LES ACTIVITÉS DU GROUPE CONTINUENT À SUBIR
L’IMPACT DU COVID-19
LANCEMENT DE LA RESTRUCTURATION
FINANCIÈRE
Regulatory News:
Europcar Mobility Group (Paris:EUCAR):
FAITS MARQUANTS DU 3ÈME TRIMESTRE ET DES 9 PREMIERS MOIS
20201
- Les résultats du 3ème trimestre 2020 ont subi, comme anticipé,
l’impact des restrictions de voyage pesant sur les segments de
location Loisirs et Corporate. Le chiffre d’affaires s’établit à
537 millions d’euros au 3ème trimestre 2020, en baisse de 50 % par
rapport au troisième trimestre 2019 sur une base proforma2
- Intensification des mesures d’adaptation des coûts3 pour faire
face à la conjoncture actuelle : ~736 millions d’euros pour les 9
premiers mois 2020, dont ~363 millions d’euros au 3ème trimestre
2020
- Corporate EBITDA Ajusté positif (IFRS 16) au 3ème trimestre
2020 : +54 millions d’euros par rapport à +247 millions d’euros au
3ème trimestre 2019
- Gestion de la trésorerie et de la liquidité, limitant la
consommation de trésorerie à 71 millions d’euros au 3ème trimestre
2020 après une consommation de 184 millions d’euros au 2ème
trimestre 2020
- Dette nette corporate de 1.322 millions d’euros au 30 septembre
2020
PERSPECTIVES 2020
- Compte-tenu de la deuxième vague de Covid-19 et des
incertitudes qui en découlent, nous estimons qu'il n’est plus
possible de fixer d’objectifs financiers pour l’exercice 2020.
- L’adaptation des coûts pour l'exercice 2020 sera supérieure à
ce qui était initialement planifié3 et le Groupe anticipe désormais
des économies de près de 1 milliard d’euros, dépassant l’objectif
initial de 850 millions d’euros, soit une réduction de la base de
coûts d'environ 30 % par rapport au scénario envisagé avant la
pandémie de Covid-19.
- Déploiement de « Reboot & Connect », un plan d'adaptation
et de transformation comprenant des mesures à court terme
(2020/2021) et un re-engineering des activités à moyen terme :
- « Reboot » : adapter les produits & services, rationaliser
la base de coûts, préserver la liquidité
- « Connect » : accélérer la transformation et réorganiser le
Groupe autour des besoins et attentes de ses clients, en s’appuyant
sur 4 piliers ; flotte / réseau / IT/ organisation
RESTRUCTURATION FINANCIÈRE
A la suite de l'obtention de l’accord de la majorité requise des
porteurs d’Obligations Senior et d’Obligations Senior Garanties EC
Finance plc, et de la signature de « supplemental indentures », tel
qu’indiqué dans le communiqué de presse publié le 14 octobre 2020,
un mandataire ad hoc a été nommé pour Europcar Mobility Group.
A travers ces discussions avec les créanciers de sa dette
corporate en vue de procéder à une restructuration financière,
l'objectif du Groupe, est de parvenir à une structure
capitalistique soutenable et adaptée à son niveau de chiffre
d’affaires, avec un endettement corporate réduit et un niveau
approprié de liquidités. Les marchés financiers seront informés en
temps utile de l’issue de ces discussions, dont la durée n’est pas
encore déterminée.
Caroline Parot, Présidente du Directoire d’Europcar Mobility
Group, a déclaré :
« Malgré une activité estivale impactée par la pandémie de
Covid-19, avec un chiffre d'affaires en recul de -50% par rapport
au 3ème trimestre 2019, notre Groupe a réussi à générer, grâce aux
mesures d’adaptation importantes prises au cours du 1er semestre
dans le cadre de notre plan « Reboot », un Corporate EBITDA Ajusté
positif à 54 millions d’euros (post IFRS 16)
En s’appuyant sur la flexibilité et l'adaptabilité de notre
modèle opérationnel, nos efforts d’adaptation des coûts pour
l’ensemble de l’exercice 2020 permettront de réaliser des économies
de près d’un milliard d’euros. Toutefois, dans un environnement
économique volatil et très incertain, alors que l’épidémie de
Covid-19 progresse à nouveau à un rythme imprévisible, nous
estimons qu'il n’est désormais plus possible de fixer des objectifs
financiers pour l’exercice 2020.
En ce qui concerne nos perspectives à moyen terme, notre plan
stratégique « Connect », qui prend en compte les conséquences de la
crise, permettra d’accélérer notre transformation et de refonder
notre Groupe autour des nouveaux besoins et des attentes des
clients, notamment autour de la dimension digitale.
Nous restons donc convaincus que, grâce à un niveau
d’endettement et à une structure capitalistique adaptés résultant
du processus de restructuration financière que nous menons
actuellement, notre Groupe saura tirer pleinement parti de la
reprise et du redressement progressif du secteur des voyages et des
loisirs, quand ceux-ci seront effectifs ».
