanto, observamos que o serviço de apostas da Kraken era bem diferente do da Coinbase”, escreveu ela, acrescentando que as apostas permitem que os usuários obtenham recompensas por apostar ativos criptográficos na blockchain. “Embora o Wallet (também discutido no 8-K) provavelmente seja pequeno para COIN (em termos de exposição de receita), é muito importante para o crescimento de longo prazo, pois a Coinbase pretende se tornar a rampa de acesso à criptoeconomia.”

Ela concordou que o interesse da SEC na empresa representa “uma vantagem importante para as ações da Coinbase” e observou que uma potencial batalha legal pode ser “prolongada”.

O analista do Barclays, Benjamin Budish, também alertou que era “difícil quantificar qual poderia ser o impacto para a empresa, a não ser examinando ações e acordos de execução anteriores”.

Ele levantou a hipótese de que o aviso “pode ser sobre a venda de valores mobiliários não registrados, dados os comentários recentes do presidente Gensler reiterando sua visão de que muitos dos tokens e produtos oferecidos por empresas criptográficas são valores mobiliários e precisam ser registrados na SEC” e considerando outras ações recentes pela agência.

No cenário “mais oneroso” “se vários criptoativos forem considerados valores mobiliários, a Coinbase precisaria se registrar como uma bolsa de valores, a fim de continuar oferecendo negociação nesses ativos”, e a Coinbase pode ter que dividir as partes de câmbio e corretagem de seus negócios para empresas com regras para trocas”, observou Budish.

Matéria do Market Watch