Ações da Gol recuam cerca de 6% após acordo entre Delta e Latam
27 Setembro 2019 - 2:28PM
ADVFN News
As ações da Gol (BOV:GOLL4) chegaram a
recuar quase 7% nesta sexta-feira, após decisão da Delta
Air Lines de comprar participação de 20% na chilena
Latam Airlines e, assim, vender sua fatia de longa
data na companhia aérea brasileira.
O acordo, no qual a Delta pagará US$ 1,9 bilhão, marca o maior
investimento da companhia aérea norte-americana desde sua fusão com
a Northwest Airlines, uma década atrás.
Por volta de 14h21, as preferenciais da Gol
cediam 5,76%, a R$ 32,26, maior queda
do Ibovespa, que perdia 0,2%. Na mínima até o
momento, os papéis foram negociados a R$ 31,88. Até a véspera,
antes do anúncio da Delta, as preferenciais da Gol
acumulavam alta de 36% em 2019. As ações da
Azul caíam 1,82%, a R$ 48,93, também entre as
maiores quedas do Ibovespa. Em Santiago, as ações da
Latam disparavam cerca de 30%. As ações da
Smiles, controlada pela Gol, mostravam declínio de
3,27%, a R$ 38,20.
“A Delta vendendo potencialmente sua participação (na Gol) pode
ser um ‘overhang’ para as ações, sem mencionar que implica uma pior
proposta de valor internacional para os clientes da Gol, assumindo
que o acordo bilateral de codeshare entre a Gol e a Delta será
cancelado”, afirmam analistas do Credit Suisse.
Do ponto de vista operacional, contudo, Felipe Vinagre e equipe
ressaltam em relatório a clientes que a parceria estratégica entre
as duas empresas não tem sido relevante para as receitas da Gol, de
modo que o impacto financeiro não deve ser relevante.
Os analistas chamam a atenção ainda para o fato relevante
publicado pela Delta, destacando as informações de que a transação
melhorará a geração de fluxo de caixa livre da Latam, reduzirá a
dívida prevista em mais de US$ 2 bilhões de dólares até 2025 e
melhorará a sua estrutura de capital.
“Embora não esteja claro para nós como essas metas serão
alcançadas, poderemos ver um concorrente mais fortalecido da Gol e
Azul no mercado brasileiro como resultado dessa transação”,
afirmou a equipe do Credit Suisse, lembrando que a Delta teve um
papel fundamental no processo de recuperação da Gol.
O Credit Suisse tem recomendação ‘neutra’ para
as ações da Gol, com preço-alvo de 30.
Apesar do risco de um excesso de ações no mercado (overhang),
analistas do Bradesco BBI não veem grande impacto na Gol, uma vez
que a companhia já mudou seus negócios e a Delta contribui com 0,3%
da sua receita.
“Entretanto, acreditamos que a mudança é negativa para a
Smiles, pois o acordo de codeshare com a Delta Air
Lines pode se tornar um contrato entre linhas, o que pode afetar a
competitividade e a lucratividade de seus bilhetes resgatados para
os Estados Unidos”, afirmam Victor Mizusaki e equipe.
Em relatório a clientes, o Bradesco BBI afirma que a Gol
precisaria assinar um novo contrato de codeshare com a American
Airlines para reduzir esse risco ao seu programa de fidelidade.
“Além disso, a Gol emitiu um empréstimo a prazo de R$ 1,2 bilhão
com vencimento em agosto de 2020 com garantia da Delta Air Lines. A
Gol pode refinanciar essa dívida no próximo ano, mas diminui a
capacidade da Gol de propor uma transação em dinheiro e ações para
deslistar a Smiles”, acrescentaram.
O Bradesco BBI tem recomendação ‘outperform’ para Gol, com
preço-alvo de R$ 55. Para Smiles, o rating é ‘neutro’, com
preço-alvo de R$ 57.
(Com Reuters)
GOL PN (BOV:GOLL4)
Gráfico Histórico do Ativo
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