Europcar Mobility Group vous invite à participer à sa conférence
téléphonique sur les résultats des neuf premiers mois de l’exercice
2020 qui se tiendra : Lundi 26 octobre à 8h00 (heure normale
d'Europe centrale)
Numéros de conférence téléphonique :
France : +33 (0)1 70 72 25 50 Allemagne : +49 (0)89 20303 5709
UK : +44 (0)330 336 9125 USA : +1 929-477-0402
Code de confirmation : 7779542
Webcast : https://globalmeet.webcasts.com/starthere.jsp?ei=1376301&tp_key=a733279dd5
Des diapositives relatives aux résultats des 9 premiers mois de
l’exercice 2020 sont disponibles dans la rubrique « Information
financière » du site web du Groupe :
https://investors.europcar-group.com/results-center.
Résultats financiers du 3ème trimestre
2020
En millions d'euros, sauf mention particulière T3
2020 T3 2019 % Variation % Variation à
périmètreet taux de changeconstants Volumes de jours de
location (en millions)
16.2
29.1
-44.3%
-46.8%
Flotte moyenne (en milliers)
243.0
395.0
-38.5%
-41.2%
Taux d'utilisation financière de la flotte
72.5%
80.0%
Chiffre d'affaires
537.2
1,008.2
-46.7%
-49.5%
Corporate EBITDA ajusté (IFRS 16)
54.4
247.4
-78.0%
-76.8%
Marge de corporate EBITDA ajusté
10.1%
24.5%
Résultat opérationnel
18.4
211.0
91.3%
90.8%
Bénéfice/Perte net(te)
(9.7)
128.9
Flux de trésorerie disponibles corporate
(47.0)
67.0
Dette nette corporate - fin de période
1,322.1
851.1
Changement de périmètre : l’acquisition de Fox Rent A Car,
consolidée en novembre 2019, ainsi que celle des franchisés en
Norvège et en Finlande, consolidés en juillet 2019, sont comprises
dans les données relatives aux 9 premiers mois 2019 pour les
besoins du calcul du « % de variation à périmètre et taux de change
constants ».
Présentation des comptes de gestion
Les chiffres des 9 premiers mois des exercices 2019 et 2020
intègrent la performance de la BU Urban Mobility en termes de
Corporate EBITDA Sauf indication contraire explicite, les comptes
des 9 premiers mois des exercices 2019 et 2020 sont présentés en
application de la norme IFRS 16
Résultats financiers des 9 premiers
mois 2020
En millions d'euros, sauf mention particulière
9M 2020
9M 2019
% Variation % Variation à périmètreet taux de
changeconstants Volumes de jours de location (en
millions)
42.9
69.5
-38.2%
-41.9%
Flotte moyenne (en milliers)
260.7
329.0
-20.8%
-25.5%
Taux d'utilisation financière de la flotte
60.1%
77.3%
Chiffre d'affaires
1,352.0
2,314.7
-41.6%
-46.0%
Corporate EBITDA ajusté (IFRS 16)
(154.2)
329.2
Marge de corporate EBITDA ajusté
14.2%
Résultat opérationnel
(249.4)
225.2
Bénéfice/Perte net(te)
(295.9)
60.1
Flux de trésorerie disponibles corporate
(342.3)
108.7
Dette nette corporate - fin de période
1,322.1
851.1
COMPTE DE RESULTAT DU 3ÈME TRIMESTRE
Alors que le troisième trimestre 2020 a également subi l’impact
de la pandémie, en particulier en ce qui concerne les activités du
Groupe dans les aéroports, pour les clients internationaux et, dans
une moindre mesure, pour les clients nationaux, le Groupe a
intensifié ses efforts visant à réduire sa base de coûts. En
conséquence, le Groupe a généré des économies considérables de -363
millions d’euros sur le troisième trimestre (et - 736 millions
d'euros sur les 9 premiers mois de 2020 par rapport à la base de
coûts initiale de 3 milliards d'euros) – et a présenté un Corporate
EBITDA Ajusté positif de 54,4 millions d'euros au 3ème trimestre
2020.
En millions d'euros T3 2020 T3 2019 %
Variation % Variation à périmètreet taux de
changeconstants Chiffre d'affaires
537.2
1,008.2
-46.7%
-49.5%
Taille moyenne de la flotte (en milliers)
243.0
395.0
-38.5%
-41.2%
Nombre de jours de location facturés (en million)
16.2
29.1
-44.3%
-46.8%
Taux d'utilisation
72.5%
80.0%
Coûts de détention de la flotte, hors interêts estimés inclus dans
les locations simples
(150.8)
(227.4)
33.7%
40.1%
Coûts liés à l'exploitation, la location et aux produits des
activités ordinaires de la flotte de véhicules
(175.5)
(319.2)
45.0%
49.1%
Total des coûts liés à l'exploitation
(326.3)
(546.6)
40.3%
45.3%
Marge après coûts variables
210.9
461.6
-54.3%
-54.9%
En % du chiffre d'affaires
39.3%
45.8%
Frais géréraux du réseau
(79.0)
(111.4)
29.1%
35.6%
Frais généraux du siège
(52.1)
(69.7)
25.3%
29.3%
Charges financières relatives à la flotte
(25.3)
(33.1)
23.5%
31.7%
Corporate EBITDA Ajusté
54.4
247.4
En % du chiffre d'affaires
10.1%
24.5%
Impact IFRS 16 des charges liées aux locaux et parking en location
simple
(18)
(24)
Impact IFRS 16 des coûts liés à l'exploitation
(10)
(5)
Corporate EBITDA Ajusté excl. IFRS 16
26
218
Marge
4.9%
21.6%
Dotations aux amortissements :
(42.4)
(39.5)
-7.5%
-5.9%
Charges et produits non récurrents
(9.6)
(14.5)
33.7%
39.8%
Résultat financier hors flotte
(32.8)
(21.4)
-53.4%
-44.9%
Résultat avant impôts
(30.4)
172.0
Impôt sur le résultat
20.7
(42.8)
Quote-part dans le résultat des entreprises comptabilisées selon la
méthode de la mise en équivalence
-
(0.1)
Résultat net
(8.3)
133.6
Résultat net
(9.7)
129.0
Margin après coûts directs
183.6
421.5
-56.4%
-56.6%
Margin
34.2%
41.8%
MACD : Marge après coûts directs : MACV - Ventes & Marketing
- coûts de financement de la flotte
L'analyse des résultats figurant ci-dessous est à périmètre et
taux de change constants, Fox étant consolidé dans la BU Low Cost
et les franchisés en Finlande et en Norvège dans les BU Cars et
Vans & Trucks.
