As ações da Frasers Group Plc (LSE:FRAS) sofreram pressão após o RBC Capital Markets rebaixar sua recomendação para o papel de “sector perform”, de “outperform”, alertando que a forte valorização das ações da varejista deixou “menos espaço para oscilações na avaliação”. As ações caíram 1,5% no início do pregão, às 5h22 (horário de Brasília).

Apesar da revisão em baixa, o RBC elevou seu preço-alvo de 775p para 800p, refletindo uma perspectiva de avaliação atualizada. As ações da Frasers fecharam a 729p, com alta de cerca de 24% desde o início do ano.

Em uma nota de pesquisa datada de segunda-feira, analistas do RBC liderados por Richard Chamberlain afirmaram que a Frasers continua sendo “uma das varejistas mais diversificadas e resilientes do setor”, mas alertaram que “sua avaliação provavelmente continuará limitada pela falta de liquidez”. Os analistas também retiraram a designação de “Risco Especulativo” da empresa, citando a “diversificação e o balanço patrimonial robusto” da Frasers.

A RBC elogiou a empresa — proprietária das marcas Sports Direct, Flannels e House of Fraser — por manter uma forte posição competitiva, mas observou que “sua relativa complexidade e falta de liquidez podem continuar a impactar negativamente sua avaliação”. Os analistas acrescentaram: “Após uma forte valorização das ações, acreditamos que agora há menos potencial de crescimento em comparação com outras varejistas do setor, como a Dunelm”.

A corretora prevê um lucro ajustado antes de impostos de £ 573 milhões para o ano fiscal de 2026, um aumento de 2% em relação ao ano anterior, e um lucro ajustado por ação de 99,5 pence, comparado a 98,1 pence no ano fiscal de 2025. A receita deverá aumentar 10%, para £ 5,42 bilhões no ano fiscal de 2026 e £ 5,60 bilhões no ano fiscal de 2027. A Frasers prevê “um resultado relativamente estável para o lucro antes de impostos no ano fiscal de 2026, enquanto luta para compensar um aumento de custos de £ 50 milhões no Reino Unido”.

A nova meta de preço de 800p da RBC deriva de uma avaliação de fluxo de caixa descontado de £7,60 por ação e de uma análise da soma das partes de £8,40 por ação, utilizando um custo médio ponderado de capital de 9% e uma taxa de crescimento terminal de 1%. O cenário pessimista dos analistas pressupõe um preço da ação de 450p, enquanto um cenário otimista de 1.050p exigiria um desempenho mais forte em termos de receita e margem.

Embora a empresa tenha reconhecido os sólidos fundamentos da Frasers, afirmou que o potencial de valorização diminuiu, já que as ações agora são negociadas em torno de 7,5 vezes o EV/EBIT estimado para 2026, próximo ao limite inferior de sua faixa histórica. “Ajustamos a valor de mercado nossa soma das partes e projetamos nosso fluxo de caixa descontado, incluindo participações em outras varejistas, e chegamos a um preço implícito por ação de aproximadamente 800 pence”, disse o RBC.

A Frasers continua investindo em suas cinco principais marcas próprias — Everlast, Jack Wills, USA Pro, Slazenger e Karrimor — que juntas geram mais da metade das vendas de suas marcas próprias. O grupo também está expandindo sua linha de luxo Flannels e introduzindo ferramentas de varejo e mídia baseadas em inteligência artificial para melhorar a eficiência operacional e a lucratividade.

A RBC concluiu que o portfólio diversificado e o balanço patrimonial sólido da Frasers oferecem resiliência, mas as recentes altas no preço das ações já precificaram em grande parte o potencial de curto prazo. “Há agora menos espaço para valorização”, escreveram os analistas, sinalizando uma pausa no ritmo de crescimento após um ano de forte desempenho.

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