A Smiles apresentou um lucro líquido de R$ 50,2
milhões no 3T20, resultado 66,4% abaixo do ganho registrado no
mesmo período de 2019. A companhia associou a queda no lucro aos
efeitos da pandemia de covid-19. Houve melhora em relação ao
segundo trimestre deste ano, quando a companhia registrou prejuízo
de R$ 400 mil.
A empresa credita que a volta parcial da atividade
econômica “é parte da explicação para esses bons resultados”.
Os resultados da Smiles
(BOV:SMLS3) referente a suas operações do segundo trimestre de
2020, foram divulgados no dia 27/10/2020.
O Ebtida – lucro antes de juros,
impostos, depreciação e amortização –chegou a R$ 62 milhões, queda
de 69,9% na comparação anual. No segundo trimestre o Ebitda ficou
negativo em R$ 6,2 milhões. A margem Ebitda, por sua
vez, ficou em 46,3% no terceiro trimestre desse ano, contra
resultado negativo de 11% registrado no segundo trimestre.
A empresa de programa de fidelidade da Gol possui valor mercado
de R$ 2,19 bilhões. Confira a Análise completa da empresa com informações
exclusivas.
A receita líquida da Smiles cresceu 136,7% no trimestre
finalizado em setembro, ficando em R$ 133,9 milhões, ante R$ 56,6
milhões no trimestre anterior. Na comparação com o mesmo período de
2019, a receita teve redução de 52,1%. A margem bruta
atingiu 84,2% no terceiro trimestre, ante 93,1% um ano antes e
50,4% no segundo trimestre deste ano.
O número de usuários cadastrados cresceu 8,4% em 12 meses, para
17,9 milhões. O indicador ganhou força a partir de maio, com a
retomada do setor aéreo.
As receitas de resgates de milhas apresentaram forte aumento
neste trimestre, ante o anterior, uma diferença de 310,9%.
Ademais, as receitas de breakage (milhas não resgatadas e
expiradas) permaneceram praticamente estáveis, variando menos
1,7%.
“O aumento expressivo das receitas no trimestre reflete a rápida
recuperação do cenário operacional e a pequena redução nas receitas
de milhas expiradas, a queda na taxa e breakagede 16,3% no 2T20
para 15,5% no 3T20”, informa a empresa.
A companhia informou ainda que fechou o trimestre com geração de
caixa de R$ 219,5 milhões, uma queda de 54,9% na comparação
anual. Esse é um número 33,2% inferior ao registrado no
segundo trimestre, com R$ 328,8 milhões.
Os recebimentos do segundo trimestre refletem o faturamento de
45 dias anteriores ao início da pandemia e seus efeitos.
Smiles encerrou o terceiro trimestre do ano com um saldo
de caixa e equivalentes de caixa de R$ 111,7 milhões, o que
representou uma queda de 61,2% em relação ao saldo do segundo
trimestre. Na comparação com o terceiro trimestre de 2019, houve
aumento de 432,3%.
O saldo de caixa é uma das preocupações de acionistas
minoritários da companhia. Recentemente, um grupo de acionistas da
Smiles deu início a um procedimento arbitral contra a Gol, alegando
que a controladora da Smiles abusou de seu poder ao fechar
operações de vendas antecipadas de passagem na pandemia. Os
minoritários querem a devolução dos valores envolvidos, cerca de R$
1,6 bilhão, para o caixa da empresa de milhagens.
Setor afetado e retomada
“Poucos setores na economia foram tão afetados pela pandemia do
que o de viagens e turismo”, diz a Smiles. “O necessário
isolamento fechou fronteiras, adiou planos de férias e impediu a
mobilidade que caracteriza a economia globalizada”, lembra.
A gravidade desse cenário levou a Smiles a “se adequar de forma
ágil e a reforçar sua estratégia de negócios”.
“Graças a isso, terminamos o segundo trimestre com expressiva
evolução dos resultados financeiros e operacionais. Essa evolução
foi plenamente confirmada neste terceiro trimestre”, conclui.
Durante o Clube Smiles Day, data promocional da empresa, o
número de emissões foi mais de 15 vezes superior ao registrado no
início de abril. Em cinco dias, foram emitidas mais de 74 mil
passagens da Gol.
O presidente da Smiles destacou um aumento na procura por
passagens aéreas principalmente para o período de janeiro e
fevereiro de 2021. O maior interesse dos clientes da Smiles é por
praias do Nordeste e do Sudeste.
“Em outubro, continuo vendo sinais fortes de recuperação,
principalmente na emissão de passagens. Tudo indica que vamos ter
um quarto trimestre com tendência de recuperação em relação ao
terceiro trimestre”, afirmou o executivo da Smiles.
Teleconferência
O presidente da Smiles, André Fehlauer, durante
teleconferência para analistas e investidores, disse que a empresa
de fidelidade da Gol tem apresentado um ritmo de troca de
milhas por passagens mais rápido do que o previsto em julho.
“Temos um saldo importante com a Gol. Mas em três meses desde o
início do acordo estamos com um ritmo de troca por passagens Gol
muito mais rápido do que o previsto inicialmente. Estamos
capturando muito valor desse acordo com o acesso exclusivo a
descontos nas tarifas”, afirmou Fehlauer.
André disse que o acordo garante à Smiles um percentual
mínimo de passagens em tarifa promocional da Gol até 31 de junho de
2023.
Questionado sobre a possibilidade da Smiles distribuir ganhos de
juros sobre capital próprio — considerando a perspectiva de geração
de caixa mais forte daqui em diante — , Fehlauer disse que é cedo
para falar sobre rendimentos.
“Ainda pairam muitas incertezas por causa dos efeitos da
covid-19. Nosso foco por enquanto é entregar um bom resultado em
2020. As discussões sobre dividendos relativos ao ano de 2020 virão
mais à frente”, afirmou.
VISÃO DO MERCADO
Ágora
Na visão da corretora, a Smiles está aumentando o engajamento de
seus membros com o novo acordo operacional com a Gol e a
rápida recuperação deve acelerar o acúmulo de caixa, o que poderia
justificar um pagamento de dividendos mais alto em 2021.
A recomendação é neutra com preço-alvo de R$ 24,00…
Bradesco BBI
O Bradesco BBI classificou os resultados como melhores do que o
esperado, ampliou a expectativa para o lucro Ebitda da empresa em
2021 em 67%, com base em um novo acordo operacional com a Gol, que
prevê acesso a passagens promocionais e desconto adicional sobre o
preço destes produtos. Mas manteve a avaliação como neutra devido à
perspectiva de enfraquecimento do real e menor distribuição de
dividendos.
Guide Investimentos
Segundo Luis Sales, o Impacto é Positivo. A recuperação dos
números da Smiles nos fez alterar nossa recomendação de Neutra para
Compra no meio desse mês. Com a divulgação do resultado,
comprovamos nossa tese de melhora dos números e margens.
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