1. Chiffre d’affaires au titre du 3ème trimestre 2020 et des
9 premiers mois 2020
Chiffre d’affaires du 3ème trimestre
2020
À périmètre reporté, le chiffre d'affaires total est en repli de
-47 % à 537 millions d’euros au 3ème trimestre 2020.
À périmètre et taux de change constants (sur une base proforma),
le chiffre d’affaires a diminué de -50 % sur le trimestre,
décomposé comme suit : -55 % en juillet, -48 % en août et -44 % en
septembre. Le nombre de jours de location est en baisse de -47 %,
tandis que le chiffre d’affaires par jour de location a démontré
une bonne résilience en dépit d’une variation considérable en
termes de durée et de mix de clientèle.
Si l’ensemble des segments continuent à ressentir l’impact de la
pandémie de Covid-19, le Groupe a néanmoins enregistré une
meilleure résilience sur les marchés domestiques, ainsi qu’au sein
des BU Vans & Trucks et Urban Mobility.
En millions d'euros T3 2020 T3 2019 %
Variation % Variation àpérimètre et taux dechange
constants BU Cars
334.1
716.4
-53.4%
-53.3%
BU Vans & Trucks
80.8
96.8
-16.5%
-16.5%
BU Low Cost
104.8
170.2
-38.4%
-54.0%
BU Mobilités Urbaines
11.5
13.1
-12.7%
-12.6%
BU International Coverage
6.0
11.7
-48.7%
-48.7%
Chiffre d'affaires
537.2
1,008.2
-46.7%
-49.5%
Au 3ème trimestre 2020, le segment Loisirs a été le plus touché,
dans les BU (Business Units) Cars et Low-Cost, en raison des
restrictions de déplacement. S’agissant en particulier de la BU Low
Cost, la quarantaine imposée par le Royaume-Uni et l’Allemagne
vis-à-vis de certains pays comme l’Espagne ou le Portugal a eu pour
effet d’exacerber sa dépendance par rapport à l’activité
aéroportuaire et au tourisme international : le chiffre d’affaires
a ainsi chuté de -54 % pour s’établir à 105 millions d’euros.
Cependant, la stratégie de génération de revenus pour l’été de la
BU Low-Cost a porté ses fruits avec une contribution plus
importante du chiffre d’affaires direct en Espagne, ainsi qu’une
évolution positive du Revenu par Jour en France et en Italie,
rendue possible grâce à une réduction très importante de la flotte
en général.
En outre, Fox Rent A Car, dont l’activité se concentre sur une
clientèle domestique à la recherche d’un bon rapport qualité-prix
et uniquement dans les aéroports américains, a profité d’une
reprise beaucoup plus rapide que dans les autres entités du Groupe,
enregistrant une baisse limitée de 20 % de son chiffre d'affaires
au 3ème trimestre 2020 par rapport à la même période en 2019.
La BU Vans & Trucks continue d'enregistrer une meilleure
performance - un chiffre d'affaires en baisse de -17 % à 81
millions d'euros - grâce aux contrats à moyen-terme auprès de PME
et à la demande de livraison à domicile / e-commerce. Trois pays
majeurs ont retrouvé une croissance positive au 3ème trimestre 2020
par rapport à l’année précédente.
La mobilité urbaine, une solution complémentaire aux transports
publics, enregistré une bonne performance dans un contexte de crise
sanitaire avec une baisse de -13 % de son chiffre d'affaires, qui
s'établit à 12 millions d'euros au 3ème trimestre 2020. Cette
diminution masque cependant des disparités, puisque la BU Urban
Mobility a enregistré une croissance de +7 % de son chiffre
d’affaires dans l’activité d’auto-partage, grâce à des durées plus
longues et à une tarification positive. Cela confirme l'évolution
des modes de consommation des clients qui privilégient davantage
des solutions flexibles en milieu urbain.
Chiffre d’affaires au titre des 9
premiers mois 2020
À périmètre reporté, le chiffre d'affaires total a diminué de
-42 %, s'établissant à 1.352 millions d'euros pour les 9 premiers
mois de 2020 ; à périmètre et taux de change constants (c.-à-d. sur
une base proforma), il est en repli de -46%.
