A receita subiu 43,5%, a R$ 4,8 bilhões. No mercado externo —
que corresponde a 57% do total da receita da companhia — a alta foi
de 37,8% na base de comparação anual. Em 2020, a Weg acumula
uma receita operacional líquida de R$ 12,57 bilhões.
A Weg afirmou que houve melhora por equipamentos de ciclo curto,
em áreas como motores comerciais, tintas e vernizes e geração solar
distribuída. Também houve melhora nos negócios de ciclo longo no
Brasil e no exterior, em indústrias como mineração, papel e
celulose, água e saneamento, óleo e gás.
Mesmo assim, a companhia afirma que não acredita que a crise
causada pela Covid-19 foi superada. “Incertezas com relação à
recuperação econômica mundial ainda existem e os impactos futuros
em diversos segmentos da indústria podem refletir em nossos
negócios”, diz o relatório.
“Apesar da variação cambial do período, os ajustes operacionais
implementados desde o início da pandemia, os esforços de redução de
custo e melhorias de processos que proporcionaram ganhos de
produtividade foram fatores decisivos para esse desempenho”, disse
a administração da WEG em relatório.
Segundo a Weg “Com o retorno da atividade operacional normal na
maioria das nossas operações, em especial àquelas ligadas aos
equipamentos de ciclo curto, conseguimos melhorar a margem bruta na
comparação com o ano anterior.”
No terceiro trimestre de 2020, o preço médio do cobre em dólares
no mercado spot na London Metal Exchange (LME) apresentou aumento
de 21,6% em relação ao segundo trimestre de 2020. Do mesmo modo,
houve aumento em relação ao terceiro trimestre de 2019, em
12,3%.
As despesas de Vendas, Gerais e Administrativas (VG&A)
consolidadas totalizaram R$ 564,9 milhões ao final de setembro de
2020, alta 27,1% sobre um ano antes.
Quando analisadas em relação a receita operacional líquida elas
representaram 11,8%, 1,5 ponto percentual menor na comparação anual
e 0,6 ponto percentual menor na trimestral.
A geração de caixa nas atividades operacionais foi de R$ 2.554,2
milhões nos primeiros nove meses de 2020, aumento de 137,5%
comparado ao mesmo período do ano anterior.
“Este crescimento é explicado principalmente pelo crescimento do
resultado operacional e menor necessidade de capital de giro no
período”, informou a Weg.
Em 30 de setembro de 2020, as disponibilidades, aplicações
financeiras e instrumentos financeiros derivativos totalizavam R$
4,213 bilhões.
A dívida financeira bruta totalizava R$ 1,99 bilhão, sendo 84%
em operações de longo prazo e 16% em operações de longo prazo. O
caixa líquido totalizava R$ 2,21 bilhões.
Teleconferência
A WEG já enxerga boas perspectivas para seguir nessa toada no
médio e longo prazo. E um dos destaques no horizonte da companhia é
a participação nos projetos e investimentos previstos na área de
saneamento, a partir da aprovação do marco legal do setor.
“Esse é um dos nossos principais mercados e a aprovação do marco
pode trazer novas oportunidades para a WEG nos próximos anos”,
disse Paulo Polezi, diretor de finanças e de relações com
investidores da WEG, em teleconferência com analistas nesta
quinta-feira, 22 de outubro.
O governo federal estima que o setor vá atrair investimentos
entre R$ 500 bilhões e R$ 700 bilhões até o fim de 2033. “Esse é um
mercado bastante endereçável para a WEG. Nós imaginamos uma faixa
entre 4% e 5% do valor total dos investimentos desses projetos”,
afirmou Polezzi. Considerando os dois cenários, o mercado potencial
que pode ser disputado pela WEG está entre R$ 20 bilhões e R$ 35
bilhões.
Durante a teleconferência, André Rodrigues, diretor financeiro
da WEG, destacou que a companhia enxergou uma queda nos pedidos da
carteira de longo prazo no segmento de equipamentos
eletroeletrônicos industriais no terceiro trimestre.
“Tivemos muita volatilidade na entrada dos pedidos e vamos
acompanhar esse comportamento até o fim do ano”, afirmou o
executivo. “Mas temos uma carteira saudável de ciclo longo para
2021”, acrescentou Rodrigues, ressaltando ainda o fato de que os
negócios da WEG nessa esfera não estão concentrados apenas no
Brasil.
