Curva de juros apresenta forte inclinação no fechamento do pregão. Vértices intermediários e longos refletem aversão ao risco e dólar acima de R$ 5,50.

O mercado de juros futuros no Brasil viveu mais um dia de forte tensão nesta quinta-feira, 18 de dezembro de 2025. O movimento predominante foi de elevação das taxas ao longo de praticamente toda a curva de juros, consolidando um cenário de estresse que tem marcado a semana dos investidores. O sentimento de cautela dominou as mesas de operação, impulsionado por incertezas no campo fiscal e por um posicionamento mais rígido do Banco Central, o que gerou um aumento generalizado nos prêmios de risco exigidos pelo mercado no DI Futuro.

No detalhamento dos vértices da curva de juros, os destaques de alta ficaram concentrados no trecho intermediário. Os contratos com vencimento em janeiro de 2028 (BMF:DI1F28) registraram o maior avanço percentual do dia, com alta de 0,42%, encerrando a uma taxa de 13,305%. Logo atrás, os contratos com vencimento em janeiro de 2027 (BMF:DI1F27) subiram 0,33%, fechando em 13,86%. Por outro lado, o movimento foi mais contido na ponta curta e em pontos isolados da curva, como os contratos com vencimento em janeiro de 2030 (BMF:DI1F30), que apresentaram um leve recuo marginal de 0,04%, fechando em 13,515%, enquanto os contratos com vencimento em janeiro de 2031 (BMF:DI1F31) permaneceram estáveis em 13,635%.

A liquidez do pregão concentrou-se, como de costume, nos vencimentos de curto e médio prazo, que são os vértices da curva de juros mais procurados para proteção (hedge) e especulação imediata. Os contratos com vencimento em janeiro de 2027 (BMF:DI1F27) lideraram o volume com mais de 1,16 milhão de contratos negociados, seguidos de perto pelos contratos com vencimento em janeiro de 2028 (BMF:DI1F28), que movimentaram 1,01 milhão de papéis. Esse alto volume no DI Futuro reforça a percepção de que os agentes financeiros estão ajustando suas apostas para o ciclo da taxa Selic nos próximos dois anos.

Já nos trechos mais distantes, a sensibilidade ao cenário político e fiscal ficou evidente nos volumes e nas taxas praticadas. Os contratos com vencimento em janeiro de 2033 (BMF:DI1F33) movimentaram cerca de 59.299 contratos, encerrando com alta de 0,11% a uma taxa de 13,755%. O vencimento mais longo da grade, os contratos com vencimento em janeiro de 2035 (BMF:DI1F35), fecharam a 13,725% com variação positiva de 0,04%. Esses vértices refletem diretamente o temor dos investidores com a trajetória da dívida pública e a capacidade de cumprimento das metas fiscais em um horizonte de longo prazo.

A dinâmica das taxas hoje foi fortemente influenciada pela combinação de ruídos políticos e indicadores econômicos. O principal combustível para a alta foi a percepção de deterioração das contas públicas aliada a declarações no campo político-eleitoral que elevaram o prêmio de risco país. Com a desconfiança sobre a gestão fiscal, o mercado passou a precificar uma probabilidade muito maior de a Selic permanecer no patamar de 15% ao ano por um tempo bem mais extenso do que o anteriormente projetado, frustrando quem esperava cortes na taxa básica de juros ainda no primeiro semestre de 2026.

Além disso, a autoridade monetária contribuiu para o tom mais sério do mercado através do Relatório Trimestral de Inflação (RTI). O documento indicou uma convergência lenta da inflação para o centro da meta, o que reforçou a postura “hawkish” (rigorosa) do Banco Central e deu suporte ao avanço dos juros futuros. Esse cenário de juros altos por mais tempo acabou penalizando o mercado de ações, especialmente setores sensíveis ao crédito, e manteve o câmbio sob pressão, com o dólar operando acima de R$ 5,50, gerando temores de que a desvalorização do real alimente ainda mais a inflação futura (pass-through).

Para acompanhar todos os detalhes e a variação de cada contrato em tempo real, o investidor pode acessar a central de juros futuros da ADVFN.

A análise acima foi realizada pela ferramenta AI – ADVFN Intelligence. A AI é a principal fornecedora de análise financeira e pesquisa impulsionada por Inteligência Artificial disponível no mercado. TESTE GRATUITAMENTE a Inteligência Artificial da ADVFN