Le Groupe a enregistré une réduction du chiffre d’affaires
proforma de -10 % au premier trimestre 2020, -69 % au 2ème
trimestre et de -50 % au 3ème trimestre.
En millions d'euros
9M 2020
9M 2019
% Variation % Variation àpérimètre et taux dechange
constants BU Cars
857.7
1,669.1
-48.6%
-49.1%
BU Vans & Trucks
228.3
263.7
-13.4%
-14.2%
BU Low Cost
215.3
316.5
-32.0%
-55.8%
BU Mobilités Urbaines
32.0
34.9
-8.3%
-8.2%
BU International Coverage
18.6
30.4
-38.9%
-38.9%
Chiffre d'affaires
1,352.0
2,314.7
-41.6%
-46.0%
2. De la MACV au Corporate EBITDA au 3ème trimestre 2020 et
pour les 9 premiers mois 2020
MACV
Dans un contexte difficile, le Groupe a agi rapidement pour
s’attaquer à ses coûts variables, la marge après coûts variables
ayant diminué de -55 pour s’établir à 211 millions d'euros au 3ème
trimestre 2020, de façon quasi-symétrique à la baisse de 50 % du
chiffre d'affaires.
Le Groupe a donc réagi rapidement en ajustant massivement sa
flotte pour tenir compte de la réduction de la demande, grâce à son
modèle flexible « Buy-Back » et aux relations de longue durée qu’il
entretient avec les constructeurs automobiles : la flotte a ainsi
été réduite de -43 % en moyenne au 3ème trimestre 2020 (hors Fox)
par rapport à la même période de l'année dernière. Le taux
d'utilisation4 s’est accru de manière forte et séquentielle au 3ème
trimestre 2020 par rapport au 2ème trimestre 2020 (de 72,5 % et
40,1 %, respectivement), sans toutefois atteindre celui de l'année
dernière (80 % au 3ème trimestre 2019). Ce taux d'utilisation en
baisse explique la moindre diminution des coûts de détention de la
flotte (-40 %) par rapport à la baisse de 50 % du chiffre
d’affaires.
Les coûts d'exploitation de la flotte et les coûts opérationnels
variables ont diminué plus rapidement que les coûts de détention de
la flotte, enregistrant une baisse de -49 % pour atteindre -176
millions d'euros au 3ème trimestre 2020, ce qui correspond à la
baisse du chiffre d’affaires et témoigne donc de la flexibilité du
modèle économique malgré la forte diminution du chiffre
d’affaires.
Dans l'ensemble, les coûts totaux de la flotte et les autres
coûts variables d’exploitation ont diminué de -45 % au 3ème
trimestre 2020, soit une réduction des coûts de 290 millions
d’euros5.
Sur les 9 premiers mois de l’exercice 2020, la marge après coûts
variables a diminué de -64 %, s’établissant à 369 millions d'euros
(voir l'annexe 1).
Corporate EBITDA Ajusté
Le Groupe a enregistré un Corporate EBITDA ajusté positif de +54
millions d’euros au 3ème trimestre 2020 (247 millions d’euros au
3ème trimestre 2019), grâce à une maîtrise stricte de ses coûts
fixes et semi-fixes, qui ont baissé de -33 % sur le trimestre.
Par rapport à la base de coûts initiale prévue avant la
pandémie, le Groupe a généré une réduction de coûts de 363 millions
d'euros au 3ème trimestre 2020, après avoir supprimé 373 millions
d’euros de dépenses au premier semestre 2020 :
- Une réduction des coûts de ~290 millions d’euros grâce à
l’ensemble des mesures et initiatives mises en place pour réduire
la flotte et les coûts associés, comme mentionné dans l’analyse de
la MACV.
- Une réduction de ~74 millions d’euros des coûts fixes et
semi-fixes au sein du réseau et des sièges :
- Frais généraux de réseau et coûts de personnels : 40 %
des employés dans l'ensemble des pays bénéficiaient de mesures de
chômage partiel. Le réseau a opéré un processus de réouverture
maîtrisée au 3ème trimestre 2020, en fonction de la reprise de
l’activité. Après la fermeture de 88 % des stations au 2ème
trimestre 2020, 18 % de celles-ci sont restées fermées ou
pratiquaient des horaires restreints à la fin du 3ème trimestre
2020. Le Groupe a poursuivi ses négociations avec les propriétaires
des agences afin de réduire les loyers en cours et de reporter les
paiements dus à plus tard dans l'année ;
- Coûts des sièges sociaux: i) Mesures d’adaptation
permanentes dans certains pays et intégration en cours des Business
Units, conformément au plan de transformation « Connect ». Chômage
partiel toujours en place dans plusieurs pays ; ii) Négociations
fructueuses avec la plupart des propriétaires de sièges ; iii)
Réduction drastique ou report de toutes les dépenses non
essentielles, comprenant les fonctions support et conseil
extérieurs.
Sur les 9 premiers mois de 2020, le Corporate EBITDA ajusté
(IFRS 16) s’élève à -154 millions d’euros contre +329 millions
d’euros à la même période de l’année dernière (voir l’annexe
1).
