BB-BI corta preço-alvo da São Martinho de R$ 26 para R$ 24,5 e mantém Outperform
23 Outubro 2019 - 3:07PM
ADVFN News
Investing.com – O BB
Investimentos divulgou relatório nesta quarta-feira
cortando o preço-alvo das ações da São Martinho
(BOV:SMTO3) de R$ 26,00 para R$ 24,50 em 2020,
mantendo o rating Outperform (com desempenho acima da média do
mercado). A avaliação deriva de um método DCF de dez anos,
assumindo um WACC em 7,7% e um crescimento na perpetuidade de 3,5%,
ambos em termos nominais.
Por volta das 14h40, as ações da companhia eram negociadas com
queda de 1,71% a R$ 17,80.
O documento assinado pelo analista Daniel Cobucci destaca alguns
pontos muito convincentes na tese de investimento da empresa, como
a maior produtividade esperada com os projetos PSS (sementes
pré-germinadas) e Meiosi para plantio de cana; o momento favorável
para vendas de etanol, além de futuros impactos positivos com o
programa RenovaBio; (sua operação eficiente com um dos menores
custos do segmento; perspectivas de recuperação dos preços do
açúcar depois que a ISO (Organização Internacional do
Açúcar) divulgou que haverá uma redução global na produção de
açúcar para a safra 2019/20.
Tratando do contexto global, o relatório destaca que os preços
do açúcar estão em uma tendência de baixa, com
impactos oriundos de preocupações com a guerra comercial entre EUA
e China e seus impactos no crescimento global; estoques de açúcar
ainda em níveis elevados; subsídios do governo da Índia para
produtores de açúcar (a Índia anunciou subsídios para até 6 milhões
de toneladas de açúcar para a safra 2019/20, no valor total de US$
876,74 milhões).
No entanto, o BB-BI destaca que o biocombustível do suco de cana
pode ter seu uso aumentado tanto no Brasil quanto na Índia, os dois
maiores produtores do mundo, o que pode compensar parcialmente o
excesso de oferta de açúcar.
No Brasil, o volume de cana processada na safra 2019/20 (até
setembro) aumentou 2,7% a/a, para 472,8 milhões de toneladas.
Segundo a UNICA, considerando a conclusão de 70% da safra, a
produtividade já é maior em 5%, beneficiada pela melhoria do clima.
No entanto, o TRS até setembro é de 136,8 kg/ton, 3,3 kg/ton menor
em comparação ao mesmo período da safra 2018/2019.
A produção de etanol aumentou 2,7% a/a, para 25,16 bilhões de
litros, com uma produção recorde de etanol por tonelada na segunda
semana de setembro (61,09 litros/tonelada). Quanto ao
açúcar, a produção total até setembro atingiu 21,8
milhões de toneladas, -2,3% a/a. No período, apenas 35,36% da cana
de açúcar bruto foi dedicada à produção de açúcar, em consequência
dos preços mais baixos, acima mencionados, da commodity nos
mercados internacionais.
O BB-BI aponta como principais pontos de atenção para São
Martinho possibilidade de perdas por condições climáticas adversas;
período prolongado de oferta/demanda desequilibrada no mercado
internacional, com as consequências do excesso de oferta e queda
dos preços do açúcar; redução em preços de
petróleo e de combustíveis líquidos, afetando a
competitividade do etanol; variações cambiais podem impactar a
dívida da companhia, além das receitas em moeda estrangeira e a
estratégia de hedge.
SÃO MARTINHO ON (BOV:SMTO3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2024 até Abr 2024
SÃO MARTINHO ON (BOV:SMTO3)
Gráfico Histórico do Ativo
De Abr 2023 até Abr 2024