Espera-se que a Tesla (NASDAQ:TSLA) publique fortes resultados no terceiro trimestre, mas analistas alertam que o momento atual pode não ser sustentável, já que a demanda por veículos elétricos (VE) nos EUA deve cair drasticamente quando os incentivos fiscais expirarem.

O Barclays prevê cerca de 465.000 entregas de veículos no terceiro trimestre, superando o consenso de 430.000, impulsionado por um aumento nas vendas nos EUA antes do prazo final do crédito tributário de US$ 7.500 para veículos elétricos.

“Acreditamos que estamos no meio de um fluxo de dados positivos para a Tesla — e provavelmente apoiando a força recente das ações”, escreveu o analista Dan Levy.

Levy observou que um possível aumento nos lucros poderia ser impulsionado por esse aumento pré-compra, bem como pelo otimismo em torno dos planos de robotaxi da Tesla e sua reunião anual de acionistas em 6 de novembro.

No entanto, ele enfatizou que a aparente força mascara a fraqueza subjacente. Espera-se que o efeito pré-compra reduza os volumes do quarto trimestre, com as vendas nos EUA provavelmente caindo significativamente.

O Barclays manteve sua projeção de entrega para 2025 em cerca de 1,6 milhão de unidades, representando um declínio de 10% em relação ao ano anterior, apesar do aumento no terceiro trimestre.

“Embora a superação do 3T seja apreciada, acreditamos que os investidores também podem olhar para a perspectiva de volume mais fraco esperado para o 4T e além”, disse Levy.

Regionalmente, o desempenho da Tesla é irregular. As entregas chinesas estão se recuperando sequencialmente, mas permanecem abaixo dos níveis do ano passado, enquanto os volumes europeus continuam abaixo do esperado em meio a boicotes e impactos reputacionais ligados às atividades políticas de Elon Musk.

Nos EUA, as entregas devem aumentar cerca de 9% em relação ao ano anterior devido ao efeito de pré-compra, embora a participação de mercado da Tesla na região tenha caído para o menor nível em oito anos.

As vendas no Resto do Mundo (ROW) se mantiveram bem no terceiro trimestre, com entregas recordes em países como Coreia do Sul e Turquia. Grande parte desse crescimento veio dos atrasos nas remessas do Model Y atualizado, que chegou a essas regiões no final do trimestre, disse Levy.

Espera-se que as margens melhorem sequencialmente, apoiadas por volumes maiores, um mix de produtos favorável e incentivos reduzidos, ajudando a compensar as pressões de tarifas e custos de matéria-prima.

O Barclays prevê uma produção de aproximadamente 445.000 unidades no terceiro trimestre, com estoques diminuindo em cerca de 20.000 veículos.

Levy acrescentou que o lançamento iminente de um modelo de menor custo poderia dar um impulso, mas o lançamento está atrasado e sua semelhança com o Modelo Y pode limitar o impacto a curto prazo.

No geral, Levy vê os ganhos de curto prazo da Tesla como impulsionados por fatores temporários, e não por uma demanda sustentável. Os investidores, observou ele, estão “surfando na onda de dados favoráveis” por enquanto, enquanto o mercado de veículos elétricos em geral enfrenta uma perspectiva mais desafiadora.

A Tesla também é negociada na B3 por meio da BDR (BOV:TSLA34).

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