Os analistas apontam que, depois do desempenho dos últimos pregões, agora veem os ativos BRKM5 negociando a um múltiplo de cerca de 5,5 vezes o valor da firma sobre o lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações (EV/Ebitda), em linha com sua média histórica, implicando em alta limitada, com base exclusivamente nos fundamentos.
Há projeções no mercado de melhora dos spreads em relação aos níveis atuais, que podem ter sido levados em consideração pelos potenciais compradores, com uma oferta mais alinhada com o meio do ciclo petroquímico, ante o fundo registrado nos 4T22 e 1T23, avaliam.
Além disso, ao falarem sobre as notícias sobre a venda da companhia, os analistas apontam que, embora a Novonor (ex-Odebrecht) tenha confirmado recentemente que recebeu uma oferta não vinculante pela Braskem pelo que parecia ser de R$ 47 por ação à primeira vista, as notícias relataram que ela foi rejeitada, já que o Valor Presente Líquido (VPL) real estaria mais próximo de R$ 27-30 na operação.
“Sinalizamos outras ofertas possíveis, com um VPL mais alto, como um risco positivo. Por outro lado, de acordo com as notícias, a Petrobras, em vez de ser um potencial vendedor, está avaliando se tornar um potencial comprador, o que levanta incertezas sobre os direitos dos acionistas minoritários.
“Dadas as declarações do presidente Lula demonstrando interesse em aumentar o controle da Petrobras sobre setores/empresas, achamos que outras ofertas podem pelo menos ser discutidas”, avalia.
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