A economia do setor privado da zona do euro voltou a se fortalecer em novembro, registrando o ritmo de crescimento mais acelerado desde meados de 2023, de acordo com os últimos dados do PMI HCOB, divulgados na quarta-feira, 3 de dezembro de 2025.

O Índice de Gerentes de Compras Públicos (PMI) Composto da Zona Euro, elaborado pelo HCOB, subiu para 52,8 em novembro, contra 52,5 no mês anterior, estendendo sua sequência de alta para seis meses consecutivos e atingindo seu nível mais alto desde maio de 2023. O índice também ultrapassou sua média de longo prazo, de 52,4.

Ambos os setores principais contribuíram para a melhoria, embora o setor de serviços tenha permanecido como o de melhor desempenho. O Índice de Gerentes de Compras (PMI) de Atividade Empresarial do setor de serviços subiu para 53,6, ante 53,0 em outubro, atingindo o maior patamar em 30 meses. Já o setor manufatureiro registrou um crescimento da produção mais lento, atingindo o ritmo mais baixo em nove meses.

Todos os cinco países com dados consolidados registraram expansão. A Irlanda apresentou seu melhor desempenho em três anos e meio, enquanto a Espanha registrou o segundo maior crescimento do grupo, apesar de ter desacelerado em relação ao pico de outubro de 2025. A Itália registrou sua melhor expansão de produção desde abril de 2023, e a França voltou a crescer pela primeira vez em 15 meses. A Alemanha, por sua vez, continuou a crescer, mas a um ritmo mais moderado em comparação com o pico de 29 meses registrado em outubro.

Os novos negócios aumentaram pelo quarto mês consecutivo, igualando o pico de dois anos e meio registrado em outubro. Esse aumento veio inteiramente do setor de serviços, já que o setor de manufatura apresentou uma leve queda nos novos pedidos.

O emprego registrou leve alta pela oitava vez em nove meses, embora o ritmo de criação de vagas tenha sido mínimo. As empresas do setor de serviços continuaram contratando, enquanto o emprego na indústria registrou sua maior queda desde abril.

O sentimento empresarial melhorou em ambos os setores da economia, embora o otimismo tenha permanecido abaixo dos níveis normais de longo prazo. As pressões sobre os custos de produção se intensificaram, atingindo o maior patamar em oito meses, impulsionadas pelo aumento das despesas do setor de serviços e por uma nova alta nos preços de compra dos fabricantes. Em contrapartida, a inflação dos preços de produção caiu para o menor nível em seis meses.

O Dr. Cyrus de la Rubia, economista-chefe do Hamburg Commercial Bank, comentou: “O setor de serviços na zona do euro está mostrando claros sinais de recuperação. O forte desempenho do setor de serviços foi suficiente para compensar a fraqueza do setor manufatureiro, o que significa que a produção econômica na zona do euro cresceu um pouco mais rápido em novembro do que no mês anterior.”

Ele acrescentou que a recuperação ganhou amplitude, com o setor de serviços em expansão por seis meses consecutivos em grande parte da região. Olhando para o futuro, ele espera que a postura fiscal expansionista da Alemanha e o forte crescimento contínuo da Espanha impulsionem a economia da zona do euro no próximo ano.

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