A Honeywell (NASDAQ:HON) sofreu pressão na terça-feira depois que o Bank of America rebaixou a recomendação para as ações da gigante industrial em dois níveis — de Compra para Desempenho Abaixo da Média — argumentando que a empresa enfrenta uma série de catalisadores escassos antes da planejada cisão de sua divisão Aeroespacial e continua a ficar atrás dos concorrentes em termos de crescimento.

As ações caíram 2,4% nas negociações de pré-mercado às 1oh13 (horário de Brasília). A Honeywell também é negociada na B3 por meio da BDR (BOV:HONB34).

Segundo o Bank of America, a reestruturação em curso do portfólio da Honeywell não gerou os resultados positivos esperados pelos investidores. Nem a separação da Solstice nem a recente nomeação de um novo diretor para a área aeroespacial alteraram significativamente a narrativa em relação às ações, afirmou o banco.

Analistas liderados por Andrew Obin reconheceram que a divisão do grupo em Honeywell Aerospace e Honeywell Automation no segundo semestre de 2026 deverá aprimorar o foco operacional, mas ressaltaram que o caminho até lá oferece poucos fatores significativos para impulsionar as ações.

“A história sugere que a simplificação gera valor. A reestruturação cria um foco mais operacional. Mas o caminho para essa transformação é desafiador”, escreveram os analistas.

Eles acrescentaram que “a cisão da Solstice e o CEO da área aeroespacial não corresponderam às nossas expectativas/às expectativas dos investidores”, destacando que a ausência de crescimento do lucro por ação em 2026 deixa as ações sem um impulso de curto prazo.

O Bank of America também reduziu sua meta de preço para as ações da Honeywell de US$ 265 para US$ 205.

O crescimento continua sendo o maior obstáculo para a Honeywell, afirmou o banco. Apesar de ter investido cerca de US$ 11 bilhões em aquisições desde 2023, a trajetória de lucros da empresa continua a ficar atrás da de seus concorrentes. A UOP (Unidade de Operações de Petróleo) — que deve representar cerca de 9% da receita em 2026 — tem sido um ponto fraco em particular. Mesmo excluindo a venda da Solstice, os analistas preveem que a Honeywell terá um crescimento de receita em torno de 7% no próximo ano, em comparação com 13% para seus concorrentes mais próximos e quase 10% para o setor industrial em geral.

Para 2026, o BofA agora prevê um lucro por ação (EPS) de US$ 10,61, ligeiramente abaixo da previsão consensual.

O desempenho das margens também apresentou queda. A Honeywell, que antes desfrutava de uma clara vantagem de margem sobre seus concorrentes industriais diversificados, viu suas margens EBITDA atingirem o pico em 2023 e, desde então, caírem abaixo da média do setor. O Bank of America atribuiu o declínio à menor rentabilidade nos segmentos de Aeroespacial, Automação Industrial e Soluções de Energia e Sustentabilidade. Embora a renegociação de contratos deva impulsionar os resultados em 2026 e 2027, as necessidades de reinvestimento e a volatilidade do mercado consumidor estão limitando a expansão das margens.

Entretanto, a cisão da Solstice ainda não gerou valor patrimonial significativo, com a empresa recém-separada sendo negociada a cerca de 7,5 vezes o EV/EBITDA e as ações da Honeywell continuando a sofrer compressão de múltiplos.

Os analistas também disseram que os investidores esperavam uma liderança mais disruptiva no setor aeroespacial. Embora Jim Currier e Craig Arnold sejam vistos como opções estáveis, o Bank of America acredita que o conselho “está confortável com uma estratégia mais estável”, o que sugere um potencial de crescimento limitado antes da cisão.

Embora a Honeywell continue a ser negociada com desconto em relação à sua avaliação pela soma das partes — e a eventual separação possa criar valor a longo prazo — o Bank of America alertou que, num mercado que recompensa o crescimento mais do que as margens, o desempenho do lucro por ação (EPS) da Honeywell, previsto abaixo da média dos concorrentes em 2026 e 2027, deixa as ações em risco de um desempenho inferior contínuo.

Este conteúdo é apenas para fins informativos e não constitui aconselhamento financeiro, de investimento ou de qualquer outra natureza profissional. Não deve ser considerado uma recomendação de compra ou venda de quaisquer valores mobiliários ou instrumentos financeiros. Todos os investimentos envolvem riscos, incluindo a potencial perda do principal. O desempenho passado não é indicativo de resultados futuros. Você deve conduzir sua própria pesquisa e consultar um consultor financeiro qualificado antes de tomar qualquer decisão de investimento. Algumas partes deste conteúdo podem ter sido geradas ou assistidas por ferramentas de inteligência artificial (IA) e revisadas por nossa equipe editorial para garantir precisão e qualidade.