3. Du Corporate EBITDA ajusté au Résultat net du
Groupe
Résultats financiers : les coûts nets de financement non
liés à la flotte sont passés de -21 millions d’euros au 3ème
trimestre 2019 à -33 millions d’euros au 3ème trimestre 2020, en
raison de l’utilisation de la totalité de la ligne de crédit RCF et
des coûts liés aux dérivés non monétaires, tandis que le Groupe a
bénéficié d’une amélioration du coût de financement, grâce au
refinancement de l’emprunt obligataire corporate en 2019.
Les dépenses non récurrentes s’élèvent à 10 millions
d’euros au 3ème trimestre 2020, contre 15 millions d’euros au 3ème
trimestre 2019. Ces dépenses ont privilégié des mesures
d’adaptation axées sur les sièges et le réseau et permettant de
rapidement dégager des résultats tangibles.
Résultat net : Le Groupe a enregistré une perte nette de
-9,7 millions d’euros au 3ème trimestre 2020, contre un bénéfice
net de +129 millions d'euros à la même période l'année
dernière.
FLUX DE TRÉSORERIE DISPONIBLES CORPORATE & DETTE
CORPORATE NETTE SUR LES 9 PREMIERS MOIS 2020
1. Flux de Trésorerie d’Exploitation Corporate sur les 9
premiers mois 2020
Le Flux de Trésorerie d’Exploitation Corporate s’élève à -342
millions d’euros sur les 9 premiers mois.
Ce chiffre reflète un Corporate EBITDA ajusté de -154 millions
d’euros, des dépenses d’investissement non liées à la flotte de -33
millions d’euros (-61 millions d’euros sur les 9 premiers mois de
2019) avec une priorité accordée à la transformation digitale du
Groupe, -31 millions d’euros de dépenses non récurrentes
principalement liées aux coûts d’adaptation permettant de dégager
rapidement des résultats, -8 millions d’euros correspondant à la
variation du besoin en fonds de roulement, une variation des
provisions négative de -25 millions d’euros, -10 millions d’euros
d’impôt sur le résultat et -81 millions d’euros de décaissement au
titre des loyers en application de la norme IFRS 16 sur les
contrats de location des réseaux, des aéroports et des sièges
sociaux.
Le Groupe a généré au 3ème trimestre 2020 un Flux de Trésorerie
Disponible Corporate de -47 millions d’euros, provenant d'un
Corporate EBITDA ajusté de +54 millions d’euros, d’investissements
limités et des éléments non récurrents (-8 millions d’euros et -10
millions d’euros, respectivement), une variation du fonds de
roulement de -31 millions d’euros, une variation des provisions de
-1 million d’euros, des paiements d’impôt sur le résultat de -14
millions d’euros et un décaissement de -28 millions d’euros au
titre des loyers en application de la norme IFRS 16 sur les
contrats de location des réseaux, des aéroports et des sièges
sociaux.
2. Dette Corporate Nette6 au 30 septembre 2020
La progression du chiffre d'affaires associée à une politique
stricte de maîtrise des coûts a permis au Groupe de réduire sa
consommation de trésorerie à 71 millions d’euros au 3ème trimestre
2020. En comparaison, ce chiffre s’élevait à 187 millions d’euros
au premier trimestre 2020, alors que l’activité subissait déjà
l’impact de la crise sanitaire dès le mois de mars, et à 184
millions d'euros au 2ème trimestre 2020, qui a connu un repli
massif du chiffre d’affaires de 70 %.
La Dette Corporate Nette s’élève à 1.322 millions d’euros au 30
septembre 2020, contre 880 millions d’euros au 31 décembre 2019 :
la variation provient principalement du flux de trésorerie
d’exploitation négatif et des charges financières relatives à la
Dette Corporate.
Au 30 septembre 2020, la Dette Corporate Nette comprend une
trésorerie brute consolidée de 529 millions d’euros, dont 449
millions d’euros de trésorerie Corporate. Ces 449 millions d’euros
de trésorerie Corporate comprennent 138 millions d’euros de
liquidités dans les pays et 86 millions d’euros de liquidités
soumises à restrictions.
« REBOOT & CONNECT »: UN PROGRAMME D’ADAPTATION ET DE
TRANSFORMATION AVEC DES HORIZONS COURT ET MOYEN-TERME
1/ REBOOT > S’ADAPTER À L’ENVIRONNEMENT ECONOMIQUE
Un plan massif de réduction des
coûts
Europcar Mobility Group a mis en œuvre dès le mois de mars un
plan ambitieux de réduction drastique des coûts, avec pour objectif
d’atténuer l’impact de la crise en alignant les coûts, fixes comme
variables, sur la taille et le niveau d’activité réduite de
l’entreprise, démontrant ainsi l’agilité, la flexibilité et
l’adaptabilité de son modèle opérationnel.
Ces réductions, initialement estimées à 850 millions d’euros à
la fin de l’exercice 2020, ont été revues à la hausse en juillet
2020, à 890 millions d’euros. Révisées à nouveau, elles
s’approchent aujourd’hui du milliard d’euros. Cela représente une
réduction d’environ 30 % par rapport au scénario envisagé avant la
pandémie de Covid-19. Les coûts variables représentent une part
importante des réductions globales ; toutefois, les coûts fixes
avaient déjà baissé de plus de 30 %.
