O Credit Suisse atualizou suas estimativas para o setor de shoppings brasileiro, após a divulgação dos dados do terceiro trimestre de 2020. O banco avalia que a indústria está se recuperando mais forte do que o esperado pelo mercado.

Os analistas destacam que as vendas reportadas estão entre 80% e 85% do nível pré-covid, a vacância subiu apenas 2%, a inadimplência tem tendência de baixa, e não há queima de caixa operacional.

Segundo o Credit Suisse, o preço das ações ainda não refletem esta melhora, e os papéis estão praticamente estáveis desde abril. O banco reiterou rating Outperform (acima da média) para Multiplan (BOV:MULT3) e Iguatemi (BOV:IGTA3), e Neutro para BRMalls (BOV:BRML3) e BR Properties (BOV:BRPR3).

“Nossas verificações indicam que a recuperação continuou em outubro, com vendas acima de 85% dos níveis anteriores à pandemia, em média, e até em 100% em alguns casos”, afirmou, citando ativos mais expostos ao auxílio emergencial do governo.

O banco estima que, em outubro, em alguns casos de shoppings voltados ao público mais rico ou mais pobre e, portanto, mais exposto ao auxílio do governo, o consumo chegou a ser maior do que o nível pré-covid.

Se a recuperação se confirmar, o banco acredita que descontos no aluguel podem cair, e os preços, se normalizarem até o início da segunda metade de 2021.

Caso haja uma segunda onda de covid, o banco espera que ela seja mais fraca e menos duradoura.
O banco avalia que, apesar de sinais positivos do mercado, as ações não têm se valorizado desde abril, mantendo-se 42% abaixo do nível de um ano antes. O banco acredita que a alta no valor das ações pode ocorrer apenas após o fim da preocupação com uma potencial segunda onda de covid.

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