“Estamos expostos a vários segmentos, o que nos dá a vantagem de
conseguir modular o que acontece em cada negócio e encontrar
oportunidades de crescimento”, observou. “Em 2021, por exemplo,
nossas operações no mercado eólico voltam à carteira.”
Rodrigues destacou ainda a participação da empresa como
fornecedora dos motores de alta tensão de um projeto de irrigação
por elevação na Índia, cujas entregas terão início em 2022.
“Estamos buscando reforçar a carteira de ciclo longo”, disse. “Nos
Estados Unidos e no México, por exemplo, o mercado está muito
positivo para transformadores.”
VISÃO DE MERCADO
BB Investimentos
Na visão do BB, a janela de impacto do Covid-19 nos produtos de
ciclo longo deve ser amenizada em função da combinação do mix de
produtos e exposição geográfica da WEG, retomada dos investimentos,
em especial em infraestrutura, estimulados por pacotes e
iniciativas governamentais, além da gradativa recuperação econômica
mundial.
BB Investimentos mantém recomendação neutra para Weg com
preço-alvo de R$ 55,00 para o final de 2020.
BTG Pactual
Weg divulgou seus resultados do 3T na semana passada e superou
todas as expectativas. A empresa entregou lucros que ultrapassaram
nossas estimativas e do consenso em ~20%, impulsionada por um
desempenho operacional impressionante (margem EBITDA relatada de
19,5%, enquanto a margem ajustada foi de 18,9%, ainda igualmente
impressionante), com retornos surpreendentes para uma empresa
industrial (o ROIC reportado foi de 23%). Mas as ações da
WEGE3 caíram fortemente, com variação negativa de 6% no final do
dia, um desempenho diário altamente atípico para uma empresa tão
premium após resultados tão sólidos (o volume de negócios ontem
também foi excepcionalmente alto). Essa variação atípica da ação
nos leva a discutir as razões prováveis para tal ocorrido, como
segue: (i) realização de lucros, tão simples quanto isso. Depois de
outra corrida incomum para ações, a Weg teve uma sequência de quase
um mês de retornos diários positivos. Em nossa opinião,
a variação das ações foi mais um movimento de realização de lucros
do que qualquer outra coisa.
Em sua teleconferência do 3T, a administração da Weg abordou os
seguintes tópicos principais: (i) Os produtos de ciclo longo
mantiveram o ritmo de entrega durante o segundo e terceiro
trimestre, enquanto os produtos de ciclo curto desaceleraram.
Embora alguma volatilidade possa ser esperada na carteira de
produtos de ciclo longo, o segmento de ciclo curto deve se
recuperar gradualmente nos próximos trimestres; (ii) O segmento de
saneamento deve representar outra oportunidade interessante de
crescimento para a Weg, principalmente no Brasil, após a recente
aprovação da nova lei de saneamento no país. Em suma,
acreditamos que a empresa passou uma mensagem geral positiva,
antecipando a potencial volatilidade nas margens e nos retornos,
mas sustentando o sólido desempenho operacional de sempre.
BTG Pactual mantém recomendação neutra, com preço-alvo ajustado
para R$ 90,00…
Guide Investimentos
Para Luis Sales, o Impacto é Positivo. A companhia novamente
reportou fortes números, contando novamente com uma grande
recuperação dos volumes. Nesse trimestre, os maiores destaques
foram para a retomada da demanda de equipamentos de ciclo
curto.
Itaú BBA
De acordo com o Itaú BBA, a Weg reportou números excelentes no
terceiro trimestre mais uma vez, desta vez incluindo um recorde de
receita, Ebitda e lucro líquido. “As tendências positivas
registradas no segundo trimestre persistiram no terceiro (produtos
de ciclo mais longo estáveis no Brasil e no exterior, cenário
cambial benigno e efeitos de ajustes operacionais) e os produtos de
ciclo curto recuperaram substancialmente (mais rápido no Brasil do
que no exterior). Vamos monitorar se a melhoria de ciclo curto é
sustentável e acompanhar a carteira de pedidos de ciclo longo
(novos pedidos desaceleraram no terceiro trimestre em equipamentos
eletroeletrônicos industriais). Ainda assim, nossa opinião é
positiva sobre o papel”, apontam os analistas do banco.