Klabin define novas políticas financeiras
08 Julho 2020 - 3:51PM
ADVFN News
De acordo com o Valor, em mais um passo de aprimoramento da
governança corporativa, a Klabin (BOV:KLBN11)
acaba de formalizar políticas financeiras que vão orientar o
pagamento de proventos a seus acionistas e a trajetória do
endividamento financeiro. Além desse avanço, diz o diretor
financeiro e de relações com investidores da companhia, Marcos Ivo,
as novas políticas ampliam a comunicação entre empresa e
investidores, cujo perfil tem mudado nos últimos anos.
Em outra frente de melhoria de governança, a Klabin está
avançando nas conversas com controladores e com a BNDESPar, braço
de participações do Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e
Social (BNDES), para encerrar o pagamento de royalties por uso da
marca.
Um desfecho é aguardado para os próximos meses, com a compra da
marca que dá nome à companhia e suas derivadas pela Klabin,
encerrando o debate iniciado em 2018.
“O aprimoramento da governança acontece em ondas. Nos anos 80, a
Klabin foi uma das primeiras companhias a profissionalizar a
gestão. Depois, migrou para um nível 2 ‘turbinado’, entregando mais
do que é exigido. No ano passado, ampliou o número de conselheiros
independentes e, agora, aprova as políticas financeiras”.
Listada no nível 2 da B3, a companhia já atende a diferentes
critérios obrigatórios para aquelas que são listadas no Novo
Mercado, considerado um “destino natural” da fabricante de papel e
celulose no futuro. Além do tag along de 100%, a Klabin prevê em
estatuto que não haverá pagamento de prêmio para o controlador em
uma eventual migração para o segmento com as regras mais rígidas de
governança da bolsa paulista.
De acordo com Ivo, as novas políticas consolidam práticas que já
estavam incorporadas à gestão da companhia, com melhorias. No caso
da distribuição de proventos, a Klabin formalizou a meta de buscar
pagamentos trimestrais e, preferencialmente, sob a forma de juros
sobre o capital próprio, além de vincular essa remuneração ao
resultado operacional – a meta é que o valor total fique entre 15%
e 25% do resultado antes de juros, impostos, depreciação e
amortização (Ebitda) ajustado.
A política formal de endividamento é novidade e prevê que a
alavancagem financeira medida pela relação entre dívida líquida e
Ebitda em dólares ficará entre 2,5 vezes e 3,5 vezes. Esse índice
poderá chegar a 4,5 vezes em períodos de investimento em expansão,
como acontece neste momento. A Klabin está investindo mais de R$ 9
bilhões no projeto Puma II e, no fim do primeiro trimestre, a
alavancagem alcançou 3,7 vezes – em reais, o índice é superior, mas
o perfil exportador da companhia torna a análise em dólares mais
adequada.
Conforme Ivo, a Klabin não prevê ultrapassar a marca de 4,5
vezes durante a execução do Puma II. Quando construiu a unidade de
Ortigueira (PR), que agora está sendo expandida, a alavancagem
acabou superando esse limite. “Não havia uma métrica perfeitamente
definida”, comentou.
Estabelecer essas referências também contribui para orientar a
companhia na meta de dobrar seu valor de mercado em cinco a dez
anos. A Klabin tem avaliado oportunidades de crescimento orgânico e
de aquisição – a mais recente delas foi a dos ativos industriais de
embalagem da International Paper (IP) no Brasil – e continuará
executando projetos dessa natureza para alcançar esse objetivo.
Nesse intervalo de 2,5 vezes a 3,5 vezes, explica Ivo, a companhia
estará confortável assumir novos dispêndios ao mesmo tempo em que
remunera seus acionistas. “Essa política garante a estrutura de
capital adequada e traz flexibilidade para que a companhia possa
investir”.
A definição das políticas financeiras também ajuda na
comunicação com investidores, em um momento de crescimento da
participação da pessoa física no mercado de renda variável.
Conforme Ivo, a base de acionistas pessoa física da Klabin tem
crescido com velocidade superior à da B3 e, em dois anos, foi
multiplicada por 16, chegando a 160 mil CPFs em maio. “Essas
políticas têm um caráter informacional importante”, disse.
Questionamentos sobre a política de distribuição de proventos
ganharam corpo com a chegada de novos investidores à bolsa
brasileira, que não estão familiarizados com as práticas da
companhia.
KLABIN (BOV:KLBN11)
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