BTG reitera compra de Equatorial e eleva preço-alvo de R$ 71 para R$ 90
10 Janeiro 2019 - 2:39PM
ADVFN News
Investing.com – Após a
incorporação da Cepisa e da Ceal, o BTG
Pactual reitera a recomendação de compra para as
ações da Equatorial (BOV:EQTL3), elevando o
preço-alvo do ativo de R$ 71 para R$ 90. As principais mudanças no
modelo de investimento do banco foram as compras das distribuidoras
nos leilões da Eletrobras, além da ampliação dos benefícios fiscais
da Sudam/Sudene até 2032.
Outro ponto foi a atualização das premissas de capex,
alavancagem e captação de recursos para seus negócios de
transmissão. Dessa forma, a equipe vê as ações da
EQTL negociadas a 2,1x EV / RAB ou uma atraente
IRR real de 8,5%.
Em relatório enviado a clientes, o BTG destaca que o prazo das
empresas para solicitar extensões de benefícios fiscais
Sudam/Sudene foi estendido até dezembro de 2023. A
EQTL já havia solicitado a extensão dos referidos
benefícios para todas as suas distribuidoras até 2027. Assim,
quando atingir o prazo de 2023, os analistas acreditam que ele pode
solicitar outra prorrogação de 10 anos e é por isso que aumentaram
o prazo para 2032. Apenas uma extensão de 5 anos desses benefícios
acrescenta cerca de R$ 5 por ação no preço-alvo.
A Cepisa e a Ceal foram incorporadas no modelo com a expectativa
de revisão tarifária extraordinária da Cepisa ocorre em 2019
(beneficiando do atual WACC regulatório de 8,09%), com um RAB
líquido de R$ 1,109 bilhão.
O BTG também atualizou o cronograma de implantação do CAPEX para
o segmento de transmissão da EQTL e agora esperam
20% do total de investimentos (R$ 4,8 bilhões) desembolsados por
YE18, 60% em 2019 e 20% em 2020.
Para os analistas, a EQTL conseguiu alavancar
esses projetos em até 80%, em condições de financiamento super
amigáveis do Banco do Nordeste (BNB) no IPCA + 2%.
EQUATORIAL ON (BOV:EQTL3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
EQUATORIAL ON (BOV:EQTL3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024