O Itaú BBA elevou suas estimativas para o setor siderúrgico brasileiro. Segundo o banco, eventos positivos ocorreram recentemente no setor, como o aumento de preços de 8% a 10% em julho para aços longos e planos. Além disso, houve um crescimento na demanda doméstica de aço e uma recuperação nos preços globais. O preço do minério de ferro também subiu cerca de US$ 19 por tonelada desde o final de julho.

Desde a última atualização do BBA, em 23 de julho, as ações da Usiminas (BOV:USIM5), da CSN (BOV:CSNA3) e da Gerdau (BOV:GGBR4) subiram 42%, 27% e 17%, respectivamente, versus uma queda de 2% do Ibovespa.

Para a Gerdau, o preço-alvo do BBA para 2021 passou de R$ 20 para R$ 23 por ação, e o rating foi mantido em Outperform. A empresa é a top pick do BBA dentro do setor na América Latina, devido a sua diversificação geográfica, alta exposição ao setor de construção e valuation atrativo. A previsão de volume de aço para 2020 subiu 7% ante o modelo anterior, enquanto a expectativa para margem Ebitda aumentou 6 pontos percentuais para 18,3% em 2020.

A estimativa para o Ebitda de 2020 e 2021 é de R$ 6,1 bilhões (alta de 3% sobre o modelo anterior) e de R$ 6,5 bilhões (aumento de 10%), respectivamente.

Para a Usiminas, o preço-alvo do Itaú BBA para 2021 passou de R$ 9 para R$ 12. O rating Outperform foi mantido. A empresa é a mais exposta ao mercado brasileiro. Com isso, o banco espera que 65% do Ebitda consolidado em 2020 venha do negócio de mineração, antes de cair para 35% em 2021 e normalizar abaixo de 15% de 2022 em diante.

No terceiro trimestre, o Ebitda deve crescer três ou quatro vezes ante o reportado no segundo trimestre (R$ 200 milhões). Embora o múltiplo de 6,2 vezes EV/Ebitda (Valor de mercado sobre Ebitda) esteja apenas um pouco abaixo do histórico, o banco acredita que o papel pode se valorizar.

Já para a CSN, o banco Itaú BBA espera aumento no preço do minério de ferro no curto prazo. Para 2020, a estimativa passou de US$ 90 por tonelada para US$ 102 por tonelada. Com isso, a expectativa de Ebitda para 2020 foi para R$ 8,9 bilhões (9% a mais que o modelo anterior).

A divisão de minério de ferro representa cerca de 75% do Ebitda consolidado de 2020. Para 2021, o BBA aumentou a previsão de preço de minério de ferro de US$ 65 por tonelada para US$ 80 por tonelada. O preço alvo passou de R$ 14 para R$ 18 em 2021, com a manutenção do rating outperform.

O Morgan Stanley também aumentou o preço-alvo da Gerdau, que passou de R$ 15,3 em 2020 para R$ 20,80 em 2021. Entre os motivos, o banco citou preços melhores do aço no mercado doméstico e maiores exportações. Além disso, o banco mudou a expectativa para o câmbio, o que impactou a visão para o Ebitda de R$ 4,8 bilhões em 2020 (alta de 20% ante a previsão anterior). Em 2021, o Ebitda deve ser de R$ 5,969 bilhões (20% maior).

Eleven financial fez recomendação de compra para Bradespar, Gerdau, Usiminas e Vale e mantém recomendação neutra para CSN e Ferbasa. Confira o preço-alvo abaixo:

Empresa Recomendação Preço-alvo
Bradespar (BRAP4) Compra R$ 55,00
Gerdau (GGBR4) Compra R$ 23,50
Met Gerdau (GOAU4) Compra R$ 11,50
Usiminas (USIM5) Compra R$ 13,50
Vale (VALE3) Compra R$ 78,00
CSN (CSNA3) Neutra R$ 18,00
Ferbasa (FESA4) Neutra R$ 22,50

 

USIMINAS PNA (BOV:USIM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Fev 2024 até Mar 2024 Click aqui para mais gráficos USIMINAS PNA.
USIMINAS PNA (BOV:USIM5)
Gráfico Histórico do Ativo
De Mar 2023 até Mar 2024 Click aqui para mais gráficos USIMINAS PNA.