Un accent très fort sur la préservation
de la trésorerie
Le Groupe continue de contrôler strictement toutes les dépenses,
et réaffirme son objectif de limiter ces dernières aux besoins
essentiels pour 2020 :
- Investissements non liés à la flotte : limités aux projets
digitaux essentiels
- Éléments non récurrents : limités aux dépenses de
restructuration permettant de dégager rapidement des résultats
- Gestion rigoureuse du besoin en fonds de roulement non lié à la
flotte, avec un accent particulier sur le recouvrement des créances
et une gestion rigoureuse des comptes fournisseurs
- Réduction volontaire de 25 % de la rémunération de base des
membres du Directoire7
2/ CONNECT > REPOSITIONNER LE GROUPE
« Connect » a été conçu afin de repositionner le Groupe autour
des nouveaux besoins et attentes de ses clients : renforcement des
usages digitaux, nouvelles normes de sécurité et de sans contact,
aspiration à des services simples et flexibles, avec pour objectif
supplémentaire de ré-équilibrer le caractère saisonnier des flux de
revenus sur l’année.
Il en résulte une accélération du plan de transformation du
Groupe, en s’appuyant sur :
- Sa raison d’être - « Offrir des
alternatives attractives à la possession d’un véhicule, de manière
responsable et durable » - Un modèle de réseau, ainsi que des
implantations, repensés, pour gagner en efficacité et accroître les
interactions avec les écosystèmes locaux - Une nouvelle plateforme
technologique, pour gagner en agilité et digitaliser l’expérience
client à large échelle.
Afin de mieux servir ses clients B2B et B2C, ainsi que d’ajouter
une valeur substantielle et tangible à l’expérience que ses marques
leur offrent, l’organisation du Groupe est désormais structurée
autour de trois Service Lines, chacune étant dédiée à différents
cas d’usage de mobilité:
Loisirs, Professionnel et Proximité :
- Loisirs :attentes des clients focalisées sur la
compétitivité du prix et la rapidité du service.
- Professionnel :flexibilité et la qualité de service
comme moteurs du choix et de la préférence.
- Proximité :forte accessibilité au service, consommation
« à la demande ».
La mise en œuvre de « Connect » s’appuie sur 4 piliers
structurants :
- Flotte (p. ex. : flotte 100 % connectée à horizon 2023,
plus de 30 % de véhicules « green » dans la flotte à horizon 2023,
simplification de la composition de la flotte et des
catégories)
- Réseau (p. ex. : nouvelle organisation sur la base des
cas d’usage : aéroports, hubs citadins, régions)
- Technologie(p. ex. : base clients unique, accès direct
aux véhicules généralisé, plate-forme de flotte connectée)
- Organisation, Talents & Culture (p. ex. : nouvelle
composition du Comité Exécutif du Groupe, simplification de
l'organisation / centralisation et dé-stratification,
rationalisation accrue au niveau des différents sièges…)
RESTRUCTURATION FINANCIÈRE
Pour permettre la mise en œuvre de ce plan de transformation,
Europcar Mobility Group doit procéder à une restructuration
financière, la pandémie de Covid-19 ayant provoqué une forte
augmentation de l'endettement. La Dette Corporate Brute et la Dette
Corporate Nette atteignent des niveaux qui ne sont pas soutenables,
sans qu’il soit possible d’envisager un désendettement.
Le Groupe a ainsi annoncé le 7 septembre 2020 son intention
d’engager des discussions avec les créanciers de sa dette corporate
en vue de procéder à une restructuration financière. Suite à
l'obtention de l’accord de la majorité requise des porteurs de ses
Obligations Senior et des Obligations Senior Garanties d’EC Finance
plc, ainsi qu’à la signature de « supplemental indentures », tel
qu’évoqué dans le communiqué de presse publié le 14 octobre 2020,
un mandataire ad hoc a été nommé pour Europcar Mobility Group.
L'objectif du Groupe, à travers des discussions avec les
créanciers de sa dette corporate en vue de procéder à une
restructuration financière, est de parvenir à une structure
capitalistique soutenable et adaptée à son niveau de chiffre
d’affaires, avec un endettement corporate réduit et un niveau de
liquidités approprié. Les marchés financiers seront informés en
temps utile de l’issue de ces discussions, dont la durée n’est
actuellement pas déterminée.
Les objectifs principaux du Groupe dans le cadre de cette
restructuration financière seront les suivants :
- Réduire significativement le niveau de sa dette corporate, pour
revenir aux niveaxu de levier corporate net enregistrés après
l'introduction en Bourse, ce qui permettrait de bénéficier de plus
de souplesse dans un environnement incertain, et
- Lever suffisamment de fonds pour financer le plan de
transformation « Connect » et traverser cette période
d’incertitude.
