Banco projeta crescimento de 28% no lucro em 2025, mas alerta para pressão na sinistralidade e retorno mais baixo com juros menores

O Citi revisou sua visão sobre as ações da Porto Seguro S.A. (BOV:PSSA3) e decidiu rebaixar a recomendação de compra para neutra, reduzindo o preço-alvo dos papéis de R$58 para R$50. Segundo o banco norte-americano, o papel já valorizou mais de 35% em 2025, e o potencial de ganho adicional é limitado diante do cenário de juros mais baixos e payout reduzido.

Os analistas do Citi projetam crescimento de 28% no lucro da Porto neste ano e 7% em 2026, mas alertam que as estimativas estão levemente abaixo do consenso. A avaliação considera fatores como menor expansão no segmento de automóveis, pressão na sinistralidade da operação de saúde e expectativa de menor retorno sobre o patrimônio líquido (ROAE) diante da queda das taxas de juros de 15% para 12% no próximo ano.

Entre as cinco razões para a visão mais cautelosa, o banco destacou: o baixo crescimento no seguro de automóveis, aumento das provisões com a Resolução nº 4.966, deterioração gradual da sinistralidade, menor rentabilidade dos investimentos e o fato de a ação estar sendo negociada acima da média histórica de P/L e P/V.

Mesmo assim, o Citi reconhece potenciais gatilhos de alta, especialmente se a Porto conseguir concretizar a venda de uma participação estratégica em sua unidade de Saúde, estimada em até R$1 bilhão. O movimento poderia destravar valor e fortalecer a estrutura de capital da companhia.

No pregão desta segunda-feira (06/10), as ações da Porto Seguro (PSSA3) recuam 1,58%, cotadas a R$47,25, após abrirem a R$47,87. Os papéis oscilaram entre R$46,37 e R$47,87 ao longo do dia, com volume de negociação acima de 2 milhões de ações. A ação acumula alta de cerca de 35% em 2025, mas ainda está abaixo da máxima de 52 semanas, de R$57,21.

A Porto Seguro S.A. é uma das maiores seguradoras do Brasil, com atuação em seguros de automóveis, saúde, vida, residenciais e empresariais. Também oferece serviços financeiros, consórcios e produtos de assistência. Suas principais concorrentes incluem SulAmérica (BOV:SULA11), BB Seguridade (BOV:BBSE3) e Caixa Seguridade (BOV:CXSE3).