Itaú BBA eleva estimativa para o setor siderúrgico brasileiro
04 Setembro 2020 - 09:50AM
ADVFN News
O Itaú BBA elevou suas estimativas para o setor
siderúrgico brasileiro. Segundo o banco, eventos positivos
ocorreram recentemente no setor, como o aumento de preços de 8% a
10% em julho para aços longos e planos. Além disso, houve um
crescimento na demanda doméstica de aço e uma recuperação nos
preços globais. O preço do minério de ferro também subiu cerca de
US$ 19 por tonelada desde o final de julho.
Desde a última atualização do BBA, em 23 de julho, as ações da
Usiminas (BOV:USIM5), da CSN
(BOV:CSNA3) e da Gerdau (BOV:GGBR4) subiram 42%,
27% e 17%, respectivamente, versus uma queda de 2% do Ibovespa.
Para a Gerdau, o preço-alvo do BBA para 2021 passou de R$ 20
para R$ 23 por ação, e o rating foi mantido em Outperform. A
empresa é a top pick do BBA dentro do setor na América Latina,
devido a sua diversificação geográfica, alta exposição ao setor de
construção e valuation atrativo. A previsão de volume de aço para
2020 subiu 7% ante o modelo anterior, enquanto a expectativa para
margem Ebitda aumentou 6 pontos percentuais para 18,3% em 2020.
A estimativa para o Ebitda de 2020 e 2021 é de R$ 6,1 bilhões
(alta de 3% sobre o modelo anterior) e de R$ 6,5 bilhões (aumento
de 10%), respectivamente.
Para a Usiminas, o preço-alvo do Itaú BBA para 2021 passou de R$
9 para R$ 12. O rating Outperform foi mantido. A empresa é a mais
exposta ao mercado brasileiro. Com isso, o banco espera que 65% do
Ebitda consolidado em 2020 venha do negócio de mineração, antes de
cair para 35% em 2021 e normalizar abaixo de 15% de 2022 em
diante.
No terceiro trimestre, o Ebitda deve crescer três ou quatro
vezes ante o reportado no segundo trimestre (R$ 200 milhões).
Embora o múltiplo de 6,2 vezes EV/Ebitda (Valor de mercado sobre
Ebitda) esteja apenas um pouco abaixo do histórico, o banco
acredita que o papel pode se valorizar.
Já para a CSN, o banco Itaú BBA espera aumento no preço do
minério de ferro no curto prazo. Para 2020, a estimativa passou de
US$ 90 por tonelada para US$ 102 por tonelada. Com isso, a
expectativa de Ebitda para 2020 foi para R$ 8,9 bilhões (9% a mais
que o modelo anterior).
A divisão de minério de ferro representa cerca de 75% do Ebitda
consolidado de 2020. Para 2021, o BBA aumentou a previsão de preço
de minério de ferro de US$ 65 por tonelada para US$ 80 por
tonelada. O preço alvo passou de R$ 14 para R$ 18 em 2021, com a
manutenção do rating outperform.
O Morgan Stanley também aumentou o preço-alvo da Gerdau, que
passou de R$ 15,3 em 2020 para R$ 20,80 em 2021. Entre os motivos,
o banco citou preços melhores do aço no mercado doméstico e maiores
exportações. Além disso, o banco mudou a expectativa para o câmbio,
o que impactou a visão para o Ebitda de R$ 4,8 bilhões em 2020
(alta de 20% ante a previsão anterior). Em 2021, o Ebitda deve ser
de R$ 5,969 bilhões (20% maior).
Eleven financial fez recomendação de compra para Bradespar,
Gerdau, Usiminas e Vale e mantém recomendação neutra para CSN e
Ferbasa. Confira o preço-alvo abaixo:
Empresa |
Recomendação |
Preço-alvo |
Bradespar (BRAP4) |
Compra |
R$ 55,00 |
Gerdau (GGBR4) |
Compra |
R$ 23,50 |
Met Gerdau (GOAU4) |
Compra |
R$ 11,50 |
Usiminas (USIM5) |
Compra |
R$ 13,50 |
Vale (VALE3) |
Compra |
R$ 78,00 |
CSN (CSNA3) |
Neutra |
R$ 18,00 |
Ferbasa (FESA4) |
Neutra |
R$ 22,50 |
USIMINAS PNA (BOV:USIM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Fev 2024 até Mar 2024
USIMINAS PNA (BOV:USIM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2023 até Mar 2024