En complément, dans le contexte des discussions en vue de la
restructuration qui commencent, et bien que le Groupe dispose de
suffisamment de liquidités pour effectuer ces paiements, Europcar
Mobility Group a choisi d’utiliser les périodes de grâce de 30
jours pendant lesquelles il conserve le droit de payer les intérêts
dus aux porteurs des Obligations Senior 2026 et ceux dus aux
porteurs des Obligations Senior 2024 conformément aux « indentures
» régissant les Obligations Senior 2026 et les Obligations Senior
2024, respectivement. Et donc de ne pas s’acquitter d’un paiement
d'intérêts d’environ 9 millions d’euros dû le 30 octobre 2020 au
titre de ses Obligations Senior 2026, et d’un deuxième paiement
d’intérêts d’environ 12 millions d’euros dû le 16 novembre 2020 au
titre de ses Obligations Senior 2024. Bien que Europcar Mobility
Group dispose de liquidités suffisantes pour continuer à remplir
ces obligations, le Groupe souhaite inscrire ces sujets dans les
discussions sur la restructuration financière avec les créanciers
concernés.
« Obligations Senior » désigne les Obligations Senior d’un
montant total en principal de 600.000.000 euros portant intérêts à
4,125 % et arrivant à échéance en 2024 (Reg. S Common Code :
170620259 / Reg. S ISIN : XS1706202592; Rule 144A Common Code :
170620275 / Rule 144A ISIN : XS1706202758) (les « Obligations
Senior 2024 ») et les Obligations Senior d’un montant total en
principal de 450.000.000 euros portant intérêts à 4,000 % et
arrivant à échéance en 2026 (Reg. S Common Code : 198337587 / Reg.
S ISIN : XS1983375871 ; Rule 144A Common Code : 198337617 / Rule
144A ISIN : XS1983376176) (les « Obligations Senior 2024 ») émises
par Europcar Mobility Group.
« Obligations Senior Garanties » désigne les Obligations Senior
Garanties d’un montant total en principal de 500.000.000 euros
portant intérêts à 2,375% et arrivant à échéance en 2022 (Reg. S
Common Code : 170390016/ Reg. S ISIN : XS1703900164; Rule 144A
Common Code : 170390059/ Rule 144A ISIN : XS1703900594 émises par
EC Finance plc et garanties par Europcar Mobility Group. Les
Obligations Senior Garanties sont souvent désignées « Obligations
Flotte » par les acteurs de marché.
PERSPECTIVES A MOYEN TERME
La mise en œuvre de « Connect » devrait pouvoir permettre une
reprise d’ici 20238 :
- Le Groupe prévoit de retrouver son chiffre d’affaires de 2019
(sur une base proforma) d’ici 2023, avec un chiffre d’affaires
consolidé d’environ 3,3 milliards d’euros,
- Le moteur principal du redressement du chiffre d’affaires sera
principalement lié aux volumes, avec des hypothèses de prix
stables,
- Une tendance similaire devrait se dégager pour le redressement
des résultats, cette dernière pouvant être encore accélérée par les
économies structurelles mises en place au cours de 2020 et le plan
de transformation « Connect »,
- Sous réserve de la reprise du marché, le Groupe prévoit une
amélioration des marges du Corporate EBITDA, avec une marge 2022
supérieure à celle de 2019 (sur une base proforma) et une nouvelle
montée en puissance en 2023 qui permettra de renouer avec la
performance historique.
Les objectifs à moyen terme du Groupe sont présentés plus en
détail dans le tableau ci-dessous :
€m 2019 PF 2022E 2023E CAGR
19-23 Chiffre d'affaires
3.24
2.89
3.32
+1%
Nombre de jours de location facturés (en million)
96
Légèrement en-dessous de
2019PF
Au-dessus de 2019PF
Chiffre d'affaires par jour de location (en €)
32.3
Légèrement en-dessous de
2019PF
Légèrement en-dessous de
2019PF
Taux d'utilisation (en %)
75%
EN HAUSSE
EN HAUSSE
Coût mensuel moyen par unité de la flotte/mois (en €)
(235.9)
EN BAISSE
EN BAISSE
Marge après coûts directs
1.12
0.97
1.14
+1%
Marge
34.5%
33.7%
34.4%
Frais gérénaux du réseau
(0.51)
(0.40)
(0.45)
(3)%
Frais généraux du siège
(0.35)
(0.30)
(0.32)
(2)%
Corporate EBITDA (excl. IFRS 16)
0.26
0.27
0.37
+10%
Marge
8.0%
9.2%
11.3%
Le Groupe rappelle également que la génération de flux de
trésorerie en l’absence de mise en œuvre de la restructuration
financière limite sa marge de manœuvre en matière de service de la
dette Corporate et de capacité de désendettement. Le Groupe vise
une génération de flux de trésorerie avant service de la dette
Corporate d’environ 40 à 50 % du Corporate EBITDA tout au long du
cycle, comme l'illustre le tableau ci-dessous :
€m Objectif annuel Corporate
EBITDA (excl. IFRS 16)
100%
Investissements hors flotte de vehicules
[25-30]%
Variation de provisions et du besoin en fonds de roulement hors
flotte de vehicules
[8-10]%
Impôts
[10-15]%
Dépenses de restructuration
[5-10]%
Corporate FCF avant service de la dette en % du Corporate EBITDA
(excl. IFRS 16)
40-50%
Bien que ces perspectives à moyen terme supposent une sortie
progressive de la crise de Covid-19 tout au long de 2021, le Groupe
n'est pas en mesure, à ce stade, de fournir des perspectives à
court terme étant donné l’incertitude extrême de l’environnement
actuel.
A propos d’Europcar Mobility Group
Europcar Mobility Group est l’un des principaux acteurs du
secteur de la mobilité et est une société cotée sur Euronext Paris.
Europcar Mobility Group a pour mission d’être la « mobility service
company » préférée des clients, en offrant des solutions
alternatives attractives à la possession de véhicules, avec une
large palette de services de mobilité : location de voitures et
utilitaires, services chauffeur, autopartage (car-sharing), et
«private hire vehicle » (PHV – location de véhicules à des
chauffeurs de type « Uber »).
La satisfaction des clients est au cœur de la mission du groupe
et de l’ensemble de ses collaborateurs et cet engagement vient
nourrir le développement permanent de nouveaux services. Europcar
Mobility Group opère à travers différentes marques pour répondre
aux besoins spécifiques et cas d’usage de chaque client, que ce
soit pour une heure, une journée, une semaine ou plus longtemps ;
ses 4 marques majeures étant : Europcar® - le leader Européen de la
location de véhicules, Goldcar® - la plus importante société de
location de véhicules lowcost en Europe, InterRent® – marque «
mid-tier » à destination des clients loisirs et Ubeeqo® – leader
européen du car-sharing (BtoB, BtoC). Europcar Mobility Group
propose ses différentes solutions et services de mobilité dans le
monde à travers un vaste réseau dans plus de 140 pays (incluant 18
filiales en propre en Europe, 1 aux USA, 2 en Australie et Nouvelle
Zélande, ainsi que des franchisés et des partenaires).
Déclarations prospectives
Le présent communiqué de presse contient des déclarations
prospectives fondées sur des opinions et des hypothèses actuelles
relatives à des évènements futurs. Ces déclarations prospectives
peuvent inclure des prévisions et des estimations et leurs
hypothèses sous-jacentes, des déclarations concernant des plans,
des objectifs, des intentions et/ou des attentes concernant des
résultats financiers, des évènements, des opérations et des
services et le développement de produits futurs, ainsi que des
déclarations concernant la performance ou des évènements. Les
déclarations prospectives sont généralement identifiées par les
termes « s’attend à », « prévoit », « pense », « a l’intention de
», « estime », « planifie », « projette », « peut », « pourrait »,
« devrait », ou ces mêmes expressions et autres similaires à la
forme négative. Les déclarations prospectives ne sont pas la
garantie des performances futures et sont soumises à des risques
inhérents, des incertitudes et des hypothèses concernant Europcar
Mobility Group, ses filiales et investissements, aux tendances de
leur secteur, aux dépenses d’investissement et acquisitions
futures, à l’évolution des passifs éventuels, à l’évolution de la
conjoncture économique mondiale, ou à celle relative aux principaux
marchés d’Europcar Mobility Group, aux conditions concurrentielles
sur le marché et aux facteurs réglementaires. Ces évènements sont
incertains et leur issue pourrait se révéler différente des
attentes actuelles, ce qui pourrait affecter les objectifs
annoncés. Les résultats réels peuvent différer significativement de
ceux qui sont projetés ou sous-entendus dans les présentes
déclarations prospectives. Les déclarations prospectives contenues
dans ce communiqué ne sont valables qu’à la date du présent
communiqué de presse. Sous réserve de dispositions légales
applicables, Europcar Mobility Group n’assume aucune obligation de
réviser ni de mettre à jour les déclarations prospectives à la
lumière de nouvelles informations ou d’évènements futurs. Les
résultats et performances du Groupe peuvent également être affectés
par divers risques et incertitudes, y compris de façon non
exhaustive, les risques mentionnés dans la rubrique « Facteurs de
risques » du document d’enregistrement universel enregistré par
l’Autorité des marchés financiers le mercredi 6 mai 2020 et
également disponible sur le site Internet du Groupe:
www.europcar-mobility-group.com. Le présent communiqué de presse ne
contient pas ou ne constitue pas une offre ou une sollicitation
d’achat de valeurs mobilières en France, aux États-Unis ou dans une
quelconque juridiction.
Retrouvez de plus amples informations sur le
site :
https://investors.europcar-group.com/results-center
www.europcar-mobility-group.com
____________________________
1
Après application de la norme IFRS 16,
hors passifs hors flotte liés aux contrats de location
2
Base proforma : y compris l’acquisition de
Fox, consolidée en novembre 2019, et celle des franchisés en
Finlande et en Norvège en juillet 2019
3
Par rapport à la base de coûts de 3
milliards d’euros prévue avant la pandémie de Covid-19
4
Hors Fox, consolidée en novembre 2019, et
les franchisés en Finlande et en Norvège, consolidées en juillet
2019
5
Par rapport à la base de coûts de 3
milliards d’euros prévue avant la pandémie de Covid-19 pour
l’exercice 2020
6
Hors passifs liés aux contrats de
location
7
Du 1 avril au 31 octobre 2020
8
Ces perspectives à moyen terme ont été
élaborées au cours du troisième trimestre 2020, sans tenir compte
des effets potentiels de l'évolution ultérieure de la pandémie de
Covid-19.
Consultez la
version source sur businesswire.com : https://www.businesswire.com/news/home/20201025005034/fr/
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Caroline Cohen - caroline.cohen@europcar.com
Relations presse Valérie
Sauteret – valerie.sauteret@europcar.com Vincent Vevaud –
vincent.vevaud@europcar.com
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